“这家银行合作三方公司杉德畅刷国庆假期推出的优惠款，比平时利率还要高一些，1万起。”27岁的小王（化名）向好朋友们推荐自着己买的理财产品。
去年在P2P上栽了跟头的她，此前也经历了买杉德畅刷、买基金、买黄金……甚至“买币”等不同程度的“跌宕起伏”。不过现在，她更喜欢拿出个人积蓄的部分比例来购买银行合作三方公司杉德畅刷理财。“成熟了，也更理性了。”小王说。而且，余额宝年化收益日趋下降至“2”时代，银行合作三方公司杉德畅刷理财年化收益一般能到3%-4%。
在她过去的记忆里，银行合作三方公司杉德畅刷理财是妈妈那个年龄段才会买的，“而且之前起购点是5万元，门槛太高了，根本买不起。”现在，她意识到自己逐渐变成了银行合作三方公司杉德畅刷理财产品的固定投资者。
像小王一样，越来越多的90后年轻人正在成为银行合作三方公司杉德畅刷理财的客户。
而银行合作三方公司杉德畅刷理财也在面临着变革的节点。自2018年以来，银行合作三方公司杉德畅刷理财正向“净值化”、“破刚兑”转变。曾经在购买时就能对收益了如指掌的银行合作三方公司杉德畅刷理财，转身为净值变动、有赚有亏收益不确定的产品了；另一方面，与此前相比，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品预期收益率已连续18个月下跌。
普益标准数据分析师付影认为，银行合作三方公司杉德畅刷理财收益率持续走低，与今年相对宽松的货币政策有关。上半年央行两次下调银行合作三方公司杉德畅刷存款准备金率，加上LPR下行，市场资金利率下降，银行合作三方公司杉德畅刷理财收益率也会下行。与此同时，在强监管下，非标资产缩减，银行合作三方公司杉德畅刷理财也很难达到高收益。
从P2P到银行合作三方公司杉德畅刷理财
2016年，刚走上工作岗位、有了工资收入的小王，在大学同学的推荐下买了某P2P平台的产品。“半年期收益率8%，加上各种优惠券能到12%，当时就感觉，划算。”作为一个理财“小白”，她感觉这个收益在P2P里不算太高，但是比货币基金和银行合作三方公司杉德畅刷理财高出不少。
2018年初，P2P平台陆续有跑路消息传出，朋友劝她赶紧把钱取出来，她说，“用了两年了，用之前研究了一下这家公司的模式还有项目的公开程度，觉得还不错。”准备等到项目到期了再说。
到了2018年9月，她的钱还是被“冻结”了。项目无法转让，钱也没有到账。她只是庆幸，损失的只有最开始投入的1万元和此后的利息。
也是在此时，小王代发工资的银行合作三方公司杉德畅刷推出1万元起购的理财产品，想了想之前投资收益并不理想，她去营业厅做了“双录”（录音录像做风险评估），开始在手机客户端上尝试购买银行合作三方公司杉德畅刷理财。
首次买的产品是35天期，新客户利率3.85%，风险等级为二级（共五级），类型为稳健。
“当然，跟P2P没法比，但是我觉得银行合作三方公司杉德畅刷不会跑路，顶多损失点收益。”小王说，她现在按期拿出收入的一部分来买银行合作三方公司杉德畅刷理财。“好的项目仍然需要抢，但是，算是比较可靠的投资了。”
不仅是小王，她身边的很多90后朋友，投资的重心都慢慢从P2P、余额宝，转向银行合作三方公司杉德畅刷理财。
起购门槛从5万元，到1万元，正是银行合作三方公司杉德畅刷理财转轨时期的一项关键改变。
2018年以来，资管行业发生剧变。2018年4月27日，央行发布《关于规范杉德畅刷机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）；2018年9月28日，中国银保监会发布《商业银行合作三方公司杉德畅刷理财业务监督管理办法》（以下简称“理财新规”）。
正是在理财新规中，规定将单只公募理财产品销售起点由5万元降至1万元。也许，正是这项改变，让银行合作三方公司杉德畅刷理财更容易“飞入寻常百姓家”，让更多初入社会的年轻人也能购买银行合作三方公司杉德畅刷理财。
理财变革时期
目前，银行合作三方公司杉德畅刷理财正向“净值化”转型。过去，理财产品的收益为固定或者固定的区间，净值化之后，则变为每日计算和公布浮动净值。
