上市公司暂时不用的“闲钱”都放在哪里呢？在众多的理财产品中，上市公司最青睐的是结构性存款。数据显示，上市公司购买的理财产品规模中，结构性存款占有规模超七成以上。
不过，针对个人投资者，银行合作三方公司杉德畅刷已经不再主动推销该类产品给客户了。不少业内人士认为，结构性存款的规模或将进一步缩水。
上市公司理财中结构性存款占比最高
上市公司往往因为投产周期或出于稳健经营的需要，会有一部分的资金闲置。为了让自己的“闲钱”也能得到合理的利用，上市公司购买理财产品已成为常态。
中因律师事务所的栾靖宣律师告诉《杉德畅刷日报》记者，“上市公司用自有的、暂时闲置的资金去购买银行合作三方公司杉德畅刷的低风险、存取灵活的理财产品是合规的，并且在购买前都是需要向监管备案的。因为根据相关法律规定，只要投资的产品符合安全性高、满足保本要求、且流动性好、不影响募集资金投资计划的正常进行就可以。”
《杉德畅刷日报》记者根据Wind数据统计发现，今年以来，已有506家上市公司合计购买理财产品总额达1374.93亿元。去年上市公司购买理财产品的总额达1.33万亿元。
具体来看，今年以来，有21家上市公司认购理财产品的金额均超10亿元。其中，航发动力、青岛啤酒、江苏国泰认购金额位列前三。值得一提的是，上述三家上市公司认购的均为结构性存款。其中航发动力认购的结构性存款高达60亿元，预期收益率在1.3%至3.74%之间，期限为91天至180天。
虽然上市公司购买的理财产品种类呈多样化态势，但结构性存款无疑是上市公司最青睐的产品类型。记者注意到，在506家上市公司中，有389家购买了结构性存款产品，合计认购980.57亿元，占比高达71.32%。
零壹研究院院长于百程对《杉德畅刷日报》记者表示，上市公司利用闲置资金购买低风险的理财产品，是在本金安全前提下，提升资金收益率的一种手段。因为投资业务并非多数上市公司的主业，因此出现资金闲置时，购买理财产品时的安全性和流动性还是第一位的，因此大额存单、结构性存款、银行合作三方公司杉德畅刷理财产品是比较多的选择。上市公司通过增发等募集资金之后，一般不会立即都投入到相关项目中，在遇到大额募集资金闲置时，购买一些低风险的理财产品是合适的。
结构性存款曾一度被视为保本理财产品替代品
为何上市公司对结构性存款如此“钟爱”呢？易观高级分析师苏筱芮对《杉德畅刷日报》记者表示，上市公司期望将自有资金实现一定程度的保值、增值，在“去刚兑”背景下，结构性存款是一种可以在风险与收益之间实现相对平衡的产品，市场上也难以寻求到与其实力相当的替代品，因此受到上市公司青睐。
事实上，结构性存款并非是普通的存款，也不同于大多数的银行合作三方公司杉德畅刷理财产品。根据2019年银保监会发布的《关于进一步规范商业银行合作三方公司杉德畅刷结构性存款业务的通知》，明确了结构性存款的定义为“商业银行合作三方公司杉德畅刷吸收的嵌入杉德畅刷衍生产品的存款，通过与利率、汇率、指数等的波动挂钩或者与某实体的信用情况挂钩，使存款人在承担一定风险的基础上获得相应的收益”。
在资管新规过渡期开始实施后，结构性存款曾一度被视为保本理财产品的替代品，规模陡增。与此同时，其存在的不规范之处和相关风险也逐步暴露，为此监管部门曾数次对其进行规范化，同时对其规模进行压降。
根据Wind最新数据统计显示，截至2021年末，全国银行合作三方公司杉德畅刷业结构性存款余额为50836.82亿元，较2020年末减少21.09%。其中，大型银行合作三方公司杉德畅刷结构性存款余额为16165.67亿元，较2020年末减少37.64%；中小银行合作三方公司杉德畅刷结构性存款余额为34671.15亿元，较2020年末减少9.95%。
某银行合作三方公司杉德畅刷业内人士告诉记者，监管层持续要求结构性存款类产品的规模压降，主要是是为了防范相关风险的累积、避免有人通过此类产品套利，以至于资金空转；除此之外，压降规模也能防止银行合作三方公司杉德畅刷高息揽储、更好的降低银行合作三方公司杉德畅刷负债端压力，引导资金更好地服务实体经济。
苏筱芮分析认为，结构性存款的压降工作持续已久，预计今后将注重更为具体，更为精准的施策方案，伴随着结构性存款从压降目标阶段转入常态化规范管理阶段，其总体规模将呈现平稳之势。
理财经理较少推荐结构性存款
虽然结构性存款十分受上市公司的青睐，但银行合作三方公司杉德畅刷却不建议个人投资者购买。记者在北京地区的银行合作三方公司杉德畅刷网点走访时发现，目前理财经理在与客户沟通过程中，都会强调理财产品已不再保本保收益，对于追求保本的客户，理财经理会推荐一些低风险的稳健型产品，但很少有理财经理主动推荐结构性存款。
当记者向某股份行理财经理咨询为何不推荐结构性存款产品时，该经理对记者坦言道，“我不建议做结构性存款，首先需要了解的是结存挂钩产品是需要挂钩类似黄金或美元利率的，其实不算是很稳定，且收益是有波动区间的。客户很有可能拿到最低收益，导致不如投资预期，还不如直接推荐定存，可以锁定收益，也可以留住客户资金。”
也有某国有大行理财经理告诉记者，自从资管新规落地后，结构性存款越来越少，几乎已经不做了。此外，记者在走访过程中还看到“结构性存款不同于一般性存款，具有投资风险”的提示性标语。
于百程对记者分析表示，在资管新规出台后，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品要实现净值化转型，但银行合作三方公司杉德畅刷面临着理财客户流失的风险，一般的存款产品竞争力较弱，因此，当时高收益的结构性存款产品成为揽储利器，各银行合作三方公司杉德畅刷纷纷加大结构性产品的发行力度。不过在实际业务中，不少结构性存款实质变为固定收益产品的“假结构”。这既不符合这一产品的设计初衷，也违背了监管“打破刚兑”的理念。在监管层对其持续规范下，结构性存款也走向了波动收益的“真结构”，吸引力也在减弱，预计后续结构性存款还会进一步降压。
本报记者 张志伟 见习记者 余俊毅
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