《中国科技投资》 张婷 龙秋月
中原银行合作三方公司杉德畅刷(01216.HK)合并重组进程再进一步。日前，河南资产管理有限公司（以下简称“河南资产”）发布公告称，将合计以154亿元收购洛阳银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司（以下简称“洛阳银行合作三方公司杉德畅刷”）、焦作中旅银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司（以下简称“焦作中旅银行合作三方公司杉德畅刷”）剥离的全部不良资产以及平顶山银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司（以下简称“平顶山银行合作三方公司杉德畅刷”）剥离的部分不良资产。
据悉，2021年10月，中原银行合作三方公司杉德畅刷发布公告称，拟吸收合并洛阳银行合作三方公司杉德畅刷、焦作中旅银行合作三方公司杉德畅刷、平顶山银行合作三方公司杉德畅刷。完成合并后，中原银行合作三方公司杉德畅刷总资产将达到1.25万亿元，成为河南省内首家通过合并重组达到资产规模超万亿元的城商行。
然而，在重组的另一面，中原银行合作三方公司杉德畅刷的股权并不受资本追捧，阿里拍卖网上中原银行合作三方公司杉德畅刷1.8亿非上市内资股权（以下简称“内资股”）的司法拍卖再遭流拍。中原银行合作三方公司杉德畅刷另有其他股权也频繁遭到流拍。
不良资产处置
日前，中原银行合作三方公司杉德畅刷发布公告称，该行于2022年4月14日与中原资产管理有限公司（以下简称“中原资产”）签订资产转让协议，同意以100亿元向中原资产出售该行持有的若干信贷资产及其他杉德畅刷资产。出售事项于签署资产转让协议时一并完成，中原资产已通过现金杉德畅刷给中原银行合作三方公司杉德畅刷。据悉，出售的资产于2021年9月30日的账面原值(包括本金及其累计利息)约为259亿元，初步定价为90-100亿元。
2022年4月15日，河南资产发布公告称，公司通过公开竞价方式参与洛阳银行合作三方公司杉德畅刷、焦作中旅银行合作三方公司杉德畅刷、平顶山银行合作三方公司杉德畅刷的不良债权转让，合计以154亿元收购上述三家银行合作三方公司杉德畅刷的不良资产。根据公告信息显示，河南资产分别以87亿元、64.96亿元收购洛阳银行合作三方公司杉德畅刷、焦作中旅银行合作三方公司杉德畅刷剥离的全部不良资产，以2亿元收购平顶山银行合作三方公司杉德畅刷剥离的部分不良资产。截至公告出具日，河南资产已完成上述资产转让协议签署以及对应价款杉德畅刷。
另外，河南资产亦在官网上分别发布洛阳银行合作三方公司杉德畅刷、焦作中旅银行合作三方公司杉德畅刷、平顶山银行合作三方公司杉德畅刷与河南资产债权转让通知暨债务催收联合公告，宣布其作为债权受让方，要求相关借款人及担保人从2022年4月15日起立即向河南资产履行主债权合同、担保合同及其他相关合同约定的偿付义务或责任。
截至2021年末，中原银行合作三方公司杉德畅刷的不良杉德畅刷总额为84.76亿元。另外，洛阳银行合作三方公司杉德畅刷、平顶山银行合作三方公司杉德畅刷、焦作中旅银行合作三方公司杉德畅刷均因合并事项延期披露2021年年报。据悉，截至2020年末，洛阳银行合作三方公司杉德畅刷、平顶山银行合作三方公司杉德畅刷的不良杉德畅刷总额分别为22.91亿元、11.75亿元；焦作中旅银行合作三方公司杉德畅刷未在2020年报中披露不良杉德畅刷总额信息，但90天以上逾期杉德畅刷总额达到12.86亿元。
中国人民大学商学院教授孟庆斌告诉《中国科技投资》记者，商业银行合作三方公司杉德畅刷处置不良资产的方式一般有以下三种：一是银行合作三方公司杉德畅刷续贷展期，没有形成实质性坏账；二是银行合作三方公司杉德畅刷资产保全，采用查封、冻结等措施维护资产完整，再将该部分资产剥离出售；三是银行合作三方公司杉德畅刷向地方资产管理公司打包出售不良资产。
