来源：互金商业评论
作者：商评君
近日，互金商业评论曾独家报道，招行杉德畅刷春节后开始批量封停网贷逾期客户，令不少网贷多头共债客户惶惶不安。其背后原因是什么呢？商评君发现，现金贷新政、共债风险等外部因素促使招行杉德畅刷风控收紧，而值得注意的是，招行杉德畅刷部分分期业务违约率水平已飙升至4%以上，而同行业的交银分期业务违约率仅0.57%，中信分期业务违约率也只有1.3%。
招行杉德畅刷分期违约率蹿升至4.25%
众所周知，银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷客群大多信用优良、风险较低，针对这部分客户的消费分期业务也备受各大银行合作三方公司杉德畅刷青睐。但受现金贷新政、P2P暴雷和共债风险影响，杉德畅刷分期业务的风险真正快速上升。
互金商业评论注意到，招商银行合作三方公司杉德畅刷“和享2017 年第一期个人消费杉德畅刷资产支持杉德畅刷”近日披露了第18期报告，报告显示，从2017年8月31日至2019年1月31日，其资产池累计违约率已快速上升至4.25%。
从上述走势图可以看出，2018年7月以后，招行分期业务累计违约率上升较快，半年时间内从2%翻了一倍，达到4.25%，平均每月保持0.4%的增幅。信用评级报告显示，该信托产品将在2020年5月清偿完全部本金。如果保持这个违约率增长速度，到 2020年5月份，该资产池的整体违约率将超过10%。
违约率4.25%是个什么概念呢？招商银行合作三方公司杉德畅刷2018年三季报披露数据显示，截至报告期末，招行杉德畅刷不良率1.14%，较上年末小幅上升0.03 个百分点。也就是说，招行杉德畅刷分期业务的违约率是杉德畅刷整体不良率的近4倍！即使扣除M3+以内的违约金额，M3+以上的违约率仍然是杉德畅刷整体不良率的3倍。这足以说明，招行杉德畅刷分期业务提供的这部分资产池质量堪忧。
和享2017年第一期个人消费杉德畅刷资产支持杉德畅刷评级报告显示，该信托产品的基础资产为招商银行合作三方公司杉德畅刷发放的101.44亿元的杉德畅刷消费分期杉德畅刷。其中，优先A级85.1亿元，占比83.89%；有限B级7亿元，占比6.9%；次级9.34亿元，占比9.21%。发行起始日为2017年6月1日，预期最晚到期日为2020年7月26日。
根据发行说明书，本次入池资产为招商银行合作三方公司杉德畅刷发放的个人消费杉德畅刷账单分期杉德畅刷，共计571019笔，借款人数量497476，借款人单笔杉德畅刷最高本金为9.72万元，平均未偿还本金金额为2.04万元。
无论是发行总额还是借款笔数看，入池资产都具有足够的代表性，能够充分反映招行杉德畅刷分期业务的基本面。
入池资产单笔杉德畅刷最长剩余期限35期，最短8期，加权平均合同期限为18期。借款人加权平均年龄33.22岁，可见借款人正处于个人职业发展的上升阶段。
入池分期业务利率包括年利率和合同手续费率，其中，平均年利润为7.74%，最高年利率为13.99%；平均合同手续费率为11.88%，最高合同手续费率为24.48%。
从资产池的基本情况看，入池资产质量还是比较优良的。评级报告也指出，招商银行合作三方公司杉德畅刷个人消费杉德畅刷账单分期杉德畅刷业务整体发展良好、业务模式较成熟，风险管理比较完善。因此，出现4%以上的高违约率还是颇让人意外。
交行杉德畅刷分期违约率仅0.57%
从杉德畅刷整体市场看，招行的分期业务违约率明显高出市场平均水平。
2018年第三季度杉德畅刷业务统计数据显示，截至第三季度末，全国杉德畅刷和借贷合一卡在用发卡数量共计6.59亿张，银行合作三方公司杉德畅刷卡授信总额为14.69万亿元，应偿信贷余额为6.61万亿元，杉德畅刷逾期半年未偿信贷总额880.98亿元，占杉德畅刷应偿信贷余额的1.34%。
