经济日报-中国经济网编者按：对于“影子银行合作三方公司杉德畅刷”，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷行长易纲近日表态称，影子银行合作三方公司杉德畅刷风险是四大重大风险之一，但他同时也肯定了其在杉德畅刷体系中的合理功能和地位。
易纲认为，影子银行合作三方公司杉德畅刷实际上是杉德畅刷市场必要补充，“影子银行合作三方公司杉德畅刷”不是完全负面的词语，只要依法合规经营，便能成为杉德畅刷市场的有效部分。专家表示，在扶持民营经济和小微企业的背景下，影子银行合作三方公司杉德畅刷有其存在必要性，但必须要把杉德畅刷稳定放在第一位。
同时，专家预计监管部门在防控广义影子银行合作三方公司杉德畅刷活动方面将“有保有压”，采取“逆周期调节”策略，合规的表外业务、委托杉德畅刷等有望迎来政策弹性，2019年广义影子银行合作三方公司杉德畅刷规模还会收缩，但幅度会有所放缓。
中央经济工作会议：有序化解影子银行合作三方公司杉德畅刷风险
中央经济工作会议指出，要坚持稳中求进工作总基调，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险工作，强化宏观政策的逆周期调节，适时预调微调。同时，要有序化解影子银行合作三方公司杉德畅刷风险。
据21世纪经济报道，一位接近央行的人士表示，为此，对于杉德畅刷机构反映资管新规执行中遇到的新情况，既要根据经济杉德畅刷形势和市场变化作出实事求是的政策安排，稳定市场预期，引导依法合规开展影子银行合作三方公司杉德畅刷业务，为实体经济提供必要的融资补充；又要保持政策定力，推动杉德畅刷机构业务转型，经受业务整改和转型阵痛，不忘防控杉德畅刷风险的初衷，不因一时之需而过度放松监管，放任杉德畅刷机构重回老路。
下一步，要坚持防范杉德畅刷风险与服务实体经济、深化杉德畅刷改革相结合，更加注重宏观政策松紧适度，加强监管协调，把握好防风险的时机节奏，把资管新规实施好。
具体措施可包括：加快推动银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司的设立，加快符合资管新规的新产品发行步伐，推出标准化债权类资产认定细则，发挥资管资金对实体经济的融资支持作用。同时，持续关注杉德畅刷市场的运行动态，密切监测杉德畅刷机构的行为边际变化，动态评估资管业务整改和发展情况，及时对各方面反映的问题及建议进行总结分析，丰富和完善政策储备，推进资管新规稳妥有序实施。
另有银行合作三方公司杉德畅刷资管部专家表示，资管新规的方向无疑是正确的，作为银行合作三方公司杉德畅刷从业多年的人员，能切身体会到在此前多年的同业空转套利业务模式下，杉德畅刷机构确实积累了大量的风险，这些风险点如果不通过及时出台新规这样的政策予以释放，等到经济形势恶化暴露后，会引发连锁反应，后患无穷。
央行行长易纲：影子银行合作三方公司杉德畅刷是杉德畅刷市场必要补充
据经济日报，易纲日前在“新浪・长安讲坛”上表示，影子银行合作三方公司杉德畅刷实际上是杉德畅刷市场必要补充，“影子银行合作三方公司杉德畅刷”不是完全负面的词语。只要依法合规经营，便能成为杉德畅刷市场的有效部分。
易纲同时强调，影子银行合作三方公司杉德畅刷如果管理不好，就会产生风险。目前，影子银行合作三方公司杉德畅刷和同业业务治理已经取得了一定成效，影子银行合作三方公司杉德畅刷规模收缩，杉德畅刷机构的业务运营也更加规范。数据显示，截至9月末，各类杉德畅刷资管产品的总规模已经达到104.5亿元。
“货币政策正在实践由数量调控为主向价格调控为主转变。”易纲表示，在经济过热或资产价格出现泡沫时，必须采用适当工具“慢撒气”“软着陆”，实现平稳调整；在经济衰退或遭遇外部冲击时，必须及时出手，稳定杉德畅刷市场，增强公众信心。
易纲进一步说，经济下行时需要略微宽松的货币条件，但要考虑外部均衡，不能过于宽松，利率太低，会影响汇率，内部均衡和外部均衡要找到平衡点。在经济下行周期，要以内部经济为主，兼顾外部均衡，找到最优平衡点。
易纲表示，数量调控虽然简单，但弊端在于规定数量可能不符合市场规律，价格调控有时效率不高，可能达不到调控目的。所以，在各国实践中，尤其是在危机过程中，各国越来越多地认识到宏观审慎的重要性。
在谈到下一步货币政策时，易纲强调了四个方面。一是坚持稳健中性货币政策，做好预调微调，把握好度；二是强化政策统筹协调，缓释信用收缩；三是发挥好“几家抬”合力，引导资金流向民营企业、小微杉德畅刷等重要领域和薄弱环节；四是继续深化杉德畅刷改革，疏通货币政策传导机制。
银保监会：有序化解影子银行合作三方公司杉德畅刷风险 依法处置高风险机构
