作者：陈洪杰
银行合作三方公司杉德畅刷IPO进入停滞期，当前尽管有近20家银行合作三方公司杉德畅刷还在排队上市，但今年以来还未有一家实现上市。
“与过去几年相比，今年银行合作三方公司杉德畅刷IPO的速度放慢了很多，与当前疫情有很大关系，银行合作三方公司杉德畅刷的资产质量压力比较大，市净率（PB）未来还有下行空间，会影响投资者的信心。”一位分析人士称。
第一财经注意到，截至6月3日收盘，51家A股和H股上市银行合作三方公司杉德畅刷，仅有5家的市净率在1倍或者1倍以上，其余46家均跌破净值。
今年来未有一家银行合作三方公司杉德畅刷上市
2019年为银行合作三方公司杉德畅刷上市的高峰年，先后有8家银行合作三方公司杉德畅刷在沪深股市上市，分别为邮储银行合作三方公司杉德畅刷、浙商银行合作三方公司杉德畅刷、渝农商行、苏州银行合作三方公司杉德畅刷、青农银行合作三方公司杉德畅刷、西安银行合作三方公司杉德畅刷、青岛银行合作三方公司杉德畅刷和紫金银行合作三方公司杉德畅刷。另外，还有贵州银行合作三方公司杉德畅刷和晋商银行合作三方公司杉德畅刷在港股上市。
不过，今年以来，还未有一家银行合作三方公司杉德畅刷实现上市。第一财经根据证监会披露的信息统计，当前还有17家均处于排队状态，分别为湖州银行合作三方公司杉德畅刷、兰州银行合作三方公司杉德畅刷、大丰农商行、重庆银行合作三方公司杉德畅刷、昆山农商行、上海农商行、马鞍山农商行、东莞银行合作三方公司杉德畅刷、广州农商行、南海农商行、顺德农商行、齐鲁银行合作三方公司杉德畅刷、瑞丰银行合作三方公司杉德畅刷、厦门银行合作三方公司杉德畅刷、厦门农商行、药都农商行、海安农商行等。
还有一家城商行――威海商业银行合作三方公司杉德畅刷拟赴香港上市。3月27日，山东银保监局核准威海商业银行合作三方公司杉德畅刷赴港上市申请。3月31日，该行赴港上市材料被香港证监会接收。4月15日，威海商业银行合作三方公司杉德畅刷在港交所披露了H股招股书。数据显示，去年该行净利润16.04亿元，不良杉德畅刷率为1.82%。
一位分析人士称，市场是理性的。中国银行合作三方公司杉德畅刷业利润不排除年内出现零增长或负增长的可能，当前银行合作三方公司杉德畅刷经营和资产质量压力较大，会在很大程度上影响IPO。
以兰州银行合作三方公司杉德畅刷为例，虽然IPO排队多年，但今年难以冲刺。兰州银行合作三方公司杉德畅刷在去年资产总额达到3366.83亿元，较年初增长10%，但2019年净利润14.94亿元，较上年减少了7.71亿元、同比下降34%；去年净资产收益率为6.96%，比上年的11.34%，下滑了近四成。
另外，2019年兰州银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷余额43.04亿元，同比增加6.21亿元，不良杉德畅刷率为2.44%，较年初上升0.19个百分点。原因在于，甘肃省内企业经营压力上升，中小企业更加明显，对银行合作三方公司杉德畅刷资产质量造成一定压力，加上将逾期90天以上杉德畅刷全部计入不良，导致不良杉德畅刷余额和不良杉德畅刷率双升。
从商业银行合作三方公司杉德畅刷资本结构及对应资本补充工具来看，IPO、定增和资本补充债券均能补充银行合作三方公司杉德畅刷资本金。今年以来，除了IPO按下暂停键之外，第一财经记者发现，仅有5家中小银行合作三方公司杉德畅刷发布了定增计划说明书。
