中国经济网编者按：12月2日，银保监会网站发布《商业银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司净资本管理办法（试行）》（下称《净资本管理办法》），自2020年3月1日起施行。今后，理财子公司净资本管理应当符合两方面标准：一是净资本不得低于5亿元人民币，且不得低于净资产的40%；二是净资本不得低于风险资本，确保理财子公司保持足够的净资本水平。
专家认为，《净资本管理办法》出台有利于理财子公司规范化发展，并促进银行合作三方公司杉德畅刷理财进一步加速转型。同时，《办法》充分借鉴同类资管机构的净资本监管要求，将确保同类资管机构公平竞争。
5亿元净资本成银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司门槛
12月2日，银保监会网站发布《商业银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司《净资本管理办法》），自2020年3月1日起施行。
据了解，《净资本管理办法》是《理财子公司办法》的配套监管制度，充分借鉴了同类资管机构的净资本监管要求，并根据资管新规、理财新规提出的新要求和商业银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司（以下简称理财子公司）特点进行了适当调整。《净资本管理办法》共四章20条，分别为总则、净资本监管标准、监督管理和附则。
理财子公司净资本管理主要包括净资本、风险资本以及净资本监管标准等三方面内容。
其中，净资本计算公式为：净资本=净资产-∑（应收账款余额×扣减比例）-∑（其他资产余额×扣减比例）-或有负债调整项目+/-国务院银行合作三方公司杉德畅刷业监督管理机构认定的其他调整项目。
银保监会称，理财子公司净资本计算表的项目设定及扣减比例，主要参照了基金管理公司子公司、杉德畅刷公司、信托公司等同类资管机构的相关监管规定，具体包括：应收账款扣减、其他资产扣减、或有负债扣减和监管认定的其他调整项目等。
风险资本计算公式为：风险资本=∑（自有资金投资的各类资产余额×风险系数）+∑（理财资金投资的各类资产余额×风险系数）+∑（其他各项业务余额×风险系数）。
自有资金投资风险资本是指，根据《理财子公司办法》规定的自有资金投资范围，对现金及银行合作三方公司杉德畅刷存款、拆放同业、固定收益类杉德畅刷和本公司发行的理财产品等4类资产计算对应的资本要求。
理财业务对应的资本是指，对理财产品投资主要涉及的现金及银行合作三方公司杉德畅刷存款等、固定收益类杉德畅刷、非标准化债权类资产、杉德畅刷、未上市企业股权、衍生产品、商品类资产、公募杉德畅刷投资基金等11类资产计算对应的资本要求。
风险系数是指，对于理财子公司的自有资金投资、理财业务及其他业务，依照国务院银行合作三方公司杉德畅刷业监督管理机构规定，对各类资产赋予的相应权重。理财资金投资资产为按照穿透原则确定的底层资产（公募杉德畅刷投资基金除外）。风险系数具体数值参考了同类资管机构的系数设定，并结合理财子公司实际情况对部分风险系数进行了相应调整。
值得注意的是，理财子公司净资本管理应符合两方面标准：一是，净资本不得低于5亿元，且不得低于净资产的40%；二是，净资本不得低于风险资本，确保理财子公司保持足够的净资本水平。
监管标准促进理财子公司规范发展
据悉，今年以来，已有7家商业银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司正式开业并发布新产品，另有5家理财子公司获批成立。
银保监会在答记者问中表示，对于《净资本管理办法》的出台背景主要基于三方面考量：第一，理财子公司现行监管制度有明确要求。《理财子公司办法》第45条明确规定“银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司应当遵守净资本监管要求。相关监管规定由国务院银行合作三方公司杉德畅刷业监督管理机构另行制定。”第二，与同类资管机构监管要求保持一致。第三，促进理财子公司稳健开展业务。
《净资本管理办法》在监管方面包括：
一是落实主体责任。规定理财子公司董事会承担本公司净资本管理的最终责任，高级管理层负责组织实施净资本管理工作，至少每季度将净资本管理情况向董事会书面报告一次。
二是明确监管报表要求。理财子公司应当定期报送净资本监管报表，并对相关报表的真实性、准确性、完整性负责。
三是明确重大事项报告责任。理财子公司净资本、净资本与净资产的比例、净资本与风险资本的比例等指标与上个报告期末相比变化超过20%或不符合监管标准的，应当向银行合作三方公司杉德畅刷业监督管理机构书面报告，并说明原因。
四是明确信息披露要求。理财子公司应当在年度报告中披露净资本管理情况。
五是规定监管措施。对于不符合净资本管理要求的理财子公司，银行合作三方公司杉德畅刷业监督管理机构可以根据法律法规采取相关监管措施。
兴业研究分析师陈昊称，目前离资管新规过渡期结束仅剩一年，《办法》正式出台意味着理财子公司相关配套细则已基本明确，将对有利于理财子公司规范化发展，并对银行合作三方公司杉德畅刷理财加速转型起到促进作用。近一段时间，获批的理财子公司数量逐步增多，未来理财子公司也将成为我国资管市场的重要组成部分，与信托、基金等共同助力我国多层次资本市场的发展。
国盛杉德畅刷银行合作三方公司杉德畅刷业首席分析师马婷婷表示，根据2018年理财年报披露的资产投向，行业整体的加权风险系数预计在0.41%-0.67%。以此估算各家银行合作三方公司杉德畅刷的风险资本情况，大部分银行合作三方公司杉德畅刷的注册资本即可达标，无净资本缺口。考虑到过渡期内，各家银行合作三方公司杉德畅刷存量理财中的非标资产正逐渐处置消化，且理财子公司成立后，运营更加规范，新产品更加符合监管导向，实际的净资本压力或更小。
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