中国人民银行合作三方公司杉德畅刷2月21日消息，央行授权全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心公布最新一期杉德畅刷市场报价利率(LPR)：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%，均与上期持平。业内专家表示，后续仍有降准降息空间，我国货币政策应抓住时间窗口，主动有为和靠前精准发力。
符合市场预期
一般情况下，MLF利率若保持不变，当月LPR调整的可能性相对较小。由于MLF利率是LPR报价的定价基础，在MLF操作利率未变的情况下，LPR报价调整需要银行合作三方公司杉德畅刷压缩加点幅度。加点幅度的调整主要取决于各银行合作三方公司杉德畅刷自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素。
自2019年8月LPR改革以来，仅2019年9月和2021年12月出现了MLF未下调但1年期LPR下降5个基点的情况。2019年9月是由于LPR改革刚刚推行，作为信贷市场新的定价参考指标仍然处在微调状态；2021年12月则是由于人民银行合作三方公司杉德畅刷连续两次降准后，银行合作三方公司杉德畅刷资金成本有所降低。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，降准对各银行合作三方公司杉德畅刷在报价过程中的加点幅度有显著影响。2月人民银行合作三方公司杉德畅刷没有降准且MLF利率也保持不变，因此LPR报价不变符合市场预期。“截至2月18日，挂钩1年期LPR的利率互换均值为3.71%，与当前1年期LPR3.7%的现值基本持平。”他说。
招联杉德畅刷首席研究员董希淼表示，从信贷投放看，1月实体经济融资供需两旺，稳增长、宽信用效果已初步显现。从外部环境看，欧美主要经济体将开启货币政策正常化进程，特别是美联储将加快加息进程，一定程度上使得杉德畅刷管理部门和杉德畅刷机构调降政策利率、市场利率的行为更加谨慎。
“1月杉德畅刷数据表现强劲，实体经济融资供需两旺，显示杉德畅刷继续对实体经济恢复构成有力支持，短期引导信贷利率进一步下降的迫切性不高。”光大银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷市场部宏观研究员周茂华称。
光大杉德畅刷首席固定收益分析师张旭表示，2月MLF利率和LPR的持平既不意味着稳信贷力度的减弱，也不妨碍实际杉德畅刷利率的进一步降低。一是MLF利率和LPR的持平是对前期降息作用的加固，前期降息稳定信贷增长的效果还会进一步向实体经济传导。二是实际杉德畅刷利率的降低并不完全依赖于MLF利率或LPR的下降。
更多运用结构性工具
业内专家预计，虽然降息会阶段性缓一缓，但窗口并未完全关闭，将视经济运行情况灵活应对。降息、降准仍然存在空间。
光大杉德畅刷杉德畅刷业首席分析师王一峰认为，考虑到2月是“信贷小月”，货币政策会否有进一步的举措处于观察期，当务之急是为稳定信贷投放创造适宜环境。若后续信贷投放不及预期，3月可能会进一步降息。
植信投资研究院高级研究员王运金认为，考虑到美联储预计在3月16日左右宣布加息，人民银行合作三方公司杉德畅刷有可能在此之前小幅全面降准，推动LPR报价利率进一步下调。但为降低美联储加息对人民币汇率和资本流动等方面的负面影响，我国下调政策利率的可能性不大。
在王青看来，在国内通胀持续降温、整体可控的背景下，海外货币政策加快收紧不会掣肘国内货币调控边际宽松，二季度仍存在降准、降息的可能，这意味着1年期LPR报价也有可能随之跟进下降。值得注意的是，考虑到当前房地产市场的情况，未来5年期以上LPR报价有望与1年期LPR报价实现同等幅度下调。
此外，董希淼认为，货币政策要更多运用结构性工具，加大对科技创新、小微企业、绿色发展、乡村振兴等重点领域和薄弱环节的支持。“更重要的是要进一步疏通货币政策传导机制，加大对杉德畅刷机构的正向激励，使流动性更高效、更精准地注入到实体经济。”他说。
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