1月15日和16日，央行公开市场投放量合计达7000亿元，加上6日降准释放的超8000亿元长期资金，年初“补水”已超万亿。分析人士测算，1月资金缺口超3万亿元，未来央行流动性投放料将继续。
两天发7000亿“红包”
央行16日早间公告称，为对冲税期和现金投放高峰，维护春节前银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性合理充裕，当日开展了3000亿元14天期逆回购操作。15日央行刚刚开展过3000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元14天期逆回购操作，两日公开市场投放规模达7000亿元。
得益于上年末财政资金投放和新年及时降准，本月上旬资金面一度相当宽松。不过，随着税期高峰到来以及政府债券发行缴款规模陡增，资金面露出“难色”，春节脚步渐近也让跨节资金价格飙涨。
粤开杉德畅刷固定收益分析师钟林楠表示，本周初资金面明显收紧。一方面，在前期较低资金利率环境下，不少投资者采用了加杠杆的策略，银行合作三方公司杉德畅刷间质押式回购成交量一度突破4万亿元，滚动续做的需求较强；另一方面，临近春节，居民和企业的取现需求加大，加上缴税、地方债发行走款等因素吸收流动性，导致银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性收紧，引发资金面紧张。
从货币市场利率走势上看，隔夜Shibor自1月6日开始持续上涨，于15日涨至2.65%，7天Shibor也在同日涨至近期高点，超过2.7%。自10日起，14天Shibor作为跨春节假期资金，也持续上行，15日涨至3%以上。非银和中小机构资金面更是紧张，上交所GC007飙升至3.25%。货币中介机构数据显示，14日全市场资金面情绪指数从此前的40飙升至70。
近期地方专项债发行提速，推高了缴款规模，成为一大“吸金”因素。Wind数据显示，截至16日，1月政府债券缴款规模合计近万亿元，17日-22日，政府债券待缴规模仍有4000多亿元。
仍有超万亿元资金缺口
算上6日降准释放的8000多亿元长期资金，1月份央行“补水”已达1.5万亿元。不过，据机构测算，1月总资金缺口超3万亿元。
中信杉德畅刷明明团队指出，后续银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性仍面临着地方债发行提速的影响，而春节前后居民现金需求一般会延续到元宵节前后，且春节后仍然有地方债发行高峰。从弥补春节前流动性缺口的角度看，预计央行仍将持续开展逆回购操作增加节前流动性支持。
值得注意的是，1月23日还有一笔2575亿元定向中期借贷便利（TMLF）到期，正处春节假期前夕以及LPR报价日后三天。鉴于去年四季度央行并未如市场预期那样开展TMLF操作，此次会否续做以及何时续做都留有较大悬念。
明明团队认为，在TMLF利率优势下各大银行合作三方公司杉德畅刷仍然有续做动力，不排除TMLF会在续做的基础上再新做一定量的可能性。此外，央行已连续两年在春节前实施普惠杉德畅刷定向降准动态考核，但由于今年春节较早，普惠杉德畅刷定向降准会否在春节前落地存在不确定性。
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