“中原银行合作三方公司杉德畅刷向当地两家资产管理公司出售信贷资产或不良资产，可以化解坏账风险，对于银行合作三方公司杉德畅刷来说，可以一次性拿到一笔资金，进而修复银行合作三方公司杉德畅刷资金流动性风险，使得银行合作三方公司杉德畅刷可以正常开展业务。换种角度来说，商业银行合作三方公司杉德畅刷将不良资产打包出售给地方资产管理公司，相当于以时间换取空间，可以将不良资产转化为正常开展业务的资金。对于地方资产管理公司而言，相当于通过拉长时间线去赚取银行合作三方公司杉德畅刷不良资产带来的超额收益。在一定程度上，这种不良资产处置方式对于银行合作三方公司杉德畅刷和地方资产管理公司而言，是双赢的”，孟庆斌进一步分析道。
股权频遭流拍
中原银行合作三方公司杉德畅刷于2017年登陆港交所，目前股价已不足1元/股；另外，近期多笔股权拍卖频遭流拍，中原银行合作三方公司杉德畅刷股权似乎失去了市场追捧。
日前，根据阿里法拍网信息显示，中原银行合作三方公司杉德畅刷有1.8亿内资股进入变卖阶段，仍遭流拍。据悉，该1.8亿内资股曾分别于2021年11、12月进行一拍、二拍。根据司法拍卖程序，拍卖标的两次流拍之后，第三次拍卖则为变卖。
上述股权变卖详情为，河南省郑州市中级人民法院将中原银行合作三方公司杉德畅刷1.8亿内资股分为四笔进行拍卖，其中两笔为0.5亿内资股，两笔为0.4亿内资股，评估价合计1.64亿元。拍卖信息显示，0.5亿内资股的起拍价均为3685.5万元， 0.4亿内资股的起拍价均为2948.4万元，较评估价都打了8.1折。上述四场拍卖围观人次合计达6.65万次，且每场均有1人报名，最终因无人出价致1.8亿内资股全部流拍。
另外，阿里拍卖网还显示，河南嘉达棉业有限公司持有的中原银行合作三方公司杉德畅刷1750万内资股将于2022年5月12日进行第二次拍卖，起拍价为1489.6万元，为评估价的5.6折。目前，该笔拍卖共有286次围观，4人设置提醒，但尚无一人报名竞拍。河南漯阜铁路实业有限公司也将持有的中原银行合作三方公司杉德畅刷628.89万股股权于2022年6月5日进行首次拍卖，起拍价为498.45万元，评估价为553.83万元。目前，该笔拍卖共有58次围观，同样无人报名竞拍。
据年报显示，截至2021年末，中原银行合作三方公司杉德畅刷53.14亿内资股被质押，占已发行普通股股份总数的26.47%，其中该行主要股东被质押的内资股占比2.18%。此外，中原银行合作三方公司杉德畅刷8.5亿股内资股涉及司法冻结，其中该行主要股东涉及司法冻结的内资股占比5.22%。
光大银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷市场部分析师周茂华向记者表示，内资股主要是指境内机构发行，以人民币计价的公司杉德畅刷，主要面向境内投资者。“中小银行合作三方公司杉德畅刷通过股权交易市场进行拍卖流转，部分中小银行合作三方公司杉德畅刷股权拍卖遇冷，较大程度与银行合作三方公司杉德畅刷股权拍卖市场深度、广度不够，买方与需求不够多元，以及相关信息披露仍不够充分，市场定价难度较大有关。除此之外，银行合作三方公司杉德畅刷股权拍卖门槛高，资产交易的资金规模一般较大，普通投资者难以参与；在宏观经济面临下行压力情况下，投资者也担忧部分中小银行合作三方公司杉德畅刷中短期的经营情况。”
针对中原银行合作三方公司杉德畅刷处置不良资产以及股权拍卖相关问题，记者致函中原银行合作三方公司杉德畅刷，截至发稿，尚未获得回复。
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