◎记者 张琼斯 ○编辑 黄蕾
2021年，是银行合作三方公司杉德畅刷理财基本完成过渡期整改的承前启后之年。这一年，银行合作三方公司杉德畅刷理财市场整体运行情况如何？历经数年改革，呈现出哪些新气象？在为投资者创造收益、服务实体经济方面有何成果？这些问题备受市场关注。
银行合作三方公司杉德畅刷业理财登记托管中心2月26日发布的《2021年理财市场年度报告》（以下简称报告）显示，银行合作三方公司杉德畅刷理财行业在总体平稳增长的基础上，实现了回归本源、结构优化、提质增效的良好改革效果。截至2021年末，银行合作三方公司杉德畅刷理财市场规模达29万亿元，同比增长12.14%；年内为投资者创造收益近1万亿元，资管新规发布以来，理财产品已累计为投资者创造收益3.61万亿元。
改革：整改基本完成
2018年4月，资管新规的发布，开启了银行合作三方公司杉德畅刷理财改革发展的新篇章。此后，同类资管产品有了统一标准，产品发行、销售管理、投资运作、风险控制等方面的制度设计进一步完善。
报告认为，在资管新规确立的主动化、净值化的监管导向下，银行合作三方公司杉德畅刷理财业务过渡期整改任务基本完成，整体符合预期。多项数据可以佐证：首先，保本理财产品实现清零。2021年末，保本理财产品规模由资管新规发布时的4万亿元压降至零。
其次，净值型产品比例大增。2021年末，净值型理财产品余额26.96万亿元，占比超九成，较资管新规发布前增加23.89万亿元。
再其次，同业理财和多层嵌套大幅减少。2021年末，同业理财规模较资管新规发布前下降97.52%；多层嵌套投资资产规模较资管新规发布时下降97%。
“行业整体经受住了转型挑战。”上海杉德畅刷与发展实验室主任曾刚认为，资管新规过渡期内，商业银行合作三方公司杉德畅刷面临两方面压力：一是产品转型压力，二是新产品市场接受程度的压力。综合来看，2021年银行合作三方公司杉德畅刷理财市场产品募集数量与存续数量虽有一定下降，但规模仍保持持续增长趋势。
曾刚表示，复杂嵌套、池化运作等高风险业务得到整治清理，资金空转、脱实向虚情况得到根本扭转。整体看，资管新规禁止开展的业务基本整改完毕，为新业务的开展扫清了障碍。随着资管新规过渡期结束，银行合作三方公司杉德畅刷理财全面净值化大幕已经拉开。
作为资管新规落地后出现的“新生力量”，“洁净起步”的理财公司已发展成为理财市场的重要力量。自2018年12月至今，监管部门坚持“成熟一家，批准一家”的原则，已批准29家理财公司筹建，其中24家获批开业，理财业务公司制改革稳步推进。截至2021年末，理财公司产品存续规模占全市场的比例近六成。
理财产品也日益多元，产品体系更加完善。曾刚表示，理财产品不再是“类存款”的代名词。国有银行合作三方公司杉德畅刷及股份制银行合作三方公司杉德畅刷及其理财子公司产品体系较为完整，主要有固收类产品、固收+产品、混合类产品、权益类产品，建立了涵盖“本币+外币”“股权+债权”“基础+衍生”“公募+私募”等各类工具的全覆盖、专业化投研能力。
聚焦：服务投资者与实体经济
自资管新规发布以来，理财产品已累计为投资者创造收益3.61万亿元；其中，2021年累计为投资者创造收益近1万亿元。
报告认为，在资管行业打破刚兑的背景下，银行合作三方公司杉德畅刷理财以其长期稳健的资金供给渠道、专业优质的资产管理能力、丰富多元的产品设计创新等优势，实现较为平稳的产品收益。2021年的各个月度，理财产品加权平均年化收益率最高为3.97%、最低为2.29%，收益率波动相对平稳。
报告显示，截至2021年末，持有理财产品的投资者数量达8130万个，创历史新高。其中，个人投资者仍为理财市场绝对主力，数量占比高达99.23%。
但机构投资者数量增长更快。截至2021年末，机构投资者新增48.29万个，同比增长3倍。“机构投资者大幅增加给理财市场带来长期稳定资金，有利于理财资金更好地服务于实体经济。”曾刚表示。
事实上，银行合作三方公司杉德畅刷理财服务实体经济的能力正稳步提升，社会责任投资持续扩大。截至2021年末，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品通过投资债券、非标准化债权、未上市股权等资产，支持实体经济资金规模约25万亿元，相当于同期社会融资规模存量的8%。
2021年，理财资金投向绿色债券规模超2200亿元，投向疫情防控、乡村振兴、扶贫等专项债券规模超1200亿元，为中小微企业发展提供资金支持超3万亿元。
展望：机遇与挑战共存
2021年，是银行合作三方公司杉德畅刷理财的承前启后之年；2022年，银行合作三方公司杉德畅刷理财发展机遇与挑战共存。
报告认为，2022年，理财公司将继续坚持稳健经营理念，持续优化理财业务模式，深耕差异化发展，持续加大理财市场对外开放力度；而长期难以形成理财业务优势的中小银行合作三方公司杉德畅刷，将在市场引导下逐渐回归本源、专注主业。
“未来，中小银行合作三方公司杉德畅刷将理财产品代销作为发展理财业务模式的新选择，致力成为理财产品代销的重要力量。”报告显示。
2022年，银行合作三方公司杉德畅刷理财行业有望更精准高效地支持服务实体经济。报告认为，银行合作三方公司杉德畅刷理财将继续提高资产配置的专业性、效率性和灵活性，发挥其产品规模大、期限长的特点，引导资金进入国民经济的关键环节、核心领域。
比如，加强社会责任投资与支持实体经济，坚持国家政策和价值的引导方向，在助力实体经济转型升级、可持续发展和绿色杉德畅刷投资、高精特专、乡村振兴、普惠小微、共同富裕等领域提供更有力的支撑。
曾刚建议，银行合作三方公司杉德畅刷理财需要强化核心能力建设，打造多元化产品体系。2022年银行合作三方公司杉德畅刷理财应适当加大开放式产品的发行力度，提升权益类资产投研能力势在必行。权益布局方面，预计银行合作三方公司杉德畅刷理财在短中期内仍会延续泛固收类产品为主的配置思路，并尝试渐进式加强权益投资，FOF是重要的投资方式。
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