针对人民币近日“过热”上涨势头，“降温”信号来了。央行昨日发布公告称，为加强杉德畅刷机构外汇流动性管理，人民银行合作三方公司杉德畅刷决定，自2021年12月15日起，上调杉德畅刷机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。
在近日人民币连番走强、对美元汇率不断创出新高的背景下，人民银行合作三方公司杉德畅刷上调杉德畅刷机构外汇存款准备金率，对于外汇市场主体来说，信号意义尤为明显。
多位专家表示，当前人民币汇率升值过快，这一政策措施的出台，可以通过影响外汇供求和流动性，缓解人民币升值压力，以防范市场单边预期以及可能出现的“羊群效应”。待政策信号释放之后，预计人民币快速升值的阶段将逐步过去，重新回归合理均衡水平上的基本稳定。
上调杉德畅刷机构外汇存款准备金率具体将起到什么作用？记者自业内了解到，杉德畅刷机构会按照规定，将其收取外汇存款的一定比例交至人民银行合作三方公司杉德畅刷。通过调整外汇存款准备金率，可以影响外汇市场上外汇的供给量和流动性水平，同时提高杉德畅刷机构的交易成本。
华创杉德畅刷研究所所长助理、首席宏观分析师张瑜对记者表示，外汇准备金率由现行的7%提高到9%之后，银行合作三方公司杉德畅刷短期内需要获取更多外汇头寸，来应对更高的外汇存款准备金需求。这就增加了银行合作三方公司杉德畅刷间卖人民币、买外汇的行为，外汇需求提升，进而人民币升值压力得以缓解。历史上，央行三次上调外汇存款准备金率均在汇率升值压力加大的时期。
这是央行年内第二次上调这一关键利率。今年5月31日，为加强杉德畅刷机构外汇流动性管理，央行宣布上调杉德畅刷机构外汇存款准备金率2个百分点，将外汇存款准备金率提高到7%。
在人民币快速升值的背景下，本次调整的“降温”信号意义更为突出。
9月下旬以来，人民币连续走强，人民币对美元汇率与美元指数更是呈现少见的双双上涨态势。本周三，在岸、离岸人民币对美元汇率盘中双双升破6.35关口，强势站上2018年5月以来高位。
“尽管近期美元指数走强处于高位，但人民币走势更强，这主要是因为我国出口保持强劲，较大的贸易顺差叠加结汇需求，使得人民币持续走强。此外，海外资金持续流入中国也对人民币汇率构成一定支持。”一家大型公募基金的研究员说。
多位专家对记者表示，现阶段人民币汇率相对基本面升值超调，政策端正在防范市场单边押注行为带来的“羊群效应”，导致汇率大幅偏离基本面。
中信期货研究部张菁表示，央行再度上调外汇存款准备金率，具体逻辑和今年5月保持一致，主要是针对可能的“羊群效应”进行防范。当前外汇存款规模超过万亿美元，上调2个百分点的影响仅在200亿美元左右。虽然规模上的冲击有限，但信号意义突出。
申万宏源研究宏观首席分析师秦泰认为，上调外汇存款准备金率是央行对冲外汇升值的良好工具，此举实际上直指人民币短期升值过快之后可能出现的“赌贬值”的集中交易行为。
“短期汇率快速升值可能会告一段落，但因为出口结汇旺季延续，预计汇率大幅贬值的空间可能有限，更可能在当前位置保持稳定。”张菁说。
上述公募基金研究员表示，当前人民币汇率升值过快，已经出现了超调，不符合基本面。央行此次操作向市场传递了一个明确的信号――不希望人民币出现不健康的单边快速升值。预计这也将有利于逆转市场此前的错误预期。
人民银行合作三方公司杉德畅刷上调杉德畅刷机构外汇存款准备金率的消息甫一落地，人民币对美元汇率昨日晚间快速下挫。截至当日21时50分记者发稿，在岸、离岸人民币对美元双双跌破6.37关口，其中，离岸人民币一度跌破6.38关口。
张欣然 记者 范子萌 编辑 陈羽
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