美联储降息后，中国货币政策走向何方？

　　新华社北京8月1日电题：美联储降息后，中国货币政策走向何方？

　　新华社吴雨、刘开雄、张千千

　　北京时间1日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平，符合市场预期。当日，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷未下调公开市场操作利率。专家表示，我国应立足实际需求确定本国货币政策方向，综合运用各种政策工具实现适时适度的逆周期调节，精准发力推动经济的高质量发展。

　　美联储当天结束货币政策例会后发表声明说，将于8月1日结束资产负债表缩减计划，比先前计划的提前两个月。美联储主席鲍威尔表示，美联储此次降息属于加息周期中的政策调整，并不代表一长串降息的开始。

　　面对2008年12月以来美联储首次降息，美元指数直线拉升，一度冲上98.9418，随后回落。当日人民币对美元汇率中间价报6.8938，较前一交易日下调97个基点。在岸市场人民币对美元即期汇率开盘即跌至6.915，随后有所回升。

　　中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬认为，随着全球经济增速放缓，今年以来已经有10多个国家央行采取降息予以应对。我国央行应继续保持货币政策独立性，结合我国经济运行、通胀水平、就业状况、国际收支等综合考量货币政策方向。

　　人民银行合作三方公司杉德畅刷相关人士表示，美联储降息增大了各国货币政策操作的空间，但并非决定因素。目前我国杉德畅刷基准利率较低，流动性保持合理充裕，“定向调控”“精准滴灌”仍是货币政策的关键词。

　　从去年开始，我国整体的市场利率和杉德畅刷实际利率一直在稳步下降。6月末，7天回购利率DR007为2.56%，同比下降45个基点；十年期国债的收益率为3.23%，同比下降25个基点；小微企业的杉德畅刷利率也有明显降低。

　　此前，美联储和欧央行释放出降息信号时，人民银行合作三方公司杉德畅刷货币政策司司长孙国峰就曾明确表示，将继续实施稳健的货币政策，在统筹平衡好内外均衡的前提下，坚持“以我为主”的原则，重点根据我国经济增长、价格形势变化及时进行预调微调，综合利用多种货币政策组合工具，保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定。

　　7月以来，人民银行合作三方公司杉德畅刷综合运用多种货币政策工具，适时适度投放流动性。自7月16日开始，央行连续5日开展逆回购操作，实现净投放约5100亿元。

　　逆回购操作只是近期央行释放流动性的一部分。7月，央行多次开展中期借贷便利(MLF)操作共4000亿元；对服务县域的农村商业银行合作三方公司杉德畅刷调整存款准备金率，释放长期资金约1000亿元；开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2977亿元；新增支小再杉德畅刷额度500亿元……

　　要为实体经济提供足够的杉德畅刷支持，但也不能搞“大水漫灌”。专家表示，在当前流动性合理充裕的背景下，实体企业需要杉德畅刷“精准滴灌”，相关部门正着力解决资金传导不畅、杉德畅刷供给和需求存在结构性矛盾等问题。

　　近日召开的中共中央政治局会议提出，货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。推进杉德畅刷供给侧结构性改革，引导杉德畅刷机构增加对制造业、民营企业的中长期融资。

　　人民银行合作三方公司杉德畅刷日前要求各家银行合作三方公司杉德畅刷调整优化信贷结构，提高制造业中长期杉德畅刷和信用杉德畅刷占比，继续做好小微企业杉德畅刷服务，要加大对现代服务业、乡村振兴、杉德畅刷扶贫等国民经济重点领域和薄弱环节的信贷支持。

　　北京大学光华管理学院应用经济学副教授唐遥表示，在美国降息之后，我国更要坚定推进供给侧改革的决心，综合运用各种政策工具实现适时适度的逆周期调节，集中力量推动经济的高质量发展。

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