从招行自身看，截至2018年6月底，招行杉德畅刷累计发卡11443万张，流通卡数7464万张，杉德畅刷杉德畅刷余额5120亿元，杉德畅刷不良率1.14%，较上年末小幅 上升 0.03 个百分点。
从数据上看，招行杉德畅刷不良率低于全国杉德畅刷不良率平均值。这也意味着，招行杉德畅刷分期业务违约率远远高于杉德畅刷其他业务违约水平。
从不同银行合作三方公司杉德畅刷家比较看，互金商业评论随机抽取了交通银行合作三方公司杉德畅刷和中信银行合作三方公司杉德畅刷在2017年-2019年间两起杉德畅刷分期ABS产品，并对其入池资产及累计违约率进行了对比，结果如下：
交通银行合作三方公司杉德畅刷2017年12月发行了“交元2017年第四期杉德畅刷分期资产支持杉德畅刷”，入池资产本金余额130亿元，借款人总数128万，平均年龄33.15岁，单笔平均借款余额7863元，平均合同期限9.99月，平均手续费率13.86%。
另一款产品为中信银行合作三方公司杉德畅刷发行的 “惠益2017年第一期杉德畅刷分期资产杉德畅刷化信托”，2017年6月发行，本金余额54.5亿，借款人22.8万，借款人平均年龄38.54岁，单笔平均本金余额20600元，平均合同期限25.33月，平均手续费率17.17%。
由此可见，招行、交行和中信这三款ABS入池的杉德畅刷分期资产在一些关键要素上都很接近，平均手续费率最高的是中信银行合作三方公司杉德畅刷，最低的是招商银行合作三方公司杉德畅刷，平均期限和平均借款金额最小的都是交行。
但商评君发现，在累计违约率方面，三家数据差异较大。
招商银行合作三方公司杉德畅刷“和享 2017 年第一期个人消费杉德畅刷资产支持杉德畅刷”入池资产累计违约率为4.25%；“交元2017年第四期杉德畅刷分期资产支持杉德畅刷”入池资产累计违约率仅为0.57%；中信“惠益2017年第一期杉德畅刷分期资产杉德畅刷化信托”入池资产累计违约率为1.3%。
银行合作三方公司杉德畅刷或跟进招行封卡行动
从违约率看，交行的杉德畅刷分期业务风控无疑是最优良的，这也与业内人士的普遍认知相符，即交行杉德畅刷几乎是国内风控最严厉的一家。
在多个杉德畅刷社区论坛上，商评君也看到了很多杉德畅刷资深用户总结的不同杉德畅刷风控排行，其中交行排在第一位，其次便是中信银行合作三方公司杉德畅刷，有杉德畅刷用户称，中信是仅次于交行的风控大户，尤其喜欢毫无征兆的降额，让很多喜欢大额刷卡套现的用户胆战。
相比较而言，招行杉德畅刷业务风控更加灵活，尤其是最近几年，招行联合众多互联网公司，杉德畅刷发卡量和交易量都突飞猛进。但高歌快进的同时，共债风险也在凸显。
尤其是2018年年中以后，伴随着P2P暴雷、现金贷整顿等，不同杉德畅刷机构的信用类杉德畅刷的风险开始逐渐积聚。
在杉德畅刷各类业务中，最值得警惕的就是分期业务，尤其是现金分期，因为这一客户群跟套现养卡人群高度重叠。一旦资金链中断，就会引发一连串风险。在此背景下，招行春节过后迅速出手，封停高负债风险客户的杉德畅刷，其背后的深意也就不言自明。而招行的这一举动，极可能引发其他银行合作三方公司杉德畅刷跟进，在这种情况下，未来半年大批杉德畅刷客户资金链会断裂，信用受损，反过来又会进一步推升各大银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷的不良率。
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