中国经济网编者按：11月28日，国务院杉德畅刷稳定发展委员会（以下简称杉德畅刷委）召开第十次会议，研究防范化解重大杉德畅刷风险攻坚战进展和下一步思路举措等问题，部署近期杉德畅刷改革开放重点工作。
会议指出，将多渠道增强商业银行合作三方公司杉德畅刷特别是中小银行合作三方公司杉德畅刷资本实力，完善防范、化解和处置风险的长效机制，保持杉德畅刷体系稳健运行，维护经济社会大局稳定。此外，杉德畅刷委再次定调“加大逆周期调节力度”。机构人士认为，在货币政策方面，央行在本月下调了MLF和逆回购利率，有效带动银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷利率下行，未来一段时间货币政策将继续发力稳增长，宽松操作不会戛然而止。
将多渠道增强中小银行合作三方公司杉德畅刷资本实力
杉德畅刷委11月28日召开第十次会议，研究防范化解重大杉德畅刷风险攻坚战进展和下一步思路举措等问题，部署近期杉德畅刷改革开放重点工作。会议提出，下一阶段要突出问题导向，进一步深化资本市场和中小银行合作三方公司杉德畅刷改革，引导私募基金行业规范健康发展，提升杉德畅刷体系的适应性、竞争力和普惠性，促进杉德畅刷和经济良性循环。
人民银行合作三方公司杉德畅刷有关部门负责人告诉记者，总体来看，经过一年多的集中整治，我国杉德畅刷风险由前几年的快速积累逐渐转向高位缓释，已经暴露的杉德畅刷风险正得到有序处置，杉德畅刷风险总体收敛，杉德畅刷市场平稳运行，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，杉德畅刷监管制度进一步完善，守住了不发生系统性杉德畅刷风险的底线。
会议指出，将多渠道增强商业银行合作三方公司杉德畅刷特别是中小银行合作三方公司杉德畅刷资本实力，完善防范、化解和处置风险的长效机制，保持杉德畅刷体系稳健运行，维护经济社会大局稳定。
这是杉德畅刷委会议连续第三次提及中小银行合作三方公司杉德畅刷资本问题。9月27日召开的杉德畅刷委第八次会议、11月6日召开的杉德畅刷委第九次会议均提到了这一问题。
关于中小银行合作三方公司杉德畅刷改革，国家杉德畅刷与发展实验室副主任曾刚表示，中小银行合作三方公司杉德畅刷要建立可持续的商业模式，在规模和质量之间寻找平衡，走资本集约化的发展道路，进一步提升管理效率和资本回报率。小银行合作三方公司杉德畅刷要立足自身实力，做差异化、稳健、有特色的地方杉德畅刷机构。
会议还部署了近期在增强服务实体经济能力、完善资本市场基础制度、改进杉德畅刷治理、扩大杉德畅刷业对外开放等方面的改革措施，要求各成员单位根据职责分工加快落地实施，杉德畅刷委办公室加强协调和督促，形成集成效应。
资本市场将发挥补充银行合作三方公司杉德畅刷资本金等重要作用
资本市场改革也是本次会议关注的一项重点。经过一段时间实践，科创板行之有效的制度安排有望逐步推广到其他市场板块，近期料重点推进创业板改革并试点注册制。“后续有两个方面值得关注，一是科创板试验田的经验推广，二是守住系统性杉德畅刷风险的底线。”中原杉德畅刷研究所所长王博说。
曾刚表示，从宏观需要上看，补充资本有助于中小银行合作三方公司杉德畅刷加大对实体经济的支持力度；从行业需要上看，补充资本有助于中小银行合作三方公司杉德畅刷抵御风险，实现自身发展长期可持续。
曾刚称，未来需要支持中小银行合作三方公司杉德畅刷资本补充的多元化渠道。例如进一步支持中小银行合作三方公司杉德畅刷IPO，“最近我们看到多家中小银行合作三方公司杉德畅刷接踵上市，未来还会有一批，这是很好的事情”。今年优先股新规出台，发行主体扩展到未上市中小银行合作三方公司杉德畅刷，也有助于拓展融资渠道。
在二级资本发行方面，曾刚建议，未来需要政策适度支持，包括动用增信机制，平抑市场情绪，矫正不理性调整，降低中小银行合作三方公司杉德畅刷资本发行的风险溢价，帮助其在二级市场发行更加顺畅。
另有权威人士指出，相关部门将进一步完善资本市场基础制度。在发行承销环节压实中介机构责任，在交易环节放宽涨跌幅限制、配套完善市场稳定机制，在持续监管环节提高信息披露质量和针对性，在退市环节创新方式、优化指标、简化流程，同时将优化融资融券机制，促进多空平衡。
