本报记者陈嘉玲北京报道
近日，《中国经营报》记者从投资人处获悉，四川信托多个产品发生逾期。
对此，四川信托高管对投资者称，资金池项目风险暴露的重要原因之一是TOT产品停发；将“拼尽全力在一年内解决问题”，采取引进战略投资者、变卖股权、清理底层资产等方式解决逾期问题。
逾期背后，记者注意到，四川信托近年来TOT资金池业务表现激进。
有知情人士透露，四川信托财富中心通过高佣金促使理财经理向投资者更多地推介TOT产品，这些产品30万元起投，90%为自然人投资者，“底层投了很多风险项目和自融项目。”
多位信托业内人士在接受本报记者采访时表示，四川信托事件对信托行业影响很大，投资者购买信托产品时也有更多顾虑。某财富管理部门负责人透露，“这些天我们一家家财富中心跑，和财富顾问沟通和解释。”
待偿金额缺口最高达40亿
四川信托相关高管称，目前TOT产品总计存续规模为252.57亿元，出现的缺口为30亿~40亿元。
6月15日上午，投资者曾前往四川信托，沟通产品的逾期情况与处理方案。
投资者提供的现场视频显示，四川信托现任董事长牟跃、党委书记（拟任董事长）王万峰、总裁刘景峰等高管以及四川省杉德畅刷监管局、四川省银保监局两位代表也出席了会议。
刘景峰在会上表示，目前TOT项目流动性风险形成的主要原因是受疫情影响、经济下行以及TOT产品停发。“经营层保证在川信努力工作，保障投资人的权益，力争一年内解决问题。”
刘景峰在6月17日的投资者沟通会上回应了延期相关数据：据公司进一步统计，自2020年5月29日第一笔延期出现后，到2020年底，这期间涉及到期产品规模为129.9亿元，有大部分可能会延期；2021年内到期的TOT产品是103.45亿元；2022年内到期的TOT产品是19.22亿元。也就是说，TOT产品总计存续规模为252.57亿元。
“目前出现的缺口30亿~40亿元”，6月12日的小范围投资者沟通会上，四川信托监事会主席刘维文曾透露。
本报记者了解到，此次逾期的信托产品主要包括“申富129号”“申鑫74号”“百福36号”“芙蓉43号”等，这些项目大多在5月底到期，6月11日为最后兑付日。不过，目前均已无法兑付本息，产品延期。
6月15日，上市公司杭锅股份（002534.SZ)也发布相关公告。
据了解，杭锅股份于去年12月4日购买了四川信托的“天府聚鑫3号集合资金信托计划”（以下简称“天府鑫聚3号”）5000万元，产品期限6个月，预期年化收益率为7.6%。6月11日，四川信托兑付了上述产品的20%即1000万元的本息约1038.10万元，剩余4000万元本息未能如期兑付。
据记者不完全统计，2019年以来，多家上市公司曾购买四川信托的产品，认购规模近7亿元。其中，迎驾贡酒（603198.SH)最晚于2020年3月10日认购了天府鑫聚3号3000万元，将于7月10日到期。
值得注意的是，根据四川信托官网公告，今年5月至6月12日，四川信托非TOT项目仍陆续募集成立，成立10个项目，共募集超过14亿元。6月11日当天，还有两款集合资金信托计划成立，募集资金7830万元。
资金池业务激进
信托公司一位知情人士表示，川信做项目比较激进，TOT底层投了很多风险项目和自融项目。
有业内人士告诉本报记者，“四川信托财富中心销售政信信托等产品的销售佣金通常是6‰，TOT产品的佣金则高达1.6%。”
“四川信托的TOT产品认购门槛较低，一般30万元以上就可以购买。”一位信托理财师告诉本报记者，去年开始四川信托营销很猛，TOT产品收益率比同行高，甚至有的超过同期政信信托、房地产信托收益。
目前，四川信托逾期产品均是具有“资金池”业务属性的TOT产品。此前，四川信托有申鑫、申富、丰盛、芙蓉、蓉汇、蓉城、蓉都、蓉锦、锦恒、锦江等多个TOT项目发行。TOT产品中，收益最高的“汇鑫”、“蓉锦”和“蓉汇”三类产品，其预期年化收益均为8.7%~9.5%。
