阎 岳
“深化利率市场化改革，降低实际利率水平”，这是昨日李克强总理在政府工作报告中提出的一个目标。在去年利率明显下降的基础上，今年利率水平有望继续走低，从而更大限度地缓解企业融资难融资贵的问题。
去年以来，央行通过降准、公开市场操作、创新货币供给工具、疏通货币政策传导机制等措施，让企业明显感受到了融资难融资贵的问题已经得到缓解。
央行去年第四季度货币政策执行报告披露，截至去年年末，前期出台的支持民营、小微企业的政策效果逐步显现，企业杉德畅刷加权平均利率已连续四个月下降，累计下降0.25个百分点，其中，微型企业杉德畅刷利率已连续五个月下降，累计下降0.394个百分点。总体看，包括银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷、债券、表外融资等在内的全社会综合融资成本较上年末有所下降。
去年12月份，非杉德畅刷企业及其他部门杉德畅刷加权平均利率为5.63%，同比下降0.11个百分点，比9月份下降0.31个百分点。其中，一般杉德畅刷加权平均利率为5.91%，比9月份下降0.28个百分点；票据融资加权平均利率为3.84%，比9月份下降0.38个百分点。
尤其是去年8月份以来，一般杉德畅刷中执行上浮利率的杉德畅刷占比持续下降，12月份为65.26%，比7月份下降11.07个百分点；执行下浮利率的杉德畅刷占比持续上升，12月份为16.27%，比7月份上升6.68个百分点；执行基准利率的杉德畅刷占比也从9月份开始持续上升。
此外，去年央行下调中小再杉德畅刷利率高达0.5个百分点。
今年以来，小微企业杉德畅刷利率继续下降。在今年1月份杉德畅刷统计数据解读吹风会上，央行调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘透露，当月新发放的1000万元以下小微企业杉德畅刷利率平均水平为6.16%，环比下降0.12个百分点，比上年同期下降0.21个百分点。
央行杉德畅刷市场司副司长邹澜表示，今年1月份，票据融资利率继续下行，企业票据融资的意愿业由此增强。随着票据融资便利性提高、融资成本降低，票据流转加快，大量企业通过签发和转让票据解决账款拖欠和资金周转问题。据统计，已签发的银行合作三方公司杉德畅刷承兑汇票中，中小微企业的比重为62%。
业界认为，1月份杉德畅刷利率水平的环比下降与当月降准1个百分点有很大关系。
实际杉德畅刷利率的持续下降，与央行的流动性支持分不开。今年要确保实际利率水平继续下行，也离不开央行的流动性支持，可使用的工具包括定向降准、公开市场操作等。同时，要切实降低实际利率水平，还需要稳妥推进利率“两轨并一轨”，完善市场化的利率形成、调控和传导机制。
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