原标题：存款基准利率调降预期升温
央行人士近期连续释放“存款基准利率适时适度调整”信号。专家表示，降低存款基准利率有利于更明显地降低银行合作三方公司杉德畅刷负债端成本，进一步推动实体经济融资成本下降，但需综合考虑银行合作三方公司杉德畅刷经营情况、通胀水平及利率市场化改革等多方面因素。
适当降低存款基准利率
近期多位央行人士称，可考虑适当降低存款基准利率。多位专家表示，无论是从短期对冲新冠肺炎疫情影响而言，还是长期降成本，下调存款基准利率是政策可选项之一。
“年初央行全面降准0.5个百分点，理论上有助于银行合作三方公司杉德畅刷资金成本下降，但当月LPR并未下降，这也说明银行合作三方公司杉德畅刷降低杉德畅刷利率的动力仍有所不足。”中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬分析，这与银行合作三方公司杉德畅刷负债成本偏高有很大关系。在银行合作三方公司杉德畅刷的负债结构中，企业和居民的一般性存款约占三分之二，在存款基准利率长期不变的情况下，银行合作三方公司杉德畅刷负债成本会呈现刚性。
中国银行合作三方公司杉德畅刷研究院研究员梁斯认为，LPR自改革后已多次下降，但存款基准利率一直未作调整，这类似于“非对称降息”。商业银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷收益下降，但存款成本保持不变，一定程度上会对商业银行合作三方公司杉德畅刷息差带来压力。下调存款基准利率能更明显地降低银行合作三方公司杉德畅刷负债成本，短期内效果比较显著，尤其对流动性来源短缺的中小银行合作三方公司杉德畅刷效果可能更明显。
中信杉德畅刷首席固收分析师明明认为，存款基准利率下调对银行合作三方公司杉德畅刷负债的影响比MLF“降息”更加显著。若基于2019年三季度的上市银行合作三方公司杉德畅刷负债结构，2月份逆回购和MLF降息10bp对国有行、股份行、城商行和农商行负债成本的影响分别是-2.13bp、-5.94bp、-3.64bp、-2.29bp，若2月采取存款基准利率下调10bp替代公开市场操作降息10bp，则对银行合作三方公司杉德畅刷负债成本的影响分别是-7.66bp、-11.01bp、-8.81bp、-8.90bp。此外，股份行和城农商行负债成本对存款基准利率调整更加敏感。
光大杉德畅刷首席银行合作三方公司杉德畅刷业分析师王一峰认为，降低存款基准利率利大于弊。首先，疫情对中小企业经营带来的压力较大，需要同步安排减税、减费、减息、减租等政策多措并举，降低经济波动。其次，疫情可能导致实体经济需求转弱，可以施加适度的需求刺激手段进行对冲。
王一峰称，“降息”并非“大水漫灌”，当前阶段银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性宽松，资金价格处于低位，但核心负债成本依然偏高，降低一般性存款成本的“降息”安排更有利于直接降低企业融资成本。
下半年通胀压力可控
专家认为，调降存款基准利率要与当前通胀水平和银行合作三方公司杉德畅刷利润水平等相联系。
温彬认为，目前CPI涨幅在高位，远高于1年期定期存款利率，对企业和居民来说，实际存款利率会出现负利率。若调降存款基准利率，可能会出现居民和企业的储蓄型存款去购买银行合作三方公司杉德畅刷理财或杉德畅刷等情况，造成存款分流或存款脱媒。这对银行合作三方公司杉德畅刷负债稳定会带来不利影响，也会对银行合作三方公司杉德畅刷资产负债管理带来一定的压力。
在银行合作三方公司杉德畅刷揽储方面，新网银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员董希淼表示，降低存款基准利率，银行合作三方公司杉德畅刷吸收存款难度会增加，因此具体效果要进一步评估。
也有专家称，物价走势是前高后低，对利率调整的约束力将下降，而为应对疫情冲击，不排除货币政策提前采取行动的可能性。王一峰称，考虑到去年下半年CPI基数较高，随着疫情后续的缓解及猪肉供给改善引导价格逐步回落，预计全年通胀呈现前高后低的水平，下半年通胀压力相对可控。
可定向精准调整
专家表示，对于存款基准利率的具体调整方式，可定向精准调整，切实降低实体经济融资成本。
兴业研究策略分析师郭益忻认为，可对不同期限差异化处理，同时进一步打开利率上浮的上限。正是由于各个期限都有基准利率，就有了定向精确调整的可能。比如，对过去一段时间增长较快的大额存单，可以对长期限降得更多一些；而对1年以内包括活期可以降得少一些。
王一峰强调，对于活期存款利率可以制定更加灵活的分类定价。目前，商业银行合作三方公司杉德畅刷的活期存款利率为0.35%，成本并不高。活期存款资金所应对的客户属于长尾客户，对利率波动的敏感性并不强。银行合作三方公司杉德畅刷可以探索针对活期存款的分类定价原则，通过大数据工具梳理活期存款客户的分布，根据客户的利率敏感性执行差异化的活期利率，进而起到有效降低负债成本的效果。
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