从资金投向来看，大致可以分为几类：国债、货币市场基金、固定收益资产等；流动性资产、融资类资产以及杉德畅刷机构产品；基建项目及重点企业；同业存款、信托计划等。
“单纯投货币基金、国债或者是普通固收类产品，很难达到8%的收益率。”某信托公司一位知情人士表示，“川信做项目比较激进，TOT底层投了很多风险项目和自融项目。”
监管最新的回应也侧面印证了这一说法。本报记者获得的视频资料显示，四川银保监局副处长周杉6月17日表示，川信TOT产品发行和资金投向不符合监管规定，底层资产大多为风险资产，如继续发行，则是依托后面投资者认购的资金兑付前面的投资者，却并未向投资者真实披露底层风险，这是不符合相关监管规定的。
周杉指出，“川信的TOT业务存在不真实向投资者披露底层资产风险状况、违规开展关联交易、项目资金存在大量的股东挪用等违法违规行为。”
“TOT产品最初是为了大拆小，每多一个TOT就多50个300万元以下的小额自然人名额。”上述业内人士表示，“若出现底层资产无法变现，一些信托公司可能会利用TOT循环滚动募资和刚兑，承接不良资产。”在其看来，TOT往往被用作逾期项目的接盘工具，期限错配、底层资产不明确的流动性风险一直存在。
处置难题
四川商人刘沧龙通过宏达集团和宏达股份，实际持有四川信托54.2%的股权。
对于逾期的项目处置方案，四川信托方面目前给出五个解决方案：一是，四川信托拟转让宏信杉德畅刷公司超过60%股份；二是，股东增资；三是，变卖川信大厦；四是，引进战略投资者，五是，清理底层资产回收资金。
对于拟出售的宏信杉德畅刷股份，牟跃称，“宏信杉德畅刷去年底的净资产为22亿元，是全牌照券商。四川信托持有宏信杉德畅刷60%股权，拥有绝对控股权；宏信资产质量较高，成长性较好。”
根据四川信托年报显示，宏信杉德畅刷是四川信托重要的子公司。截至2019年底，四川信托母公司总资产为98.91亿元；合并报表中总资产则高达217.42亿元，主要原因是合并宏信杉德畅刷所致。
年报还显示，2019年3月28日，四川信托将持有的全部6亿股宏信杉德畅刷质押给中国信托业保障基金有限责任公司（以下简称“信保基金”），质押期限一年。据本报记者了解，该笔质押暂未解除。
增资扩股方面，四川信托计划注册资本由现在的35亿元增加到50亿元。牟跃在会上表示，“如果原股东愿意买，有优先购买权，如果不行就引进战略投资者，至少保证15个亿以上的增资。”
“做好打持久战的准备了。”有投资人认为，宏信杉德畅刷和川信大厦这两项资产的处置仍存在较大的不确定性。而股东增资和引进战略投资者，“这些都不是一时半会能解决的。”
按照牟跃给出的时间表来看，比如转让宏信杉德畅刷股权，按流程召开董事会及股东会，争取9月上旬向产权交易所递交材料挂牌交易，意向投资者缴纳10亿元履约保证金后，报证监部门审批，时限3个月，再办理交割。
对于已被抵质押的资产，牟跃也坦言，“所以要用10亿元履约保证金先还给信保基金把抵押权、质押权解冻出来，然后才能签订协议。”
天眼查信息显示，四川信托目前共有十名股东，前三大股东中，四川宏达（集团）有限公司（以下简称“宏达集团”）持股比例为32.04%，中海信托股份有限公司持股30.25%，宏达股份（600331.SH）持股22.16%。
也就是说，四川商人刘沧龙通过宏达集团和宏达股份，实际持有四川信托54.2%的股权。公开信息显示，刘沧龙是已被执行死刑的四川黑帮老大刘汉的堂兄。
本报记者注意到，四川信托的自营业务不良率在一年内翻了5倍。四川信托2019年年报显示，去年归母净利润为5.21亿元，同比下滑29.59%，创历年来新低。自营资产中，去年年初不良率为4.82%，年末不良率升至22.21%。其中，次级类资产规模为19.61亿元，不良资产合计22.42亿元。
对于四川信托TOT项目及资金池规模、底层资产实际情况、当前公司经营状态、股东增资等措施可行性等问题，本报记者向四川信托相关工作人员致电并发送采访函，截至发稿暂未收到回复。
杉德畅刷是杉德支付网络服务发展有限公司总部直属推出的电签机品牌！