■刘柯
本周一，杉德畅刷市场报价利率(LPR)再度下行，一年期LPR为3.85%，下调20个基点；五年期以上LPR为4.65%，下调10个基点。从目前银行合作三方公司杉德畅刷的存贷利率看，一年期存款利率上浮不大，基本都在1.5%左右，而五年期上浮力度较大，很多都接近5%，管理层希望银行合作三方公司杉德畅刷在短期加大信贷投放的意愿可见一斑。
目前，我国一年期基准利率是1.5%，各大银行合作三方公司杉德畅刷可以随行就市上浮，但其实一年期利率上浮的力度并不大。在全球央行大放水的情况下，在欧美和日本实质性基准利率已经为负的背景下，市场预期中国也会很快实施降息。但是从现实情况看，中国基准利率下调的空间其实并不大，这一是因为国内CPI的原因，二是因为中国居民有喜欢存款的传统。一季度CPI数据虽然有所下降，但依旧达到4.9%，因此基准利率下调的空间并不大。此外，一季度存款大增8万亿元，报复性消费没来，报复性存款先到，由此可见中国居民的存款意愿有多强，特别是在预期不明朗的情况下。
为了有效刺激经济，在政策引导下市场杉德畅刷利率却在实质性下降，从去年下半年一年期LPR的4.2%到现在3.85%，实质性下降了0.35个百分点，而且目前部分银行合作三方公司杉德畅刷对优质杉德畅刷客户还实施利率打折。于是出现的情况是，现在银行合作三方公司杉德畅刷的存款基准利率不变，很多中小银行合作三方公司杉德畅刷还因为揽储的原因而上浮中长期存款利率，比如部分中小型城商行五年期的定存利率已经接近5%左右。如果按最新的五年期LPR利率计算，利差规模已经急剧缩小，甚至还略有倒挂。银行合作三方公司杉德畅刷现在拿着钱贷也不是，不贷也不是。
诚然，这种利差的缩小将极大地考验银行合作三方公司杉德畅刷业的可持续盈利能力，因为长期以来银行合作三方公司杉德畅刷主要就是靠存贷利差赚钱，投行和零售业务进展缓慢。不过，由于整体M2过于庞大，也就是基数太大，即便这个利差并不算很大，但银行合作三方公司杉德畅刷业的净利润额依旧非常可观。2019年，中国商业银行合作三方公司杉德畅刷实现总利润达到2万亿，其中六大国有银行合作三方公司杉德畅刷实现总收入3.25万亿，净利润则超过1.1万亿，净利润率达到约34%左右。
利差的逐渐缩小，将倒逼商业银行合作三方公司杉德畅刷改革，这不是一件坏事。目前中国商业银行合作三方公司杉德畅刷面临的困境，一是实体经济减速造成的杉德畅刷质量下降，不良杉德畅刷率有上升的风险，倒逼银行合作三方公司杉德畅刷在杉德畅刷业务上精益求精；二是中长期存杉德畅刷利差减少，银行合作三方公司杉德畅刷中长期业务面临转型，倒逼银行合作三方公司杉德畅刷在业务结构调整上重新定位；三是中长期业务确定性降低，银行合作三方公司杉德畅刷整体盈利前景不明，存杉德畅刷总额变化导致资本充足率有可能下降，补充核心资本的压力渐增。种种迹象表明，银行合作三方公司杉德畅刷业目前遭遇到了阵痛期，这也不难理解为什么2019年很多上市银行合作三方公司杉德畅刷年报业绩表现抢眼，但股价表现却很低迷，预期使然。
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