近期人民币对美元汇率继续脱离之前快速升值状态，并展现出更坚决的调整姿态，表明人民币汇率升值预期已快速减弱。22日，离岸人民币对美元即期汇率率先贬破6.48元，较5月末高点已回调1200点左右。
从加速升值到快速贬值，人民币汇率在两种状态中切换，前后不过1个多月时间，无异于是对“双向波动是常态”“不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输”的一次现身说法。分析人士表示，未来人民币汇率保持基本稳定具备较好宏观基础，但随着外部环境变化，今后一段时间需警惕汇率贬值风险。
跌宕起伏凸显双向波动
当前，无论是在岸还是离岸人民币，基本上都将5月升值幅度回吐殆尽。以22日16时30分数据测算，与5月末高点相比，在岸人民币汇率累计回调1168点，离岸人民币汇率累计回调1268点，调整幅度均接近2%。这些数字表明，前期人民币汇率连续较快升值的局面已成为“过去式”。
“近1个多月，人民币汇率走势跌宕起伏――5月强势升值，创3年新高；6月已回撤逾千点，或成去年第二季度以来最大一跌。”天津银行合作三方公司杉德畅刷资产管理部债券投资经理朱芳草感叹。
今年4月和5月，人民币对美元汇率快速升值约3%，并创下3年新高。在业内人士看来，近期人民币汇率从加速升值到快速贬值，前后不过1个多月，生动地诠释了“双向波动是常态”。
今年以来，人民币汇率走势一波三折――前3个月波动上行，4月和5月较快升值，6月以来迅速回调，升值或贬值始终不是长期趋势，双向波动运行特征不仅没减弱，还比之前更显著了。
及时出手防范波动失序
在人民币汇率双向波动过程中，美元指数波动产生了较大影响，但并非唯一影响因素。朱芳草分析，在岸人民币对美元汇率由5月底的6.36元一线贬至目前6.48元附近，幅度约1.9%，同期美元指数上涨约2.4%，人民币对美元汇率升值基本可由美元指数下跌解释。不过，她也提示，最近个别时候，人民币汇率贬值表现出一定的自发性。
5月下旬，个别关于人民币汇率的研究观点，充当升值“助燃剂”，在境内外资金推动下，人民币汇率出现加速偏离基本面的势头。对此，人民银行合作三方公司杉德畅刷旗帜鲜明地公开喊话，大力加强与市场沟通，并采取上调杉德畅刷机构外汇存款准备金率等举措，及时为过度亢奋的市场“降温”，避免了人民币汇率进一步走向超调。
有机构人士称，最近美元指数反弹较快，且人民币汇率出现自发调整，印证了之前权威人士关于人民币汇率存在超调的判断。同时，监管部门的种种动作，凸显防范人民币汇率无序波动的底线思维。
中国社科院杉德畅刷研究所副所长、国家杉德畅刷与发展实验室副主任张明称，从央行、外管局官员的表态可以推断，若人民币汇率继续在均衡水平附近双向波动，央行不会干预汇率；若人民币汇率出现过快的升值或贬值，且持续性较强，则不排除央行通过多种措施进行调整。
坚持“风险中性” 管好汇率风险
人民币汇率已重归有序的双向波动姿态。展望人民币汇率下一步走势，业界观点重新趋于一致，即：基本稳定是大势，双向波动乃常态。从短期看，需要警惕贬值风险。
近期外汇市场自律机制发文称，当前，人民币汇率保持稳定具备较好的宏观基础，但要高度警惕人民币汇率贬值风险，未来可能引发人民币汇率贬值的因素包括：美联储退出量化宽松货币政策，美国经济强劲复苏带动美元走强，全球疫情逐渐得到控制和供给能力恢复对中国出口形成压力，美国资产泡沫破灭全球避险情绪升温引发资金回流美国等。
值得注意的是，美联储政策转向带来的美元汇率上行风险近来被频繁提及。“种种迹象表明，美联储政策正转向鹰派。”有研究人士称，美元指数上涨空间已打开，需警惕人民币汇率面临的贬值风险。
“潮水退去，就会发现谁在裸泳。”权威人士表示，近期央行密集喊话，可能正是看到外部环境变化特别是美联储货币政策可能收紧，进而存在引发外汇市场剧烈波动风险。该人士指出，企业应以此为鉴，坚持“风险中性”理念，管理好自身汇率风险。
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