降准之后，杉德畅刷市场报价利率（LPR）最新情况令市场瞩目。4月20日，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷授权全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心公布：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，均与上月持平。
至此，两个品种LPR已连续三个月维持不变。在东方金诚首席宏观分析师王青看来，主要原因有两个：一是当月中期借贷便利（MLF）利率保持不变，这意味着LPR报价的定价基础没有变化；二是4月央行实施“全面加定向降准”，幅度分别为0.25个百分点，为银行合作三方公司杉德畅刷节约资金成本65亿元。根据2019年LPR报价改革以来的规律，两次分别降准0.5个百分点，会触发一次降准。如2021的7月和12月两次降准后，带动12月1年期LPR报价下调5个基点，类似情况也曾在2019年出现过。“因此4月LPR报价不变并非意外。”王青说，可以看到，4月13日国务院常务会议决定降准后，4月14日挂钩1年期LPR的利率互换（IRS）为3.71%，较前值上行1个基点，与3.7%的LPR报价现值基本持平。这表明市场也预期4月LPR报价不会下调。
“银行合作三方公司杉德畅刷仍存在负债成本压力。”中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬认为，本次降准0.25个百分点，将于4月25日落地，每年为杉德畅刷机构节约资金成本65亿元，利率自律机制鼓励中小银行合作三方公司杉德畅刷降低存款利率上限，均有助于降低银行合作三方公司杉德畅刷资金成本。但参考过往经验，去年两次降准0.5个百分点，共为杉德畅刷机构每年节约资金成本280亿元，叠加优化存款利率自律定价形成机制、推出再杉德畅刷等结构性货币政策，综合带动了去年12月1年期LPR下降5个基点，但5年期以上LPR仍未变。近期降准等举措仍未使银行合作三方公司杉德畅刷达到点差压降5个基点的最小步长，LPR报价保持不变。
LPR是杉德畅刷市场的定价基准，报价保持不变是否会影响到企业综合融资成本压降？对此，温彬表示，报价虽未变，但杉德畅刷持续向实体经济合理让利，降低了综合融资成本。近期，俄乌冲突升级，叠加国内多地疫情反弹，对当前经济运行的不利影响已有所显现。一季度数据显示，我国经济增长4.8%，但主要宏观指标3月已经出现边际走弱迹象，生产和出口增长放缓，消费和进口已经转为负增长，经济下行压力较大。4月15日，央行发布降准公告，有助于加大信贷投放力度，从“量”上加大杉德畅刷供给力度。今年3月，新发放的企业杉德畅刷利率为4.37%，比上年12月低8个基点，从“价”上为实体经济纾困。预计今后杉德畅刷利率将继续保持稳中回落态势，支持受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户等渡过难关，稳住经济基本盘。
“尽管4月LPR不动，但短期内企业杉德畅刷利率还将延续下行走势。”王青同样认为，近期上海、吉林等地疫情反复并波及全国，宏观经济下行压力加大，加之PPI高企增加了下游中小企业经营压力，降低企业杉德畅刷利率的迫切性有增无减。主要动力有：一是杉德畅刷让利实体。近期“全面加定向降准”以及中小银行合作三方公司杉德畅刷存款利率浮动上限下调，都将在不同程度上为银行合作三方公司杉德畅刷节约成本。预计在监管指导下，这部分成本下降将向实体经济传导，推动银行合作三方公司杉德畅刷下调企业杉德畅刷利率。二是央行加大结构性货币政策工具实施力度，通过再杉德畅刷向银行合作三方公司杉德畅刷提供更多低成本资金，引导银行合作三方公司杉德畅刷以低利率向绿色发展和科技创新等重点领域投放信贷。
相关统计显示，今年以来人民银行合作三方公司杉德畅刷引导市场利率下行0.1个至0.15个百分点，带动一季度企业杉德畅刷利率同比下降0.21个百分点至4.4%，为有统计以来的记录低点。接下来，近日召开的人民银行合作三方公司杉德畅刷货币政策委员会第一季度例会指出，要继续完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，加强存款利率监管，着力稳定银行合作三方公司杉德畅刷负债成本，发挥LPR改革效能，推动降低企业综合融资成本。
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