12月21日，不同期限的上海银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆放利率(Shibor)走势有所分化。据全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心数据显示，隔夜Shibor下行13.6个基点至1.858%。7天Shibor下行3.4个基点至2.087%，为月内次低水平。其余14日（含）以上各期限Shibor均有不同程度上行，其中14天Shibor上行幅度最大，上行22.6个基点报2.708%，达到月内最高水平。
观察流动性最重要的指标DR007（银行合作三方公司杉德畅刷间存款类杉德畅刷机构以利率债为质押的7天期回购利率）自12月14日以来持续下行，截至12月21日17时，DR007加权平均利率为2.0449%，其5日均值、10日均值分别为2.0831%、2.1282%，低于7天逆回购利率（2.2%）。
中国银行合作三方公司杉德畅刷研究院高级研究员王有鑫在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，近期，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷（以下简称“央行”）实施了全面降准，本月1年期杉德畅刷市场报价利率（LPR）下调，进一步保持流动性合理充裕，引导货币市场利率和实体经济融资成本下行。隔夜Shibor和DR007利率作为重要的市场流动性指标，其下行趋势充分反映了政策效果。
“隔夜、7天Shibor与其余期限Shibor走势出现分化，说明市场流动性出现分层，短期流动性相对充裕，中长期流动性略有收紧。”王有鑫认为，短期流动性充裕与央行前期降准释放1.2万亿元流动性相关，对于改善市场融资环境起到了积极作用。中长期利率走高则与经济面临下行压力有关，此外，包括美联储、英国央行在内的全球主要央行近期加快收紧货币政策，海外中长期利率波动走高，也给国内中长期利率走势带来上行压力。
在苏宁杉德畅刷研究院宏观经济研究中心副主任陶金看来，除了前期降准资金释放后市场流动性总体处于宽裕状态外，目前缴税临近尾声，资金“抽水”较少，也导致银行合作三方公司杉德畅刷间资金面较为宽松。
值得关注的是，本周以来，为维护年末流动性平稳，央行在7天逆回购的基础上增加了14天逆回购操作。12月20日及12月21日，央行均分别开展了100亿元7天逆回购及100亿元14天逆回购。
王有鑫预计，短期货币政策将继续保持适度稳健，逆回购操作大概率将继续保持低量滚动操作，除了之前普遍使用的7天期工具外，近期重启的14天期逆回购工具预计月内将继续使用，以便更好地维护市场流动性稳定。
“临近跨年，预计央行还会继续保持短端流动性的合理充裕。”陶金表示，中长期流动性的呵护仍有必要，未来进一步的降准甚至政策利率调降都有一定窗口。
交通银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷研究中心首席研究员唐建伟认为，后续货币政策在稳健基调下仍有向松调整的空间。央行除了采用中期借贷便利、OMO（公开市场操作）等多种常规工具调节中短期流动性之外，还可能灵活适度地综合利用降准、降息等操作加强跨周期和逆周期调节。
本报记者 刘 琪
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