人民银行合作三方公司杉德畅刷网站消息，4月15日人民银行合作三方公司杉德畅刷开展1500亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%和2.10%，均与前次操作持平。
业内专家表示，考虑到人民银行合作三方公司杉德畅刷已表示适时运用降准等货币政策工具，而海外主要央行正加快货币紧缩节奏，MLF操作利率保持不变，体现了在坚持以我为主的同时，货币政策力求兼顾内外部均衡，寻找最优平衡点。
图片来源：中国人民银行合作三方公司杉德畅刷网站
以我为主同时兼顾内外部均衡
业内人士分析，近日召开的国常会决定适时运用降准等货币政策工具，短期内降息的可能性有所下降，并且在预期降准的情况下，MLF并未缩量续做仍体现了对市场流动性的呵护。
“4月MLF到期量为1500亿元，人民银行合作三方公司杉德畅刷实施1500亿元操作，意味着本月为等量续做，结束了此前持续3个月的净投放过程。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，主要原因或是4月13日国常会部署降准，两种中长期流动性之间存在一定替代关系。不过，在降准大概率将于近期落地的背景下，4月MLF操作没有减量，显示当前总量政策保持积极姿态，主要目标是推动宽信用进程，同时保持银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性处于合理充裕状态。
部分机构认为本月MLF没有降息的理由主要是货币政策兼顾内外部均衡。如广发杉德畅刷研报称，当前国内货币政策在发力稳增长的同时，也需兼顾内外部均衡，继续下调MLF和逆回购利率的可能性有所下降。
中国民生银行合作三方公司杉德畅刷研究院宏观研究中心主任王静文分析认为，当前降息会受到一些因素的掣肘：一是中美利差明显收窄。3月以来，美联储已经正式启动加息，5月会议加息50个基点的概率超过80%，缩表也将随之启动。流动性收紧后，美国国债收益率全线走高，目前中美10年期国债收益率出现了2010年来的首次倒挂，这可能在一定程度上加大跨境资金流动的波动。二是PPI仍然偏高。3月PPI同比上涨8.3%，超出预期。由于国际大宗商品价格仍在快速飙升，输入性通胀压力仍大。
降息窗口难言彻底关闭
也有市场观点认为，虽然降息可能存在一定制约，但本月MLF利率未下调并不意味着降息窗口彻底关闭。“一方面，内外部不确定性都增强，需要货币政策主动应对；另一方面，宽信用和降成本仍将是年内货币政策的最主要目标。”中信杉德畅刷联席首席经济学家明明称。
在王青看来，二季度MLF利率仍有可能继续下调10个基点。综合考虑当前内外部形势及货币政策空间，未来“双降”的概率较大。2019年以来的政策操作显示，下调MLF利率无须事前“预告”。4月下旬降息有可能落地。这对扭转楼市预期，力争年中实现房地产行业回暖、稳定宏观经济大盘具有重要意义。
在国泰君安杉德畅刷首席宏观分析师董琦看来，3月PMI数据显示经济仍在探底，稳增长仍然需要降息。此外，当前疫情冲击也是重要催化剂。疫情冲击之下，降准可能效果平淡，仍然需要政策利率降息，MLF利率或暂时不动，通过降准引导杉德畅刷机构主动压缩LPR加点，以让利的方式落地降息。
董琦分析，历史上一个月内既降准又降息，共发生过6次。具体时间分别是，2008年9月、10月、12月，2012年6月，2015年10月，2020年4月（定向降准+全面降息）。
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