在3月末开展大规模逆回购操作以维护季末流动性充裕后，4月份以来，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷（下称“央行”）的逆回购操作规模又回归到100亿元水平。截至4月6日，央行在本月的前三个工作日每日均开展了100亿元合计300亿元逆回购，同期逆回购到期规模5500亿元，故央行实现净回笼5200亿元。
光大银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷市场部宏观研究员周茂华在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，月底至今逆回购操作规模的变化，体现出央行货币政策操作的灵活性。月末加大投放力度确保市场资金面平稳跨季。目前市场流动性保持合理充裕局面，央行逆回购操作量重回100亿元水平。
4月份以来，市场流动性需求确实较3月末明显下降。全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心数据显示，3月31日DR007（银行合作三方公司杉德畅刷间存款类杉德畅刷机构以利率债为质押的7天期回购利率）加权平均利率为2.2449%，4月1日则降至1.9607%。截至4月6日16时30分，DR007加权平均利率为1.9733%，低于当前7天逆回购政策利率（2.1%），显示资金面较为宽松。
周茂华认为，4月份的流动性扰动因素主要包括缴准、中期借贷便利（MLF）等工具到期，债券发行、外汇占款波动等，但考虑到积极财政政策效应，央行选择灵活操作对冲短期扰动因素，预计4月份资金面仍有望保持平稳。
中国银行合作三方公司杉德畅刷研究院研究员梁斯对《杉德畅刷日报》记者表示，4月份为缴税时点，会对流动性带来扰动；4月15日有1500亿元MLF到期，也会对流动性带来一定扰动。但整体看，预计这些因素对流动性总量的影响不会太大。预计央行本月流动性投放操作仍将以预调微调为主，同时考虑到今年1月份至3月份MLF均进行了超额续作，本月可能也会采取类似操作，提供更大规模的中长期流动性，鼓励杉德畅刷机构加大对实体经济的中长期信贷支持。
“预计央行将根据市场情况灵活选用公开市场操作工具，对冲短期扰动因素，确保市场利率围绕政策利率水平附近波动。”周茂华认为，本月降准降息可能性仍存。国内经济下压力有所增大，近两个月公布的国内杉德畅刷数据反映出实体经济融资需求相对偏弱，这都需要加大稳健货币政策的实施力度。
信达杉德畅刷认为，在当前经济形势受外部制约程度加大的背景下，货币政策需要主动应对、提振信心，强化跨周期和逆周期调节，加大政策实施力度，4月份存在降准降息的可能性。
本报记者 刘 琪
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