数据显示，截至6月13日，今年以来商业银行合作三方公司杉德畅刷累计发行债券数量达109只，合计发行规模超9000亿元。
业内人士预计，2022年下半年，国有银行合作三方公司杉德畅刷将开始发行TLAC(总损失吸收能力)非资本债券，由于TLAC非资本债券与二级资本债券皆可满足TLAC要求，且TLAC非资本债券成本略低，预计将对二级资本债券的发行形成替代效应。
大型银行合作三方公司杉德畅刷担当发行主力
数据显示，截至6月13日，商业银行合作三方公司杉德畅刷今年以来已发行67只商业银行合作三方公司杉德畅刷债券、42只商业银行合作三方公司杉德畅刷次级债券，发行规模分别达5226.57亿元、3992.50亿元。其中，大型银行合作三方公司杉德畅刷担当发行主力。在次级债券中，农业银行合作三方公司杉德畅刷、中国银行合作三方公司杉德畅刷今年以来发行的永续债规模均为500亿元，工商银行合作三方公司杉德畅刷也发行了多只二级资本债券，合计发行规模达900亿元。
还有多只债券发行在路上，合计发行规模超3000亿元。6月7日晚间，农业银行合作三方公司杉德畅刷发布公告称，该行已获准在全国银行合作三方公司杉德畅刷间债券市场公开发行不超过2000亿元人民币二级资本债券。同日，建设银行合作三方公司杉德畅刷发布公告称，该行获准在境内发行不超过1000亿元人民币无固定期限资本债券，境外发行不超过30亿美元无固定期限资本债券。
中国债券信息网显示，目前建设银行合作三方公司杉德畅刷已发布2022年二级资本债券(第一期)发行公告，拟于6月15日发行600亿元二级资本债券。此外，民生银行合作三方公司杉德畅刷将于6月14日发行2022年第一期无固定期限资本债券，规模达50亿元。
值得一提的是，今年以来商业银行合作三方公司杉德畅刷发债规模较去年同期明显增长。数据显示，2021年1月1日至6月13日，商业银行合作三方公司杉德畅刷累计发行债券达103只，累计发行规模达8077.7亿元。
TLAC非资本债券发行有望放量
商业银行合作三方公司杉德畅刷密集发债与资本补充需求强烈有关。银保监会数据显示，截至2022年一季度末，商业银行合作三方公司杉德畅刷资本充足率为15.02%，较2021年末下降0.11个百分点。分机构类型看，除大型银行合作三方公司杉德畅刷资本充足率较2021年末有所上升外，股份行、城商行、农商行资本充足率均较2021年末有所下降，分别为13.59%、12.82%、12.33%，存在较大的资本补充空间。
就次级债券来看，据中信杉德畅刷固定收益团队测算，预计2022年上半年商业银行合作三方公司杉德畅刷次级债券发行量或将达到6827亿元。招商杉德畅刷首席银行合作三方公司杉德畅刷分析师廖志明在报告中测算，展望2022年-2024年，银行合作三方公司杉德畅刷资本工具及TLAC债券净发行需求约2.9万亿元，年均净发行约0.97万亿元。此外，预计商业银行合作三方公司杉德畅刷每年还有数千亿元通过可转债、定增、配股、IPO来补充核心一级资本的需求。
对于债券投资者而言，华泰杉德畅刷固定收益团队表示，建议关注国有银行合作三方公司杉德畅刷TLAC工具的配置价值。“目前国有银行合作三方公司杉德畅刷距离TLAC监管指标仍有较大资本缺口，仅依靠永续债和二级资本债券或难以完成监管要求，并带来一定的供给压力，发行TLAC非资本债券是补充TLAC的一个重要手段，后续可关注其配置价值。”该团队称。
据廖志明团队测算，2022年下半年，国有银行合作三方公司杉德畅刷将开始发行TLAC非资本债券，预计将对二级资本债券的发行形成替代效应。
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