上回说到，从长远来看，第三方杉德畅刷官网行业实属朝阳产业。但杉德畅刷官网机构的“生命线”终将根据监管政策的走向来定。
在瞭望消金看来，第三方杉德畅刷官网牌照是“含金量较高”的金融牌照之一。2016年之后，中国人民银行缩紧颁发杉德畅刷官网牌照，一张杉德畅刷官网业务许可证的交易价曾高达30亿元。
然而，杉德畅刷官网业务许可证的有效期限仅5年，到期杉德畅刷官网机构需要满足续展条件才继续运营。在央行从严把握续展审核工作的情况下，截至目前，被注销杉德畅刷官网牌照的机构共有33家。
近两年，由于杉德畅刷官网行业乱象频出，持牌机构屡遭处罚，再加上杉德畅刷官网牌照的“特殊性”，第三方杉德畅刷官网机构的资本之路道阻且长。
虽然陆续有宝付杉德畅刷官网、易宝杉德畅刷官网、翼杉德畅刷官网、连连杉德畅刷官网、富友杉德畅刷官网等杉德畅刷官网机构传出上市计划，但真正完独立上市的仅汇付天下（港股）与拉卡拉（A股）两家。
在“断直连”与“备付金集中交存”之后，杉德畅刷官网机构的利润空间面临挑战，究竟有哪些企业能顺利登陆资本市场呢？
1、上市杉德畅刷官网机构也难？
前面瞭望消金提到，杉德畅刷官网机构上市难，或与杉德畅刷官网牌照的“特殊性”及行业乱象丛生密不可分。
去年年底，中国人民银行重拳出击。先是汇聚杉德畅刷官网、卡友杉德畅刷官网、敏付科技、得仕股份4家杉德畅刷官网机构因存在为禁入类商户提供杉德畅刷官网服务等违规行为，被通报暂停新增入网3个月。
后又有广东信汇电子、新生杉德畅刷官网、易票联杉德畅刷官网、开联通杉德畅刷官网、汇潮杉德畅刷官网、上海瀚银信息、航天电子、广东汇卡商务等近20家杉德畅刷官网机构因违规被相关机构暂停新增商户入网业务。
业内人士指出，杉德畅刷官网机构集体被罚的主要原因在于，虚假商户、套用低费率、大商户违规、为非法商户提供杉德畅刷官网结算服务等问题。而且在以往监管的抽查中，部分杉德畅刷官网机构的虚假商户占比竟高达90%以上。
近期，杉德畅刷官网圈更是惊现近年来最大金额罚单。据央行支行的行政处罚公示显示，深圳瑞银信信息技术有限公司（简称，瑞银信）因存五项违法行为被处以罚款6124万元。
值得一提的是，2020年还未过半，瑞银信已累计被罚四次，累计处罚金额超过8500万元。
据银保监会官网显示，目前全国共有238张第三方杉德畅刷官网牌照，其中仅汇付天下和拉卡拉两家成功完成独立上市。换句话说，全国杉德畅刷官网机构的上市比例还不到1%。
然而，这两家拔尖的“杉德畅刷官网第一股”处境也并非一帆风顺。瞭望消金曾有专题报道，拉卡拉上市不久就被深交所“盯上”，多次接受“灵魂拷问”（拉卡拉专题）。
瞭望消金还了解到，汇付天下作为港股“杉德畅刷官网第一股”，于2018年6月，在香港挂牌上市。从当时的交易行情来看，汇付天下挂牌后是惨遭破发。
在此之前，汇付天下曾被要求在一年之内有序停止15个省市停止收单业务。还因违反反洗钱规定被罚，杉德畅刷官网牌照续展一度陷入危机。
此外，其主营业务也多次违规被罚，仅2019年上半年就累计收到第4张央行罚单，累计处罚金额为28万元。
即便如此，站在杉德畅刷官网行业的风口上，汇付天下交出的成绩单还是比较亮眼的。据财报显示，2019年汇付天下营收36.85亿元，同比增长13%，净利润为2.43亿，同比增速达到40%。
另外，在全球数字经济浪潮下，汇付天下的数字化转型成也相当显著。2019年其SaaS服务业务完成交易量1959亿元，同比增长926%，实现营业收入5.19亿元，同比增长1010%。
只不过在资本市场，由于汇付天下潜在合规风险，价值被严重低估，股价也是一蹶不振。
（图源：同花顺APP）
2、后来者，谁能居上？
日前，瞭望消金获悉，继汇付天下、拉卡拉之后，国内又有多家杉德畅刷官网机构欲登陆资本市场。
除了最近的“移卡科技”已向港交所递交IPO招股书外，宝付杉德畅刷官网的母公司上海漫道金融信息服务股份有限公司(下称，漫道金服)的A股IPO进程处于被审核状态。
