全国银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆借中心20日公布的数据显示，新一期1年期杉德畅刷市场报价利率(LPR)为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均连续三个月未调整。专家认为，此次LPR不调整符合市场预期。近期LPR虽保持稳定，但通过杉德畅刷机构让利和推动存量杉德畅刷定价转换，企业杉德畅刷综合成本仍有望保持下行态势。
货币调控节奏灵活
市场人士认为，此次LPR报价未降符合预期。民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬表示，近期央行开展逆回购和中期借贷便利(MLF)操作时，操作利率均保持稳定，市场利率中枢逐渐回升至政策利率附近。根据以往经验，逆回购、MLF等利率不变，当月LPR报价大概率持稳。另外，近期资金利率中枢抬升，在负债成本有所上行的情况下，银行合作三方公司杉德畅刷下调LPR报价的意愿不足。
东方金诚首席宏观分析师王青称，LPR连续三个月保持不动，是货币政策操作节奏灵活调整的具体体现。
“从4月开始，市场利率出现上移，相关人士多解读为调控开始收紧。但事实上，利率阶段性处于低位是稳定疫情的特殊安排。”中国银行合作三方公司杉德畅刷研究院研究员梁斯认为，在4月经济活动开始向好、市场预期逐步恢复后，市场利率中枢上移与经济活动的回暖是匹配的。
企业杉德畅刷成本下行
专家表示，LPR报价未下调，不会影响继续整体压降企业杉德畅刷成本。
王青表示，综合考虑上半年企业一般杉德畅刷利率降幅和全年让利目标，预计三季度企业一般杉德畅刷利率还有20基点左右的下行空间。银行合作三方公司杉德畅刷可通过适度下调加点幅度或加大减点幅度，达到下调实际杉德畅刷利率的效果。另外，今年银行合作三方公司杉德畅刷还要通过减少收费让利3200亿元。近期LPR保持稳定，不会影响三季度企业杉德畅刷综合成本下行态势。
中信杉德畅刷研究所副所长明明表示，LPR连续三个月维持不变，降成本和向实体经济让利会更多依赖存量杉德畅刷定价基准转换完成。
MLF“降息”有空间
“海外疫情仍在加速蔓延，下半年国内还会保持防疫常态化，需要宏观调控保持灵活性，适时加大对冲力度。”王青认为，下半年为推动GDP增速向潜在增长水平回归，夯实稳就业基础，在进一步挖掘“直达工具”潜力、加大杉德畅刷系统让利的同时，宽信用仍是货币政策的重要传导路径。预计三季度MLF“降息”有望重启，年内MLF利率还有小幅下调空间。
温彬表示，下半年降准和“降息”仍然存在一定概率，以此引导银行合作三方公司杉德畅刷压降点差，带动社会融资成本下降。另外，要进一步发挥结构性货币政策作用，提高政策的直达性和精准度，并配合加强资金流向监管，规范治理资金空转套利等行为，切实将宝贵的信贷资源用到所需领域。
梁斯认为，未来货币政策需继续发力，在确保杉德畅刷市场稳定同时助力经济稳步前行。继续推动完善流动性投放机制，优化供给结构，增大流动性投放覆盖面，为中小杉德畅刷机构提供更多流动性支持。进一步做好宏观审慎评估考核，创新结构性货币政策工具和激励相容机制，优化“三档两优”准备金率框架，鼓励杉德畅刷机构探索可持续的商业经营模式，落实好两项直达实体经济货币政策工具效果，帮扶企业渡过难关。
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