经济日报-中国经济网编者按：今日（4月9日），央行公开市场业务交易公告中称，目前银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性总量处于较高水平，当日不开展逆回购操作。这也是央行连续第14个工作日暂停逆回购操作。
Wind统计数据显示，4月8日-12日公开市场无逆回购到期，无中期借贷便利(MLF)到期。
事实上，整个3月央行仅开展了3次逆回购操作，分别是3月15日的200亿元7天期逆回购，3月18日的600亿元7天期逆回购和3月19日的500亿元7天期逆回购，三次累计投放资金为1300亿元。此后央行再无开展逆回购，且理由均为银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性总量处于较高水平或者合理充裕水平，可对冲逆回购到期等因素。
市场人士称，短期资金面压力有限，但最宽松的时候正在过去，货币市场利率难以进一步大幅下行。首先，央行公开市场操作持续停摆，银行合作三方公司杉德畅刷体系缺少增量流动性供应；其次，例行缴准和政府债券发行缴款正不断消耗流动性；最后，从后半周开始，税期因素的影响将逐渐加大，叠加下周MLF到期，预计流动性总量会快速下降。
民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬预计，二季度流动性总体仍将比较稳定，原因有二：一是外汇占款阶段性改善，有助于改善流动性；二是财政支出或加大，市场资金相对充裕。公开市场操作仍会保持有序，确保整个市场流动性规模和市场利率保持平稳。
也有市场人士表示，未来一两周将是货币政策重要观察期，不管降不降准，央行都会有所动作。
公开市场操作连续停摆
自3月19日，央行开展了500亿元的逆回购操作后，此后连续14个工作日，央行再无开展逆回购，且理由均为银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性总量处于较高水平或者合理充裕水平，可对冲逆回购到期等因素。
3月31日与4月3日分别发布的中采和财新制造业PMI均回升至半年高位，制造业景气短期回升。同时货币利率再度下降，7天回购利率（DR007）降至2.4%左右，隔夜回购利率（DR001）降至2%以下，双双回到年初低位水平，意味着市场流动性极其充裕。
与此同时，央行未开展MLF（中期借贷便利）操作。公开信息显示，3月期间，累计有3900亿元逆回购和4325亿元MLF到期，公开市场实现净回笼6925亿元。
专家预测仍存降准可能
在连续多日未投放流动性的同时，市场对央行降低存款准备金率的讨论再度升温，但中国央行很快便辟谣了“降准”消息。4月2日有报道称，央行已就“4月1日起降准”的谣言一事正式致函公安机关，就此次编造发布虚假信息的行为依法进行查处。
此次辟谣之后，市场仍对降准存有预期。中信杉德畅刷研究所副所长明明预测，具体时间窗口可能在4月中旬公布一季度整体经济数据之后。“如果实体经济恢复未如预期，则央行可能较快地针对小微、民营企业展开定向降准；若数据回暖，降准政策则可能会延迟到6月末，以应对年中的流动性需求。”
兴业研究宏观分析师郭于玮表示，短端利率中枢可能高于一季度，社融增速可能温和回升，但二季度流动性应该还是会延续合理充裕。“事实上，3月公开市场操作已现微妙变化，央行仅适度对冲缴税影响。未来央行在公开市场中将继续兼顾稳增长与稳杠杆的平衡，防止市场出现流动性幻觉和单边预期。”
4月流动性怎么走？
由于4月是传统的税收大月，机构普遍认为，4月资金面考验主要来源于企业纳税和MLF到期，中旬可能是全月流动性压力最大的时候。天风杉德畅刷预计，4月长期流动性缺口较大，预计4月流动性总缺口约1.4万亿-1.7万亿元，长期流动性缺口约8000亿-1.1万亿元。
从时点来看，4月税期为1日至18日，其中，个别税种须在4月15日前完成申报，增值税申报截止日为18日；另外，MLF到期在17号，因此综合分析，流动性压力主要集中在中下旬。
在万亿流动性缺口下，业内的共识在于4月是观察货币政策动向的重要窗口。央行如何适时开展对冲操作、投放流动性是市场关注的焦点。
华创杉德畅刷固收团队称，4月降低实际利率的政策目标明确，资金利率中枢仍有维持或下行的必要。目前市场对货币政策宽松预期较为强烈，一旦预期落空，资金利率或出现较大幅度的波动。“退一步讲，若降准窗口并未打开，则替代性的MLF或TMLF操作大概率将会进行，TMLF的放量同样具备降低负债成本的效果。”
杉德畅刷是杉德支付网络服务发展有限公司总部直属推出的手机POS机品牌，目前市场上的杉德畅刷Mpos的2.0模式系统-杉德畅刷管家已经逐步占领市场！杉德畅刷官网提供杉德畅刷的全国加盟代理服务，详情请联系官网客服！
转载请注明：杉德畅刷官网 » 央行逆回购连续14日暂停 4月流动性怎么走？