日前，中诚信国际将广州农村商业银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司（下称“广州农商行”）评级展望下调至负面，原因是该行盈利及资本等指标弱化趋势明显，对该行偿债能力产生不利影响，且未来发展仍具不确定性。
广州农商行此前在港交所披露2020年度业绩公告显示，公司去年实现营业收入212.18亿元，同比减少10.31%；实现净利润52.77亿元，同比减少33.30%，降幅较大。
此前穆迪也将广州农商行列入下调的观察名单，反映了该行的盈利能力下降，其资产质量和资本比率可能趋弱。
广州农商行成立于2009年12月，前身为始建于1952年的广州市农村信用合作社。2017年6月，广州农商行成功在港上市，成为广州首家上市银行合作三方公司杉德畅刷。去年9月末，广州农商行资产总额突破万亿元，成为全国第三家资产规模突破万亿的农商行。截至2020年末，广州农商行拥有分支机构642家，其中广州地区624家。
今年4月16日，广州农商行公告称，为补充核心一级资本，公司通过董事会议案，拟发行不超过13.4亿股内资股及不超过3.05亿股H股，此次定增融资总额约100亿元。
独立经济学家王赤坤对时间财经表示，广州农商行被下调评级展望，对公司定增计划或有实质性负面影响。定增类似于新发行杉德畅刷，杉德畅刷新发行有几点必须具备：公司经营和业绩没有负面；监管部门和交易所核准；资本市场认可；没有其他影响定增的负面信息、法律纠纷等。
时间财经就此联系广州农商行方面，截至发稿，未获回复。
净利跌三成
财报显示，广州农商行去年营收212.18亿元，由利息净收入、手续费及佣金净收入、交易净收益、杉德畅刷投资净损益等构成。
其中利息净收入占比最大，去年广州农商行实现利息净收入176.47亿元，同比减少12.36亿元，降幅6.54%，利息净收入占营业收入总额的83.17%。
公司解释称，去年利息净收入减少的主要原因是付息负债量价齐升，使得利息支出增长快于利息收入增长，导致利息净收入同比减少。
2020年，广州农商行手续费及佣金净收入13.27亿元，降幅2.61%，占总营收6.25%。交易净收益同比减少27.73%至19.77亿元，杉德畅刷投资净收益3.61亿元，其他营业净收入为-0.94亿元。
盈利方面，广州农商行去年净利润52.77亿元，同比下降33.30%。业绩报告称，税前利润和净利润同比下降，一是营收同比下降，主要由于受新冠疫情影响，公司积极落实一系列暖企政策引导利率下降，导致利差收窄，利息净收入同比下降；公司积极响应国家减费让利政策，导致手续费及佣金净收入同比下降。
二是减值损失增加，广州农商行根据监管关于银行合作三方公司杉德畅刷理财存量资产处置要求，对表外理财存量业务历史包袱计提预计损失，导致减值损失同比增加。
数据显示，2020年广州农商行资产减值损失78.93亿元。其中，计提信用减值损失78.52亿元。
穆迪认为，广州农商行2020年净利润下降幅度较大，降幅高于多家国内受评同业。这反映了该行与国内受评同业相比，受杉德畅刷和投资组合风险影响较大。“广州农商行的杉德畅刷增速高于行业平均水平，使其杉德畅刷组合面临未经景气周期检验的风险。由于该行的小微企业敞口较大，并且对批发与零售业和房地产开发企业的敞口较高，因此其资产质量对经济结构调整较为敏感。”穆迪称。
截至2020年12月31日，广州农商行的不良杉德畅刷总额为103.10亿元，同比增长23.92%；不良杉德畅刷率1.81%，较上年末上升0.08个百分点；关注类杉德畅刷占比4.42%，较上年末上升1.31个百分点。
业绩报告解释称，公司批发和零售业不良公司杉德畅刷较上年末增加，主要是经济下行及疫情等影响下，个别客户的销售收入明显下降，资金链紧张形成不良；房地产业不良公司杉德畅刷较上年末增加，主要是个别房地产客户对外投资项目较多，或商业项目租金收入未达预期，导致资金链断裂；租赁和商务服务业不良公司杉德畅刷较上年末增加，主要是个别客户投资失败，资金链断裂形成不良。
截至2020年12月31日，广州农商行资本充足率为12.56%，同比下降1.67个百分点，主要因为风险加权资产较上年末增速超过资本净额较年初增速。风险加权资产6565.72亿元，较年初增加585.92亿元，增幅9.80%，主要是表内外业务信用风险加权资产较上年末大幅增加，且操作风险加权资产较上年末有所增加。
中诚信国际认为，业务的持续发展和盈利弱化，导致该行资本充足水平持续下滑。截至年末，该行不良率较年初上升0.08个百分点至1.81%，拨备覆盖率较年初下降53.24个百分点至154.85%。
高管变动频繁
赴港上市一年多后，广州农商行启动“回A计划”，并在2019年3月发布招股书。但2020年12月29日，证监会公告称，广州农商行已申请撤回申报材料。
当日下午，广州农商行发布公告解释称，“基于战略规划调整，本行经审慎考虑，并经与A股发行申请相关中介机构的审慎研究，本行决定撤回A股发行申请；撤回A股发行申请不会对本行造成重大不利影响。本行将根据实际情况，择机重启A股发行申请。”
部分观点认为，广州农商行撤回申请或与近两年多位高管被查相关。广州市纪委监委网站2019年8月23日消息显示，广州农商行原党委书记、董事长王继康涉嫌严重违纪违法，正接受广州市纪委监委纪律审查和监察调查。
2020年4月，广州市人民检察院网站发布公告，依法对王继康以涉嫌受贿罪向广州市中级人民法院提起公诉。
同月，12309中国检察网披露，广州市人民检察院依法对广州农商行原党委委员、行长助理吴海峰涉嫌受贿罪、行贿罪一案提起公诉。
2020年7月14日，广州市人民检察院官网发布公告称，已依法对广州农商行原党委委员、副行长、首席风险官彭志军以涉嫌受贿罪予以逮捕。
广州农商行董事长职位空缺近1年半后，由广州银行合作三方公司杉德畅刷党委副书记、副董事长、行长蔡建出任。今年4月2日，广东银保监局发布行政许可信息，3月30日核准蔡建出任广州农商行董事长。
中诚信国际称，2020年以来该行高管变动较为频繁，且目前组织架构仍在持续调整过程，未来的战略实施和业务发展面临一定不确定性。
王赤坤对时间财经表示，“农商行作为市场化后的跟进者，错过了行业高速发展的红利。在现有的存量市场里，只能挖空心思拼厮杀，银行合作三方公司杉德畅刷的拼厮杀就是搞创新，但很容易游走在违规违法边缘。”
关于未来发展，广州农商行新任董事长蔡建在年报致辞中称，将用3年时间，实现资产规模及特色业务指标稳居全国农商行前列，成为全国农商行排头兵；再用2年时间，实现人均效益等发展质量目标位居全国商业银行合作三方公司杉德畅刷前列，成为国内一流商业银行合作三方公司杉德畅刷。（北京时间财经 陈世爱）
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