央行已经连续第13个交易日暂停公开市场逆回购交易。中国人民银行合作三方公司杉德畅刷公开市场业务操作室7月10日发布公告称，目前银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性总量处于合理充裕水平，2019年7月10日不开展逆回购操作。不过，相较于此前多日“目前银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性总量处于较高水平”的表述，公告措辞出现微变。
接受《经济参考报》记者采访的业内人士表示，目前货币市场利率已经从低位拐点回升，不过结构性压力仍存。央行可能会在7月中旬重启逆回购，后续也可能定向释放流动性缓解结构性压力。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，截至10日，央行已连续13个交易日暂停逆回购。受此影响，银行合作三方公司杉德畅刷间市场存款类机构7天期回购利率，即DR007已逐步回升至政策指导利率即央行7天逆回购利率附近。
中国银行合作三方公司杉德畅刷国际杉德畅刷研究所研究员范若滢也表示，央行对银行合作三方公司杉德畅刷间流动性表述由“总量较高”改为“合理充裕水平”，是基于近日流动性变化的判断。随着央行连续多日暂停逆回购操作，并实施一系列维稳政策，当前市场过量流动性已逐渐回收，货币市场利率总体呈反弹态势，低位拐点已过。
非银机构和中小银行合作三方公司杉德畅刷仍存在流动性压力。王青表示，从反映银行合作三方公司杉德畅刷体系和全市场流动性的DR007和R007（银行合作三方公司杉德畅刷间市场7天回购利率）均值来看，都处于年初以来的均值附近。不过，流动性内部分层状况仍较为明显，6月11日以来R001（银行合作三方公司杉德畅刷间市场隔夜回购利率）和R007最高值依然居高不下，比常态水平高出一倍以上，这表明当前信用资质较弱的中小杉德畅刷机构短期融资成本依然偏高。
业内人士也表示，结合目前经济下行压力仍存的背景，未来货币政策稳健基调不会变，且结构性宽松的特点将进一步显现。
范若滢表示，结合当前经济下行压力持续、企业融资问题依然突出的背景来看，未来货币政策稳健的基调将不会改变，具体操作上将倾向于偏宽，并将更加重视解决结构性问题。展望后期，她表示，7月中下旬税期、MLF到期等流动性扰动因素增加，央行将适时、灵活地进行市场流动性调节，预计7月中旬重启逆回购的可能性较大。此外，也有可能通过再度开展TMLF操作、实施定向降准来调节流动性，并缓解流动性结构压力。
王青也表示，未来货币政策会进一步向稳增长方向微调，逆周期调节力度有望加大。在具体政策工具方面，预计下半年还会有两次降准，定向支持小微企业的TMLF、再杉德畅刷再贴现操作也会进一步加码。鉴于当前包括美联储降息预期升温在内，全球主要经济体货币政策正在出现宽松转向，国内货币市场政策指导利率也存在下调空间。
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