杉德畅刷整理：资管新规过渡期倒计时 银行理财净值化转型提速

　　距离资管新规过渡期结束仅剩5个多月，银行合作三方公司杉德畅刷发行净值型理财产品的脚步在加快。

　　Wind数据显示，今年上半年共有293家银行合作三方公司杉德畅刷及20家银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司发行28083只理财产品，净值型占比达50.3%，比去年同期增长29.5个百分点。其中，理财子公司发行产品数量达2485只，同比增长151%，且均为净值型产品。同时，由于各大银行合作三方公司杉德畅刷发行的6个月以内产品超60%，且大部分为非净值型，在资管新规过渡期满后，净值型产品将基本覆盖绝大部分银行合作三方公司杉德畅刷理财。

　　净值型产品发行速度加快

　　从时间线上来看，净值型产品的发行速度在加快。今年1月发行的产品中，非净值型占比仍高达57.3%；到了6月份，新发非净值型产品比例已压降至39.8%，而净值型占比已大幅抬升至60.2%。

　　“净值型产品新发数量有所上升，预期收益型产品新发数量有明显下降，新发产品中净值型产品比重有所上升。收益方面，上个季度新发封闭式非净值型产品中，股份制银行合作三方公司杉德畅刷的平均业绩比较基准最高，达到4.45%。”普益标准研究员黄奇石表示。

　　融360数字科技研究院分析师刘银平告诉记者，上半年净值型理财产品发行量继续呈上升趋势，其中6月份发行量为2819只，环比增长23.42%，同比增长49.95%，再创新高。

　　银行合作三方公司杉德畅刷和理财子公司发行的产品也各有特色。“传统银行合作三方公司杉德畅刷发行的净值型理财产品风险偏低，PR2级产品占到八成以上，期限偏短，封闭式产品平均期限不到300天。”刘银平表示，理财子公司发行的公募理财产品可以直接投资权益市场，整体风险偏高。

　　他还指出，不同银行合作三方公司杉德畅刷的理财净值化有转型进展差异较大。整体来看，股份制银行合作三方公司杉德畅刷及规模偏大的城商行净值型理财规模占比较高，大型国有银行合作三方公司杉德畅刷及小型地方性银行合作三方公司杉德畅刷净值型理财规模占比较低。

　　虽然存量整改临近尾声，但不同银行合作三方公司杉德畅刷的进度不同。国有行中，交通银行合作三方公司杉德畅刷、邮储银行合作三方公司杉德畅刷披露其净值型理财产品规模占比分别为52.36%、55.31%；而建设银行合作三方公司杉德畅刷2020年年报显示，该行净值型产品期末余额2939.29亿元，占比19.24%。

　　部分小型银行合作三方公司杉德畅刷面临较大压力

　　银保监会政策研究局负责人叶燕斐表示，在推进银行合作三方公司杉德畅刷理财业务存量整改过程中，对于个别银行合作三方公司杉德畅刷存续的少量难处置的资产，按照相关规定纳入个案专项处置。银保监会将持续督促相关银行合作三方公司杉德畅刷综合施策、积极整改，尽快全部清零。

　　“资管新规过渡期结束时，预计部分银行合作三方公司杉德畅刷仍然不能完成全部理财净值化转型任务，尤其是一些转型进展偏慢、存量资产规模过大的银行合作三方公司杉德畅刷，届时要按照相关规定进行个案专项处置。”刘银平表示。

　　“部分银行合作三方公司杉德畅刷的理财产品已完成净值化转型，但部分小型银行合作三方公司杉德畅刷接下来仍面临较大压力，尤其是部分小型银行合作三方公司杉德畅刷存在低风险偏好的存量客户，以及存量问题资产相对较多，资本补充压力较大。”光大银行合作三方公司杉德畅刷宏观分析师周茂华表示，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品净值化转型，需要严控增量、加快消化存量，对于少数切实有困难的小型银行合作三方公司杉德畅刷需要采取一行一策积极推进整改。