长江商报消息●长江商报记者 徐佳
为使资本充足率达到监管要求，安徽桐城农村商业银行合作三方公司杉德畅刷股份有限公司（以下简称“桐城农商行”）以低于净资产价格定增募资引起市场关注。
长江商报记者注意到，以传统业务利息净收入为主的桐城农商行近两年业绩表现不佳，多项指标未达监管标准。
其中，在去年净利润骤降超六成后，今年上半年桐城农商行营收净利润同比减少7.4%、41.27%，盈利能力持续下行。
而在业绩大幅“变脸”的同时，桐城农商行资产质量也在同期急速恶化。2017年至2019年上半年末，该行不良杉德畅刷余额分别为5.18亿、21.54亿、22.49亿，不良杉德畅刷率分别为3.03%、11.1%、11.28%。
对此，桐城农商行坦言主要是公司不良杉德畅刷居高不下，不良杉德畅刷率未达到监管指标，拨备缺口高达14.07亿元（2018年末），拨备覆盖率也未达到监管指标，从而造成资本严重不足，导致资本充足率不符合监管要求。
此次定增中，桐城农商行拟发行股份数量不超过4.98亿股，募集资金总额不超过7.47亿元，同时要求定增对象承诺每认购1股另行出资1元用于购买该行不良资产，以此测算最高可处置4.98亿元不良资产，并使该行资本充足率满足监管指标。
但需要注意的是，本次定向发行的杉德畅刷发行价格为1.5元/股，相较于该行上半年末每股净资产1.66元/股折价9.64%，相当于“破净”发行。
连续一年半净利降幅超40%
公开资料显示，桐城农商行是于2012年在安徽桐城农村合作银行合作三方公司杉德畅刷清产核资及资产评估的基础上，由包括桐城农合银行合作三方公司杉德畅刷部分原股东在内的802名自然人及23家企业法人共同发起设立的股份公司。
截至目前，桐城农商行旗下包括桐城江淮村镇银行合作三方公司杉德畅刷、潜山江淮村镇银行合作三方公司杉德畅刷、金寨江淮村镇银行合作三方公司杉德畅刷等在内的9家控股子公司，并对安徽岳西农商行、安徽泗县农商行分别持有4.33%、9.99%股份。
股权结构方面，截至目前桐城农商行股权较为分散，无单一持股比例超过10%的股东，亦无控股股东、实控人。该行持股5%以上的股东分别有桐城经开区产城一体化建设投资有限公司、北京泰一百年科技有限公司、上海煜浦实业有限公司、桐城市鑫祗和大酒店有限公司及安徽省银桥投资集团有限公司，持股比例分别为9.97%、9.93%、9.73%、9.59%、5.99%。
定增方案显示，2017年至2019年上半年，桐城农商行分别实现营业收入8.58亿元、9.85亿元、4.51亿元，净利润分别为2.47亿元、9453.59万元、1.1亿元。
其中，去年该行在营收同比增长14.83%的情况下，净利润骤降61.75%，实属罕见。
具体来看，各报告期内，桐城农商行利息净收入分别为6.62亿元、8.36亿元、3.91亿元，占当期营收的比例分别为77.18%、84.94%、86.77%。
同时，各报告期内，该行净利差分别为2.36%、2.84%、2.58%，净息差分别为2.5%、2.98%、2.71%，呈先升后降趋势，但与其他同比上市农商行相比，该行净利差和净息差水平略高于可比农村商业银行合作三方公司杉德畅刷平均值。
此外，长江商报记者查询桐城农商行信批披露报告发现，与上年同期相比，今年上半年桐城农商行营收同比减少7.4%。其中，利息净收入同比增长5.79%，但手续费及佣金净收入、投资收益同比分别减少45.66%、34.56%，在一定程度上拖累该行营收增速。
而在营业支出方面，今年上半年桐城农商行营业支出共计3.35亿元，同比增长21.82%，增幅远超营收增速。其中，报告期内该行业务及管理费、资产减值损失分别为1.73亿元、1.57亿元，同比分别增长9%、39.72%，资产减值损失增速尤为明显。
在上述因素作用下，今年上半年，桐城农商行净利润较上年同期的1.87亿元减少41.27%，再次处于下行状态。
去年不良杉德畅刷余额暴增3.16倍
盈利能力大幅下滑的同时，最令人担忧的则是桐城农商行的资产质量情况。
