又一关键利率迎来下调！央行近日公布的常备借贷便利（SLF）利率表显示，自1月17日起，SLF利率隔夜品种为2.95%，7天期品种为3.10%，1个月期品种为3.45%。3个品种均较此前下降10BP。
多名业内人士昨日接受上海杉德畅刷报记者采访时表示，本次下调与此前中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购中标利率调整幅度一致，有助于降低企业融资成本，精准强化利率走廊管理。
SLF下调利于利率走廊更精准
利率走廊调控，是指中央银行合作三方公司杉德畅刷通过设定和变动自己的存杉德畅刷利率（利率差为走廊宽度），实现对同业拆借利率的调节和控制。据记者了解，利率走廊是近十年来各国央行实行的货币政策操作的一种新方法，在与类似公开市场操作这样的传统货币政策工具的竞争中，显示出高效和伸缩性强的优势。
我国的SLF工具由人民银行合作三方公司杉德畅刷于2013年初创设，其主要功能是满足杉德畅刷机构期限较长的大额流动性需求，对象主要为政策性银行合作三方公司杉德畅刷和全国性商业银行合作三方公司杉德畅刷，期限为1至3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。
国盛杉德畅刷固定收益首席分析师杨业伟认为，本次各期限SLF调降10BP，与本周一公开市场操作利率和MLF利率的调降幅度保持一致，是前期调降利率的后续反映，显示央行全面调降资金价格，资金价格将出现中枢水平和波动范围的一致性下移。
1月17日，两大政策利率“降息”落地：中期借贷便利（MLF）和公开市场逆回购中标利率均下降10BP。其中，1年期MLF利率由此前的2.95%下降至2.85%，7天期逆回购利率由此前的2.20%下降至2.10%。
一家头部私募基金的债券研究员对记者表示，SLF利率下调，从表面上来看，能够调低DR007平常波动极值的上限，起到稳定资金价格的作用。“SLF同公开市场操作利率一同下调10BP，也是为了保证利率走廊上限和中枢之间的利差水平维持在100BP，有利于将来进一步构造对称型利率走廊。”该研究员说。
货币政策发力“稳增长”
在前期MLF和逆回购利率双双调降的背景下，本次SLF利率的同步调整，可以进一步令货币政策在“稳增长”中更好地发挥作用。
邮储银行合作三方公司杉德畅刷研究员娄飞鹏表示，SLF利率是我国利率走廊上限。面对经济发展的“三重压力”，MLF和逆回购利率均有所降低，以降低融资成本，稳定经济增长。“在这种情况下，同步调整SLF利率，有利于利率走廊更加精准，更有利于利率的传导，从而让货币政策在稳增长、降低企业综合融资成本中更好发挥作用。”他说。
娄飞鹏认为，SLF利率下调表明，货币政策不仅积极发力，还在健全利率的形成和传导机制，强化利率走廊的作用，强化对利率管理并稳定市场，综合运用多种手段在“稳增长”中发挥更积极作用。
“调降SLF利率，压低了利率走廊的上限，有助于引导市场利率中枢下行，降低杉德畅刷机构从央行获得资金的成本。”中泰杉德畅刷研究所政策组负责人杨畅认为，从2021年12月经济杉德畅刷数据来看，经济修复仍然面临一定压力，包括投资与消费均出现乏力迹象。前期调降MLF利率10BP，已经释放出刺激经济的信号，因此跟随调降SLF利率也存在一定的预期。
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