7月 15日，央行如期开展1年期MLF（中期借贷便利）操作，本次操作规模4000亿元。央行称，此次MLF操作是对本月两次MLF到期和一次TMLF(定向中期借贷便利)到期的续做，其中TMLF续做可继续滚动，总期限为3年。
据统计，15日有2000亿元MLF到期；23日也有2000亿元MLF到期，同时还有2977亿元TMLF到期。另在中标利率方面，此次MLF中标利率为2.95%，已连续三个月未有变化。
东方金诚首席宏观分析师王青对记者表示，近期央行逆回购利率保持稳定，市场利率中枢升至政策利率附近，已预示7月MLF利率会保持不变。
此前，央行曾下调再杉德畅刷再贴现利率，以提高“直达”工具对银行合作三方公司杉德畅刷的吸引力。“短期来看，此类结构性货币政策发力后，下调MLF利率等全局性货币宽松的需求反而有所下降。”王青说。
事实上，近期以DR007（银存间7天期质押式逆回购利率）为代表的市场利率中枢正持续上行，逐步向政策利率（央行7天期逆回购利率）靠拢。“此前较低的资金利率主要是月初的季节性宽松所致，目前回到2.2%水平附近，央行没有进行公开市场的对冲，说明央行对于目前的利率水平较为满意。”中信杉德畅刷固定收益首席分析师明明表示。
上周央行暂停逆回购操作，公开市场累计净回笼2900亿，银行合作三方公司杉德畅刷间流动性边际收紧，资金利率较前一周出现较大幅度上行。到了本周15日，资金面延续收敛态势，Shibor（上海银行合作三方公司杉德畅刷间同业拆放利率）全线上行，隔夜品种上行35.2BP报2.0220%，7天期上行0.2BP报2.15%，14天期上行1.9BP报2.1130%，1个月期上行2.3BP报2.10%。
在业内人士看来，市场最近利率中枢的上行一方面反映杉德畅刷空转套利空间得到压缩；另一方面也表明，伴随央行推出和强化各类“直达”工具，宽信用对宽货币的依赖程度已有所下降。
而在MLF利率保持不变后，以MLF利率作为报价主要参考基础的LPR（杉德畅刷市场报价利率）可能也将保持不变。王青称，当月MLF利率不动，通常LPR报价也会保持稳定，尤其是在近期货币市场资金利率中枢上行、银行合作三方公司杉德畅刷边际资金成本抬高的背景下，本月LPR报价大概率将保持不变。
不过，综合考虑上半年企业一般杉德畅刷利率降幅和全年杉德畅刷系统让利目标，有观点称，不排除在MLF利率不变的同时，商业银行合作三方公司杉德畅刷小幅下调作为企业一般杉德畅刷利率定价参考的1年期LPR报价，从而引导企业杉德畅刷利率更大幅度下行的可能。
至于未来降准、降息的可能，方正杉德畅刷首席经济学家颜色表示，从理论上来说，假如经济持续改善，央行未来实施降准降息的概率会很小。当前已公布的各项数据显示，二季度经济的回升可能会超预期，GDP增速甚至可能到3%以上。在此情况下，我认为货币政策将保持稳定。央行在短期流动性管理上也将较为保守，逆回购的频次和规模都可能有所下降。
王青则称，伴随CPI同比显著下行，8月MLF“降息”有望重启，年内MLF招标利率还有约20个基点左右的小幅下调空间。
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