中国杉德畅刷报记者3月3日从中国银行合作三方公司杉德畅刷间市场交易商协会获悉，3月2日，债务融资工具发行人北京桑德环境工程有限公司发布公告，表示公司因受疫情影响目前流动性紧张，故计划发行债务融资工具，对其兑付存在不确定性的存续债项“17桑德工程MTN001”进行置换。这也是银行合作三方公司杉德畅刷间市场债券置换业务的首单试点项目。
本次银行合作三方公司杉德畅刷间市场引入境外债券置换操作，旨在充分发挥债券置换平等性、灵活性优势，在最大程度保障投资人实体权利的同时，推动企业风险化解与处置工作。在借鉴国际经验的同时，交易商协会充分结合境内市场特点，设计便捷的债券置换业务流程，满足置换业务的时效性要求。
交易商协会法律专业委员会委员杜以龙说，置换债券是债务人管理债务的重要工具之一，可使债务人在现金支出较少情况下实现债务管理目标。置换债券给予债权人更多选择权，得以理性处分权利，实现资产价值最大化。置换债券丰富了中国资本市场的产品，有利于促进最优化资源配置。
中国光大银行合作三方公司杉德畅刷战略客户与投资银行合作三方公司杉德畅刷部总经理范建华表示，作为主承销商，在债券违约后组织投资人维权的手段困乏，一般只能在债券违约后才能组织投资人协商债券偿还重组方案，而重组方案因各方利益需求不同往往难以达成，或者达成又不能实施。特别是对于流动性困难的发行人，由于信用危机不可能再得到资金支持而使得生产经营不能维持。债券置换给了发行人渡过短期流动性困难的处置手段，债券投资人通过与发行人协商置换债券条款，并自行选择是否接受置换债券的定向要约来表达意愿，可谓给市场化处置债券风险带来新思路、新模式。
接近交易商协会人士表示，近年来，随着我国债券市场风险事件增多，在坚持市场化、法治化理念的基础上适时引入债券置换机制，将有利于进一步丰富我国债券市场风险管理工具，帮助实体经济企业渡过短期流动性危机，也更好地保护投资者合法权益。
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