还有媒体消息称，翼杉德畅刷官网、连连杉德畅刷官网、易宝杉德畅刷官网、富友杉德畅刷官网等公司也先后传出过上市计划，但截至目前都未有下文。
有业内人士坦言，对于第三方杉德畅刷官网机构而言，IPO的最大风险可能是业务存在的合规问题。
就拿漫道金服来说，2017年6月，其首次向证监会递交招股说明书，据披露主要是旗下子公司宝付杉德畅刷官网上市（主营互联网杉德畅刷官网，专注于B端业务）。
据招股书显示，宝付杉德畅刷官网2014年到2017年1-7月均实现了盈利，净利润分别为0.29亿元、0.92亿元、1.61亿元、1.38亿元。
而其主要服务的客户大多是互联网金融公司，瞭望消金通过其前十名客户基本情况发现，已出事的e租宝、团贷网、东方银谷等，以及已退出网贷业务的掌众金服均位列其中。
有业内人士指出，不能因为服务互金公司就说这家杉德畅刷官网机构不好，但风险是巨大的，毕竟互金行业正历经严查严整阶段，哪家互金平台究竟什么时候会倒下，谁都无法预料。
易观数据报告显示，2018年2季度，宝付杉德畅刷官网的市场份额有7.02%。但截至2019年3季度，其已被并入“其他”行列。
之前在整顿现金贷的“714高炮”浪潮中，杉德畅刷也是如履薄冰，迅速关掉了很多违法现金贷的口子，比如宝付杉德畅刷官网，存在为714“高炮”提供杉德畅刷官网通道的情况，在第三方投诉平台上遭到大量用户投诉，投诉内容涉及帮助违规放贷平台收取砍头息、恶意扣款等。
正因为如此，漫道金服披露招股书长达两年多，仍在排队IPO中。
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再来说说“移卡科技”。据公开资料显示，移卡有限公司的主营业务在内地，但注册地在开曼群岛，腾讯子公司THL U持有移卡科技3.93%股权，目前该公司计划在港交所上市。
有媒体报道称，目前移卡能否通过聆讯，还需要等待时间的验证。
在招股书中，移卡科技将自身定义为“以杉德畅刷官网为基础的科技平台”，而并非简单的杉德畅刷官网服务提供商，其金融科技服务包括助贷、委托杉德畅刷及保险转介服务。
从财务数据来看，无论是作为杉德畅刷官网机构亦或是金融科技机构，其所提供的服务毛利率是逐年下滑的。如一站式杉德畅刷官网服务由2018年中的32.4%降至2019中的26%，科技赋能商务服务由97.3%降至86.2%。
除了毛利率下滑的问题，移卡科技的净利润也不容乐观。2016-2018年及2019年上半年的，其净亏损分别为1.82亿元、3.42亿元、1.83亿元，1864.8万元，合计亏损超7.25亿元。
除此之外，作为一家“科技”公司，其研发费用投入呈现大幅下滑的趋势，从2018年上半年的6120万元减少61.2%到2019年上半年的2377万元。
虽然针对上述问题移卡科技方面均给出了相对应的解释，但在瞭望消金看来，合规问题才是其实现IPO的最大阻碍。
据媒体披露，移卡科技的旗下金融科技服务或许存在业务合规挑战。据不完全统计，其子公司乐刷，自2017年以来，已累计收到10张央行罚单，被罚金额超过90万元，被罚原因多为违反银行卡收单业务管理办法。
瞭望消金还发现，在第三方投诉平台上，乐刷还涉嫌私扣代理商分润、泄露用户隐私信息的情况。
其实，企业上市无非就是为了获得固定的融资渠道，以保证业务的可持续发展，从而增加知名度提升品牌形象，扩展更多的融资机会。
但在实际生活中，往往企业上市之前就已千疮百孔，上市之后更是存在不安好心收割投资人的情况。就像瑞幸、爱奇艺都因“虚荣”而财务造假，最终自尝苦果！
这些排队IPO以及已上市的第三方杉德畅刷官网机构，谁能笑到最后，还有待时间给出答案。
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