新三板各项改革措施也正在争取尽快落地。全国股转公司副总经理陈永民日前表示，全国股转公司将根据前期收集到的市场各方意见，抓紧完善出台新三板相关制度规则，组织各项改革措施尽快落地。
关于引导私募基金行业规范健康发展，证监会指出，行业发展要做到“四个聚焦”，分别是聚焦服务实体、聚焦投资主业、聚焦风险防控、聚焦守信履约。
有专家表示，今年以来，个别中小银行合作三方公司杉德畅刷出现了风险状况。有关部门对此果断出手，坚决阻断风险传染和扩散。实际上，化解中小杉德畅刷机构风险很重要的一个手段就是补充资本金。只有充足的资本金，才能抵抗风险，并能够在逆周期调节中发挥作用。
其次，中国经济和杉德畅刷都需要一个强大的资本市场。一方面，资本市场的发展有利于降低企业杠杆水平。以银行合作三方公司杉德畅刷业为主体的中国杉德畅刷体系对应着中国企业部门的杠杆率较高，而高杠杆容易在经济下行期暴露出脆弱性。另一方面，在中国经济向高质量发展过程中，需要发展高科技和创新企业。在这方面，资本市场要比商业银行合作三方公司杉德畅刷更擅长。
加大逆周期调节力度 货币政策微调力度或加大
在经济下行压力加大的背景下，杉德畅刷委再次定调“加大逆周期调节力度”。
国家统计局11月中旬公布的数据显示，10月工业、投资、消费等主要经济数据集体回落，意味着需求减弱和生产放缓的压力有所加大。此外，10月制造业PMI录得49.3%，持续低于荣枯线。
会议称，下一步要坚持既定方针政策，调整优化思路和举措，平衡好稳增长和防风险的关系，加大逆周期调节力度，注重在改革发展中化解风险。这是继（杉德畅刷委）8月第七次会议、9月第八次会议后，本次会议再度强调加大逆周期调节力度。
逆周期政策方面，市场预计财政政策将加力提效。比如中金公司预计，专项债发行规模将从2019年的2.15万亿元（GDP的2.2%）扩大至2020年的3.35万亿元左右（GDP的3.2%）。“考虑到总需求增长走弱、政策空间短期受限，地方专项债扩容可能成为短期逆周期政策主要的‘调节器’。”
财政部近期提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元，占2019年当年新增专项债务限额2.15万亿元的47%，该比例略低于去年的60%。
华创杉德畅刷首席固收分析师周冠南表示，“47%”占比并不意味着用于基建的专项债规模低。本次提前下达额度中，由于不得用于土地储备和房地产相关领域，因此提前批一万亿基本用于基建项目中，对基建的短期拉动作用明显强于去年。
货币政策方面，央行在本月下调了MLF和逆回购利率，有效带动银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷利率下行。中信杉德畅刷首席固收分析师明明表示，未来一段时间货币政策将继续发力稳增长，宽松操作不会戛然而止。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，未来货币政策还将引导LPR报价持续下调，缓解实体经济融资贵问题。此外，加大宽货币力度，DR007等货币市场利率有望小幅下行，以降低银行合作三方公司杉德畅刷边际资金成本。
值得注意的是，国家杉德畅刷与发展实验室发布的报告显示，2019年前三季度实体经济杠杆率分别上升了5.1、0.7和1.6个百分点，共计7.4个百分点。因此，要做好“稳增长”与“防风险”的平衡。
新网银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员、国家杉德畅刷与发展实验室特聘研究员董希淼认为，货币政策预调微调力度将有所加大，但仍将坚持“以我为主”，综合运用各种货币政策工具，根据经济增长、物价趋势等内外部因素变化，来进行更为灵活的调节，货币政策仍将坚持稳健的主基调。
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