胡艳明
临近年末，银行合作三方公司杉德畅刷理财的转型的进度引发市场探讨。
此时正距离银行合作三方公司杉德畅刷理财的转型过渡期仅剩一年。根据《关于规范杉德畅刷机构资产管理业务的指导意见》（以下简称为“资管新规”）中的要求，2020年底前为过渡期，各家机构需要在此之前完成整改。
银行合作三方公司杉德畅刷理财转型能否按期完成过渡？接受经济观察报记者采访的国有大行、股份行等资管业务人士对此并不乐观，表达出“延期是大概率的”、“期待监管方面有一定的放松”的观点。
光大杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷业分析师王一峰在接受记者采访时表示，监管对于“非标”处置非常重视，6家大行、12家股份制银行合作三方公司杉德畅刷“一行一策”，要求存量资产逐笔分析、逐包打开，形成明细台账，有针对性的制定处理方案，目前各家银行合作三方公司杉德畅刷正按上报的进度进行存量整改。
王一峰说，对于过渡期内确有困难，又是系统性的问题，银行合作三方公司杉德畅刷可以与监管沟通协调，在防止流动性风险的情形下，具体问题具体处置。
银行合作三方公司杉德畅刷转型进度如何
关于净值化理财产品的占比，央行杉德畅刷稳定局局长王景武在今年10月的一次会议上披露：2018年末，银行合作三方公司杉德畅刷理财整体净值化比例为27%，比年初大幅提高15个百分点。2019年上半年，银行合作三方公司杉德畅刷理财的整体净值化比例为35.6%。
记者了解到，旗下理财子公司刚刚开业的兴业银行合作三方公司杉德畅刷理财业务规模超过1.3万亿，位居国内股份制银行合作三方公司杉德畅刷第二，符合资管新规的新产品占比超40%，净值化转型市场领先。
“今年转型的节奏已经快了很多，明年可能更快一些，但是越往后越难。”有股份行资管部门业务人士称，不是大家不想转型，而是有的资产转不了，比如长期型的股权资产、未上市公司股权、部分产业基金等，回表回不了，怎么处置？可以卖给谁？
证监会原主席肖钢在8月的一次演讲中指出，由于银行合作三方公司杉德畅刷的老资产存量过大，特别是非标资产存量过大，按原定的过渡期压降，不现实也不可行。当前银行合作三方公司杉德畅刷的非保本理财规模还有22万亿，要靠净值型产品筹集的资金去对接老资产不可行；“非标”转“标”也不现实；由表内承接表外理财非常困难；提前收回的可能性也极小；资产杉德畅刷化也不行，因为很多资产是没有现金流的，做不了资产杉德畅刷化。
对于市场讨论的过渡期问题，上述股份行资管业务人士对记者分析称，目前正处在一个关键的时间点上。首先，资管业务中很多资产投资的期限一年以上，所以对于一年期的资产，现在正好是关键时期。近期确定投资期限，如果过渡期不延长，可能投资一年以上的资产会违规。另一方面，这个时点上，转型期还有一年结束，市场和监管都会关注转型的进度。
一位国有大行资管部门人士告诉经济观察报记者，自2018年资管新规出来之后，此类的建议就从没有停止。今年明显感觉到监管的态度好很多，一直在认真的听取银行合作三方公司杉德畅刷的建议，总体来说保持了比较好的沟通。
有股份行资管业务相关负责人表示，一直在给监管汇报，尤其近期，每家银行合作三方公司杉德畅刷去汇报整改情况及准备怎么解决。监管也考虑到转型不达预期，但是也在强调两年过去了，还是要加快转型。他表示，明年年底无法完成转型，希望能够延期，比如采用一行一策的安排方式，多家银行合作三方公司杉德畅刷资管业务的负责人也一直在向监管方面汇报这种想法。“现在不是一家两家转型慢、是整个市场转型都是这样。”“延期是大概率的事，因为从业务角度上很难压缩到零。”股份行资管业务人士表示。他说，从2018年资管新规发布以来，各家银行合作三方公司杉德畅刷一直在跟监管沟通，但是监管一直没有松口。
目前，过渡期内相对较难处理的领域在于表外问题资产、明股实债、复杂资本工具、超长期非标债权等。
每家银行合作三方公司杉德畅刷每个月都向监管进行数据报送。“因此每家银行合作三方公司杉德畅刷的转型进度是多少，监管部门都有数据。甚至资产构成是什么，监管部门也清楚。”上述股份行资管业务人士说。
肖钢在演讲中称，鉴于以上现实的困难，应该取消2020年“过渡期”的要求。由银行合作三方公司杉德畅刷的资产管理部门继续经营管理老资产，逐步压降，不限定时点，持续经营下去。并要实行“一行一策”，防止一刀切、齐步走。
目前，国内已经有9家银行合作三方公司杉德畅刷成立了理财子公司。肖钢建议，新成立的理财子公司不要再接续老资产，新成立的理财子公司一开始就按资管新规来运作，就做“净值化”，完全按新规要求来做，严格进行信息披露。要把原来银行合作三方公司杉德畅刷的老产品和新成立的理财子公司的新产品，严格区分开来。
记者了解到，现在，批准成立理财子公司之前，监管部门会要求银行合作三方公司杉德畅刷汇报资管业务的整改情况及规划，以及老产品准备怎么整改的问题。
机构声音
“针对表外问题资产等情况，预计监管会出台不同的指导意见，因此资管新规后续仍有多个配套文件需要出台。”王一峰对记者称。
不过，有市场人士认为，对于签发的资管新规，不能随便就说延长。所以，有股份行业务负责人分析称，如果延长的话，不是简单的发个文，延长两年还是三年，而是需要每家银行合作三方公司杉德畅刷去说清楚，解决需要多久，怎么解决，有哪些解决不了的问题，还需要什么政策才能解决，要明确更加务实的过渡期。
上述股份行资管人士也认为，从监管口径，可能更重视实质的原则。每个银行合作三方公司杉德畅刷的情况可能不同，比如有的银行合作三方公司杉德畅刷投资股权比较多、有的比较少；有的整改压力大、有的整改压力小，不尽相同。“可能会以类似补充条例的方式，对资管新规的决策进行新的解释，也不叫打补丁。”上述国有大行人士称，比如，某些法律颁布后，后续也会有对相关条例的解释，不算是补丁，而是根据最新情况、实际的形态，做出实际的解释。“我们相信资管新规会保证平稳过渡，防范风险以时间换取空间，但未必采取系统性一刀切延长的做法。”王一峰判断称，从防风险的角度看，总体思路上，明年虽然是“收官之年”，但并不是“终局之年”，实现“两个目标”才是重中之重。
对于资管新规过渡期是否延期？银保监会在12月20日下午的媒体通气会上表示，按照资管新规补充通知规定，对于过渡期后存量业务难以处置的，可以由相关机构提出，经杉德畅刷监管机构同意后，适当安排、妥善处理。银保监会方面称，“我们也在研究是否对相关政策进行小幅、适度调整。”
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