央行等六部门近日召开的“杉德畅刷支持巩固拓展脱贫攻坚成果全面推进乡村振兴电视电话会议”要求，全力做好杉德畅刷支持巩固拓展脱贫攻坚成果、全面推进乡村振兴工作。
联系央行日前召开的杉德畅刷机构货币信贷形势分析座谈会，分析人士认为，新一轮宽信用信号释放，信贷投放加力在即，加大对科创、制造业、绿色发展、乡村振兴、小微企业、“三农”等重点领域和薄弱环节的支持会成为一个鲜明特征。在这一过程中，宽货币局面将得到巩固，结构性货币政策工具有望发挥引领作用，进一步降准可期。
宽信用信号释放
央行日前召开的杉德畅刷机构货币信贷形势分析座谈会，引起了杉德畅刷圈广泛关注。人民银行合作三方公司杉德畅刷行长易纲强调，增强信贷总量增长的稳定性。
分析人士表示，上述会议对保持货币信贷规模的合理增长，发挥货币信贷稳定经济增长的作用提出明确要求。不少业内人士表示，这释放了强烈的宽信用信号。
“下一阶段，加大信贷投放力度、促进信贷总量增长，已箭在弦上。”国泰君安固收首席分析师覃汉说。
事实上，7月降准后，市场人士关于宽信用的讨论就开始发酵。在近期公布的7月经济杉德畅刷数据不及预期的背景下，随着稳增长要求加码，以及宏观政策强调在防风险与稳增长之间做好平衡，宽信用作为稳增长的手段之一再度被提上日程。
结构性特征将凸显
与前几年相比，今年的央行信贷工作座谈会召开时间提前不少。业内人士认为，这主要是出于做好信贷政策跨周期调节的需要。跨周期调节突出前瞻性、有效性，提前研究部署顺理成章。
跨周期调节思路下，研究人士认为，新一轮宽信用或有别于以往。在中信杉德畅刷固收研究团队看来，跨周期调节加入了对中长期经济发展的考量，眼光更长远，政策更灵活。光大杉德畅刷固收研究团队表示，当前政策设计更具中长期视角，尤其是今明两年的政策衔接需平稳，以防止出现政策“一松一紧”的情况。与“强干预，下猛药”相比，跨周期调节更突出“早介入，重调理”，不搞“大水漫灌”。
系统性信用扩张也面临着防风险的约束。在高质量发展阶段，“城投+地产模式”理应淡出，对这两大领域的监管政策放松不应抱有太大幻想。中泰杉德畅刷固收首席分析师周岳认为，新一轮宽信用将呈结构性特征。
要坚持推进信贷结构调整，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，使资金更多流向科技创新、绿色发展，更多流向中小微企业、个体工商户、新型农业经营主体。今年央行信贷工作座谈会的相关要求和部署，体现的正是结构性宽信用的精神。
分析人士预计，城投、地产等领域的“紧”，与科创、制造业、小微企业、“三农”、乡村振兴等领域的“松”并行共存，将是新一轮宽信用的一个鲜明特征。
近年来，监管部门十分注重发挥货币信贷政策的结构引导作用，加大对经济社会重点领域和薄弱环节的支持。6月，央行等六部门印发《关于杉德畅刷支持巩固拓展脱贫攻坚成果全面推进乡村振兴的意见》。近日，六部门联合召开电视电话会议，进一步表明杉德畅刷全力支持巩固拓展脱贫攻坚成果，提升杉德畅刷服务乡村振兴能力和水平的态度。在业内人士看来，这也是结构性宽信用的一种体现。
宽货币提供资金保障
此次央行等六部门电视电话会议指出，运用再杉德畅刷再贴现、存款准备金率等货币政策工具，为杉德畅刷机构服务乡村振兴提供资金支持。分析人士指出，宽货币是宽信用的必要条件，预计在结构性宽信用的推进过程中，结构性货币信贷政策工具将积极发挥引领作用。
在以往历次宽信用阶段，宽货币从未缺席。“宽信用需要什么条件呢？首先得有货币政策的配合，货币宽松一些，把利率压下来。当资金利率低了，无风险利率下来了，对银行合作三方公司杉德畅刷多配置些信贷资产自然会起到指引作用，即宽货币往往是宽信用的必要条件。”红塔杉德畅刷研究所所长、首席经济学家李奇霖说。
央行曾经分析，商业银行合作三方公司杉德畅刷的信贷投放受到流动性、利率、资本金等方面的约束，保持宽货币有助于从流动性和利率的维度，缓解信贷投放的约束。近期，随着地方债加快发行吸收流动性，央行适时通过公开市场操作、国库现金定存操作等释放资金，显示出对流动性的呵护。
分析人士表示，近年来，在支持经济社会重点领域和薄弱环节方面，结构性货币政策工具的作用越发受到重视。比如，央行今年以来继续运用支农、支小再杉德畅刷引导地方法人杉德畅刷机构扩大对乡村振兴的信贷投放，对扶贫再杉德畅刷进行展期，支持巩固脱贫攻坚成果。
在要求用好再杉德畅刷再贴现工具之外，此次电视电话会议特别提到了运用存款准备金率工具。这意味着，在宽信用过程中，再次降准是很有可能的。
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