□ 6月17日，在定向降准“第二步”落地的同时，央行当日以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作。至此，央行已经连续第十个交易日开展逆回购操作
□ 到目前为止，从多个角度观察，市场流动性已经明显改善，6月的季末考核有望平稳度过
6月17日，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷发布公告称，从2019年5月15日开始，央行对服务县域的农村商业银行合作三方公司杉德畅刷实行较低存款准备金率，分3次实施到位。今日为实施该政策的第二次存款准备金率调整，释放长期资金约1000亿元。
今年5月15日，央行宣布对县域农商行定向降准，分别在5月15日、6月17日和7月15日分3次实施到位，共释放长期资金约3000亿元。
随着年中季节性时点越来越近，流动性问题引人关注。为了保证跨半年末时点的资金充裕、考核达标，不少银行合作三方公司杉德畅刷尤其是中小银行合作三方公司杉德畅刷需要提前准备资金。近期，受个别风险事件的影响，市场预期发生变化，引发市场对中小银行合作三方公司杉德畅刷流动性状况担忧，这也反映在了资金成本上。
目前，货币市场上，长短期限利率出现了明显的分化。14天期以内的利率较为平稳，但14天以上的跨月品种利率大幅上升。6月17日，上海银行合作三方公司杉德畅刷业同业拆放利率（Shibor）14天品种上升21.5个基点。质押式回购利率、同业拆借利率14天以上品种的利率曲线均陡峭向上。上周，21天、1个月和2个月质押式回购利率分别上行了89个基点、120个基点和167个基点，创2018年末以来新高。
此外，本周一至周三，还将有550亿元7天期逆回购集中到期。周三将有2000亿元1年期中期借贷便利（MLF）到期。
在此背景下，央行从上周开始就加大了流动性释放力度。6月17日，在定向降准“第二步”落地的同时，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护半年末流动性平稳，央行当日以利率招标方式开展了1500亿元14天期逆回购操作。至此，央行已经连续第十个交易日开展逆回购操作。上周，在28天期逆回购暂停近5个月后，央行重启了28天期逆回购，并连续3日开展相关操作。
在公开市场释放流动性的同时，针对近期中小银行合作三方公司杉德畅刷流动性的问题，央行于6月14日增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元，加强对中小银行合作三方公司杉德畅刷流动性支持，保持中小银行合作三方公司杉德畅刷流动性充足。据悉，中小银行合作三方公司杉德畅刷可使用合格债券、同业存单、票据等作为质押品，向人民银行合作三方公司杉德畅刷申请流动性支持。
对此，交通银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷研究中心首席杉德畅刷分析师鄂永健表示，央行增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元，有利于有针对性地加大对中小银行合作三方公司杉德畅刷流动性支持，提高中小银行合作三方公司杉德畅刷流动性可获得性，进而稳定市场信心、平抑利率波动，未来银行合作三方公司杉德畅刷间市场将保持总体稳定。
国务院杉德畅刷委办公室也于近日召开会议，研究维护同业业务稳定。会上，参会银行合作三方公司杉德畅刷表示，虽然前几天同业市场出现一些波动，但目前已经明显好转，下一步对其他中小银行合作三方公司杉德畅刷开展的同业业务规模将保持稳定，自觉维护市场秩序。人民银行合作三方公司杉德畅刷相关负责人表示，将运用多种货币政策工具，保持杉德畅刷市场流动性合理充裕，并对中小银行合作三方公司杉德畅刷提供定向流动性支持。
“到目前为止，从多个角度观察，市场流动性已经明显改善，6月的季末考核有望平稳度过。”海通杉德畅刷首席经济学家姜超认为，从同业存单市场观察，其发行量已经从5月末的日均200亿元左右，上升至上周的日均1000亿元。
姜超表示，上周面对6000亿元同业存单到期的考验，同业存单发行依旧大幅放量，说明同业存单市场需求已经得到极大改善。
另一个证明流动性改善的指标是短期货币利率保持低位。姜超认为，虽然近期14天以上逆回购的利率出现了一定的上升，但由于其数量占比极为有限，并不代表市场流动性整体出现了明显的恶化。
姜超表示，比如，具有代表性的余额宝近期7日年化收益率一直保持在2.3%左右，位于其成立以来的最低位水平，而在2013年钱紧时其一度超过6%。
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