月末时点，国债逆回购市场波澜又起。8月30日，多数品种交易所国债逆回购利率飙升。其中，1天期限国债逆回购（GC001）大幅上行154.1个基点，盘中飙升至5.505%，这也是该利率自6月末以来首次攀上5%高位；2天期限国债逆回购（GC002）走高136.8个基点，盘中最高触及4.38%。
交易所国债逆回购利率走高，意味着非银机构资金面收紧。分析人士认为，这一利率飙升，与跨月因素扰动、银行合作三方公司杉德畅刷向非银机构融出资金意愿降低等因素相关。
一位非银机构交易员向记者表示，非银机构银根不比大行宽松，常常会在跨月前几天便开始进行加杠杆续做等相关资杉德畅刷入操作。正是大量的融入操作，扰动了近日的资金面。
相比于交易所国债逆回购利率，上海银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆放利率（Shibor）短期品种利率下跌明显，表明银行合作三方公司杉德畅刷间资金充裕。8月30日，隔夜Shibor下行24.6BP至1.846%，7天Shibor下行2.1BP报2.308%。
此外，从资金面整体表现看，8月份DR007加权平均利率大部分时间位于2.2%政策利率下方，截至8月30日，上行至2.3298%，略高于政策利率水平。
中信杉德畅刷研究所副所长明明认为，近期资金利率出现上行，原因可能在于近两周地方债发行规模增大消耗流动性、银行合作三方公司杉德畅刷面临8月25日缴准时点和月末考核压力。
处在跨月特殊时点，隔夜利率波动并不代表资金面趋紧。“GC001大涨由月末效应引起，无需过度担心。”国元杉德畅刷研究中心宏观经济首席分析师杨为疲τ诳缭陆诘悖GC001利率大涨不能持续，也不能代表资金面趋紧。这一利率有望迅速回归平稳。
至昨日尾盘，国债逆回购市场利率较日内高点明显回落。截至收盘，GC001、GC001均滑落至4%下方，分别报3.615%、3.605%。
后续资金面如何判断？多位分析人士认为，近日央行提前加量投放流动性，显示出更加积极维持资金面稳定的态度，市场对未来资金面表现整体乐观。
央行近日召开的2021年下半年工作会议指出，坚持稳字当头，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度；搞好跨周期政策设计，把握好政策实施的节奏和力度；综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导杉德畅刷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。
8月30日，央行开展500亿元7天期逆回购，单日净投放400亿元。这也是央行连续第4个交易日开展500亿元逆回购。自上周三以来，央行实现净投放1600亿元，呵护月末资金面。
“受央行公开市场操作呵护跨月流动性影响，8月底大行资杉德畅刷出依旧较多，资金面无虞。”前述交易员说。
明明表示，央行将逆回购操作规模提高至500亿元，是今年春节以来的最高水平，显示出货币政策维稳资金面的态度更为积极。而且，8月25日就已启动维持月末资金面平稳的操作，提前加量投放流动性显示出央行更加积极维持资金面稳定的态度。
张欣然 记者 范子萌 编辑 陈羽
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