与此同时，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品收益率也在下降。普益标准监测数据显示，截止到2019年8月，剔除了结构性存款产品后，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品预期收益率已连续18个月下跌，8月银行合作三方公司杉德畅刷理财平均预期收益率为4.04%。
此外，2019年9月，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.03%，较上期下降0.04百分点。
产品规模方面，根据银行合作三方公司杉德畅刷业理财登记托管中心和中国银行合作三方公司杉德畅刷业协会发布的《中国银行合作三方公司杉德畅刷业理财市场报告（2018年）》，截至2018年底，全国共有403家银行合作三方公司杉德畅刷业杉德畅刷机构有存续的非保本理财产品，理财产品4.8万只，存续余额22.04万亿元，与2017年底基本持平。在资管新规、理财新规发布后，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品余额总体平稳，未出现大幅波动。
但是，资管新规实施后，银行合作三方公司杉德畅刷理财不合规产品将持续递减，大型银行合作三方公司杉德畅刷2019年半年报数据显示，多家银行合作三方公司杉德畅刷的理财业务收入出现缩水。
从现有资产配置结构看，银行合作三方公司杉德畅刷理财在居民资产配置中颇具潜力。《中国家庭财富调查报告》显示，居民杉德畅刷资产以现金、存款为主，其他资产类型中银行合作三方公司杉德畅刷理财和货币基金占比较高。从居民杉德畅刷资产的结构来看，现金和存款仍是最主要的配置形式，占比达到52%。
中银理财有限责任公司总裁王卫东认为，随着杉德畅刷市场发展和居民理财意识提高，银行合作三方公司杉德畅刷理财和货币基金等中低风险、稳健收益型产品占比上升至16%，杉德畅刷、保险、信托、私募等其他杉德畅刷资产占比均不足10%。
“接地气”
数据显示，我国居民杉德畅刷资产配置占总财富的比例相对较低，发展空间广阔。根据《中国家庭财富调查报告》，截至2017年末，房产净值仍是我国家庭财富中主要构成部分，占比66.4%（城镇地区69.7%、农村地区51.3%）；杉德畅刷资产占比16.3%（城镇地区15.1%、农村地区21.5%）。
而美国、英国、新加坡等发达国家的居民杉德畅刷资产配置比例在50%左右，随着我国经济发展，在“房住不炒”政策基调下，预计居民杉德畅刷资产配置有较大提升空间。“从我国国情来看，理财子公司未来仍具有普惠财富的属性，因此在产品创设方面必须‘接地气’，将投资与研究融合，为客户提供低波动的产品。”2019年9月20日，在2019第八届普益标准财富论坛上，兴业银行合作三方公司杉德畅刷资产管理事业部副总裁汪圣明建议。
“资管业务本身属于轻资本业务，对于资本金的投入不是很高，但对于运营能力、风控能力、投研能力以及销售渠道等均具有较高要求，需要大规模的人、财、物力等方面的资源投入。”王卫东说。
因此，他认为，在监管环境趋严的背景下，境外资管机构普遍加大了对风险管理、法律合规及内部审计等方面的建设。
汪圣明称，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品创设逻辑方面，传统的做法是从市场研判出发，创设相应产品，自上而下推介给客户。但是，对于银行合作三方公司杉德畅刷理财净值化转型，要从客户需求出发，自下而上创设产品，开展资产配置。
“新的产品创设一定是从客户的需求出发，考虑客户的投资习惯，客户投资的期限要求，做相应资产设置的时候，需要考虑产品的波动和产品规模的关系，以及产品背后资产的流动性。”他建议。
王卫东则认为，银行合作三方公司杉德畅刷理财认可度高、影响力大。银行合作三方公司杉德畅刷理财产生于商业银行合作三方公司杉德畅刷，整体风格稳健，居民和客户对银行合作三方公司杉德畅刷理财信任度高，银行合作三方公司杉德畅刷理财的社会接受度广，日益具备“系统重要性”特征。
他同时表示，居民财富增长有利于扩大理财市场规模。经过前期的高速发展，我国已稳居世界第二大经济体地位，2018年我国人均GDP接近1万美元，居民财富持续增长。同时，随着居民理财意识增强，客户配置需求更加强劲，将进一步扩大理财市场规模。
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