原标题：“以我为主”不跟风 中国货币调控空间足
16日，中期借贷便利（MLF）操作如期而至，但利率调降的市场预期并未同步兑现。在多国央行紧急降息、美联储“三箭齐发”的背景下，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷不为所动，凸显货币政策“以我为主”。分析人士指出，MLF操作利率未调不妨碍本月杉德畅刷市场报价利率（LPR）继续下降。我国货币政策保持定力，既是对正常货币政策的坚守，也为应对未来不确定性风险预留了更大空间。
“以我为主”定力足
16日，央行实施定向降准，释放长期资金5500亿元。同时，开展MLF操作1000亿元。然而，在这个被视为本月最有可能调降政策利率的日子，此次1年期MLF操作利率仍为3.15%，与前次操作相同。
而此前，美联储刚刚宣布将联邦基金利率目标区间下限降至零，还将数千家银行合作三方公司杉德畅刷的存款准备金率降至零，同时推出7000亿美元的大规模量化宽松（QE）计划。降息、降准、QE“三箭齐发”，着实罕见。
美联储再度紧急降息，将海外宽松行动推向高潮。然而，面对月内美联储二度降息，中国央行始终不为所动，凸显货币政策“以我为主”和对正常货币调控空间的珍惜。
无碍LPR继续下降
MLF操作利率没有变化，给本周即将迎来的新一轮LPR报价平添悬念。分析人士指出，此次LPR仍有继续下降的可能。定向降准已在一定程度上降低了银行合作三方公司杉德畅刷资金成本，而下调LPR报价也是银行合作三方公司杉德畅刷向实体经济适度让利的体现。
“MLF利率没有下降不妨碍LPR下行。如果商业银行合作三方公司杉德畅刷能将近期的政策红利毫无保留地向下游传导，那么LPR和实际杉德畅刷利率都可以出现不小幅度的下降。”光大杉德畅刷首席固收分析师张旭表示。
中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬认为，本次定向降准每年可直接降低相关银行合作三方公司杉德畅刷付息成本约85亿元，有助于引导银行合作三方公司杉德畅刷机构降低实体经济融资成本，预计本月1年期LPR将下调5基点。
为应对风险预留空间
在海外央行争先降息之际，我国货币政策保持定力，既是对正常货币政策的坚守，也为应对未来不确定性风险预留了空间。
分析人士指出，我国政府债务率和财政赤字水平处于全球中等水平，扩张财政政策的空间相对较为充足；货币政策仍处于正常状态，进一步降息、降准的空间也比较大。不过，要避免“大水漫灌”，侵蚀前期稳杠杆防风险政策的成果。在此背景下，可实现“精准滴灌”的结构性政策或继续发挥重要作用。
总量政策方面，国金杉德畅刷宏观边泉水团队认为，本次降准以后，预计今年可能再降准两次。温彬表示，随着后续CPI涨幅回落，我国货币调控仍有较大空间，4月中上旬将是“降息”的时间窗口。
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