上海杉德畅刷报近日报道称，15日，银保监会网站发布的银保监会工作论文题为《影子银行合作三方公司杉德畅刷、资本监管压力与银行合作三方公司杉德畅刷稳健性》表示，影子银行合作三方公司杉德畅刷规模的扩大会降低银行合作三方公司杉德畅刷的稳健性水平，且对股份制银行合作三方公司杉德畅刷和城商行稳健性水平的削弱作用更为明显；资本监管压力的增强会提高银行合作三方公司杉德畅刷的稳健性水平，且对系统重要性银行合作三方公司杉德畅刷具有更强的提升效应；当资本充足率低于监管要求时，资本监管压力会增强影子银行合作三方公司杉德畅刷对银行合作三方公司杉德畅刷稳健性的弱化作用。
具体而言，第一，影子银行合作三方公司杉德畅刷规模的扩大会降低银行合作三方公司杉德畅刷的稳健性水平。第二，在未考虑影子银行合作三方公司杉德畅刷规模时，无论资本充足率处于何种水平，资本监管压力的增强均能提高银行合作三方公司杉德畅刷的稳健性水平。第三，资本监管压力会在一定程度上增强影子银行合作三方公司杉德畅刷对银行合作三方公司杉德畅刷稳健性的削弱作用，对不同类型银行合作三方公司杉德畅刷的影响也存在差异。当资本充足率低于监管要求时，随着资本监管压力的增大，银行合作三方公司杉德畅刷稳健性水平受到影子银行合作三方公司杉德畅刷更强的负向作用。
基于上述研究结论，文章提出如下政策建议。首先，加强影子银行合作三方公司杉德畅刷监管，抑制其规模急剧膨胀对银行合作三方公司杉德畅刷稳健性水平的负向作用。规范商业银行合作三方公司杉德畅刷与影子银行合作三方公司杉德畅刷之间的业务往来，建立集中度风险监管机制，监测传统银行合作三方公司杉德畅刷与影子银行合作三方公司杉德畅刷之间的大额交易，及时暴露大额交易风险；建立影子银行合作三方公司杉德畅刷影响系统性杉德畅刷风险的预警机制，完善影子银行合作三方公司杉德畅刷信息披露和市场数据统计制度，跟踪评价影子银行合作三方公司杉德畅刷自身风险及其冲击杉德畅刷体系稳定的程度；引导影子银行合作三方公司杉德畅刷业务支持实体经济，遏制资金空转套利、脱实向虚，降低企业融资成本，助推民营企业持续健康稳定发展。
其次，持续完善差异化监管规则，强化资本与杠杆率监管。在银行合作三方公司杉德畅刷资本充足率未满足监管要求时， 监管部门应当从严把关市场准入，加强现场检查力度，重点监测银行合作三方公司杉德畅刷借助影子银行合作三方公司杉德畅刷业务将信贷资产腾挪出表导致的资本、拨备计提不足，提高银行合作三方公司杉德畅刷风险抵御能力； 同时，对于不同类型的银行合作三方公司杉德畅刷应进行差异化监管，提高监管效率，增强各类型银行合作三方公司杉德畅刷的稳健性水平。
最后，强化杉德畅刷监管部门的协调与配合。由于影子银行合作三方公司杉德畅刷的发展突破了银行合作三方公司杉德畅刷业、杉德畅刷业和保险业之间经营的界限，引起杉德畅刷监管政策和货币政策彼此交融，因此应加强央行、银保监会及证监会等部门间的监管协调，在宏观审慎监管框架下强化信息共享和政策协调，实现杉德畅刷风险监管全面覆盖，切实防范化解系统性杉德畅刷风险。
影子银行合作三方公司杉德畅刷规模继续收缩 幅度放缓
据中国杉德畅刷报，在强监管之下，影子银行合作三方公司杉德畅刷活动得以规范。根据穆迪的监测报告，2018年前三季度中国广义影子银行合作三方公司杉德畅刷规模减少3.6万亿元，到9月底时降至62.1万亿元。广义影子银行合作三方公司杉德畅刷资产占GDP的比例为70%，低于2017年底的79%和2016年底的87%。
穆迪分析师徐晶预计，2019年广义影子银行合作三方公司杉德畅刷规模还会收缩，但幅度会有所放缓。“相对前几年的高速增长态势，2017年增速出现拐点以及2018年整体收缩都是监管成效的体现。”徐晶认为，2019年，对银行合作三方公司杉德畅刷理财、非银资管、同业交易、银行合作三方公司杉德畅刷表外等影子银行合作三方公司杉德畅刷相关业务的监管还会持续。
“影子银行合作三方公司杉德畅刷保持合理增长，有助于缓解经济增长压力和一些潜在风险，但野蛮生长也是不行的。”在交通银行合作三方公司杉德畅刷首席经济学家连平看来，2019年影子银行合作三方公司杉德畅刷规模增速由负转正可能性不大，但收缩幅度将较2018年放缓。比如，目前委托杉德畅刷、信托杉德畅刷、未贴现承兑汇票等余额大概还有20万亿元左右，按照资管新规，这其中有较大部分是不合规的，到期不能续做，合规能做的部分不会一下有很大规模，所以最后的余额还是减少。
国务院发展研究中心杉德畅刷研究所副所长陈道富表示，2018年委托杉德畅刷、信托杉德畅刷等萎缩明显，有一部分合规的回到银行合作三方公司杉德畅刷表内，有一部分不合规的到期了，还有一部分纯粹是资金空转的“消失”了，预计这个趋势会延续至2019年，这将对2019年的信贷增长带来一定压力。
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