“当前受疫情影响，宏观经济面临下行压力，监管要求商业银行合作三方公司杉德畅刷持续加强对中小企业信贷支持，并支持中小银行合作三方公司杉德畅刷采取多种有效方式以实现资本补充，增强中小微企业信贷投放及风险抵御能力。在监管部门鼓励下，商业银行合作三方公司杉德畅刷发行永续债、二级资本债规模明显增加，且永续债发行主体逐步下沉至中小银行合作三方公司杉德畅刷，已成为其资本补充的重要工具。不过，当前杉德畅刷市场环境不佳、银行合作三方公司杉德畅刷股破净情况下，定增难度增加。”东金诚首席杉德畅刷分析师徐承远对第一财经称。
徐承远表示，从监管角度，可以进一步创新资本补充方式，丰富资本补充工具；提高审批速度；进一步放宽投资机构投资资本补充工具的限制，扩大投资者范围。从机构角度来看，银行合作三方公司杉德畅刷可以根据自身资本结构、经营条件选择差异化的资本补充方式，当前在流动性宽松及政策大力支持下，债务融资工具成本优势明显，且审批效率相比股权工具更高，商业银行合作三方公司杉德畅刷可优先选择永续债和二级资本债作为补充渠道。
51家有46家破净
春节之后，银行合作三方公司杉德畅刷股进一步下行。在当前51家A股和H股上市银行合作三方公司杉德畅刷中，已有46家破净，占比超过90%。其中，有的银行合作三方公司杉德畅刷PB长期在0.5倍以下，H股上市银行合作三方公司杉德畅刷没有一家的PB在1倍以上。
进一步来看，港股上市银行合作三方公司杉德畅刷中，哈尔滨银行合作三方公司杉德畅刷、甘肃银行合作三方公司杉德畅刷、锦州银行合作三方公司杉德畅刷、重庆银行合作三方公司杉德畅刷、天津银行合作三方公司杉德畅刷和微商银行合作三方公司杉德畅刷的PB不到0.4倍。A股上市银行合作三方公司杉德畅刷也不乐观，华夏银行合作三方公司杉德畅刷、北京银行合作三方公司杉德畅刷、民生银行合作三方公司杉德畅刷、交通银行合作三方公司杉德畅刷等31家上市银行合作三方公司杉德畅刷市净率在1倍以下，最低的华夏银行合作三方公司杉德畅刷仅为0.4655倍。
另外，今年银行合作三方公司杉德畅刷股将出现了一大波解禁潮，目前已有10多家银行合作三方公司杉德畅刷公布了解禁计划，将会进一步影响股价走势。例如，5月26日，浙商银行合作三方公司杉德畅刷4.82亿股首发机构配售股份解禁，当日股价大跌，创浙商银行合作三方公司杉德畅刷上市以来股价新低，最终报收3.9元/股，远低于IPO发行价。此后数日，浙商银行合作三方公司杉德畅刷继续下跌，6月份开始修复，但修复缓慢，截至6月3日收盘在3.94元/股。
“银行合作三方公司杉德畅刷股PB主要由宏观经济周期决定；银行合作三方公司杉德畅刷的盈利周期与宏观周期理论上大致同步，但现实中存在滞后，有时甚至滞后很严重；只要经济不再下行，那么PB能够稳定，投资者赚到ROE（净资产收益率）的钱。”国家杉德畅刷与发展实验室银行合作三方公司杉德畅刷业研究中心特聘研究员王剑表示。
一则统计报告显示，2020年一季度35家A股上市银行合作三方公司杉德畅刷以及1家披露季报的H股上市银行合作三方公司杉德畅刷净利润合计4959.87亿元，同比增长5.03%，比2019年一季度增速下降了2.35个百分点。
“疫情之下，银行合作三方公司杉德畅刷不良资产仍面临一系列压力，主要的因素是：受疫情影响，餐饮、住宿、房地产、文化娱乐等行业复工复产延迟，导致这些行业的中小企业不良资产上升相对较快，个人客户收入下降也会增加杉德畅刷业务的违约；监管要求银行合作三方公司杉德畅刷做实真实不良资产，杉德畅刷资产风险分类强化监管和非标置换将逐步完成，会进一步加快不良资产的暴露。另外，还需要考虑到疫情冲击对银行合作三方公司杉德畅刷业不良率影响的‘滞后性’，再加上银行合作三方公司杉德畅刷对部分客户杉德畅刷延期后，可能会出现客户仍还不上的情况，出现第二次冲击，短期来看，银行合作三方公司杉德畅刷股难有很大起色”。业内分析人士称。
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