定增方案显示，2017年至2019年上半年各报告期末，桐城农商行资产总额分别为289.31亿、292.3亿、305.67亿，其中2018年和2019年上半年末增幅分别为1.04%、4.57%，增幅均未超过5%。
从资产结构上来看，截至今年上半年末，桐城农商行发放杉德畅刷和垫款、现金及存放中央银行合作三方公司杉德畅刷款项、持有至到期投资等分别为189.48亿元、29.66亿元、28亿元，为该行资产端最主要的构成部分。
而在负债端方面，截至上半年末，该行负债总额分别为282.4亿元，其中吸收存款余额为259.95亿元。
长江商报记者注意到，去年业绩大幅“变脸”的同时，桐城农商行资产质量也在同期急速恶化。2017年至2019年上半年末，该行五级分类不良杉德畅刷余额分别为5.18亿、21.54亿、22.49亿，不良杉德畅刷率分别为3.03%、11.1%、11.28%。
其中，去年年末桐城农商行不良杉德畅刷余额较上年末暴增16.36亿，增幅高达3.16倍，直接导致去年年末开始该行不良率超过5%的监管标准，飙升至11%以上。
桐城农商行称，主要原因为受地方信用风险事件影响、企业生产经营困难、整体信用环境遭到破坏、借款人诚信意识下降，以及公司前期偏离“支农支小”市场定位，发放大量大额杉德畅刷，内部管理、风险防控不力，造成存量杉德畅刷风险较大。
在此情况下，2017年至2019年上半年，该行杉德畅刷减值准备余额分别为7.55亿元、8.88亿元、9.67亿元，杉德畅刷拨备比分别为4.4%、4.58%、4.85%，拨备覆盖率跌破监管红线，分别为145.26%、41.23%、43%。
资产规模不断扩大，但伴随着业绩下滑、资产质量恶化，仅仅依靠留存收益已无法满足该行业务发展。
截至今年上半年末，桐城农商行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为6.96%、5.53%、5.53%，无一符合监管指标。
定增7.47亿配售4.98亿不良资产
此次桐城农商行也拟定增发行股份数量不超过4.98亿股，募集资金总额不超过7.47亿元，募集资金将全部用于补充该行核心一级资本，提高资本充足率。
不过，长江商报记者注意到，本次定向发行的杉德畅刷发行价格为1.5元/股，相较于该行上半年末每股净资产1.66元/股折价9.64%，相当于“破净”发行。
该行也表示，本次杉德畅刷发行价格综合考虑了公司所处行业、公司成长性、公司资产质量、每股净资产及当前国内上市银行合作三方公司杉德畅刷市盈率、市净率水平等因素进行确定。
不仅如此，本次发行中，发行对象在认股股份的同时，需承诺每认购1股另行出资1元用于购买该行不良资产。
在不考虑发行费用、利润累计等因素的情况下，按本次定向发行杉德畅刷募集资金的上限7.47亿元、处置不良杉德畅刷金额上限4.98亿元为测算基础，本次发行后，桐城农商行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率将分别提升至12.05%、10.64%、10.64%，达到监管要求。
值得一提的是，除了此次定增募集资金之外，日前桐城农商行也因原正副董事长相继落马而备受市场关注。
公开资料显示，今年10月9日，已外逃3年半的原桐城农商行董事长苏绍云主动回国投案。此前，苏绍云利用职务便利，为有关企业在办理杉德畅刷方面谋取利益，多次收受贿赂，涉嫌犯罪。2016年初，苏绍云辞去桐城农商行相关职务，由副董事长汪建国代行董事长一职。
而在苏绍云外逃3个月后，汪建国因涉嫌犯受贿罪被刑事拘留，一审判处有期徒刑六年零六个月。根据法院判决，汪建国利用担任桐城农村合作银行合作三方公司杉德畅刷党委副书记、副行长，桐城农商行行长、副董事长的职务之便，为他人谋取利益，对杉德畅刷企业“回馈”的各类好处照单全收，且受贿的时间跨度长达近10年。
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