近日，贵州银行合作三方公司杉德畅刷向香港联交所提交了IPO招股书，有望成为继贵阳银行合作三方公司杉德畅刷之后的贵州省内第二家上市银行合作三方公司杉德畅刷。
作为贵州唯一一家省级城商行，贵州银行合作三方公司杉德畅刷呈现出典型的对公重、零售轻的经营业态，近年来，其杉德畅刷市场业务开始异军突起，在营业收入中占据着越来越多的话语权，但风险也如影随形。招股书显示，在此次包商银行合作三方公司杉德畅刷的信用风险事件中，贵州银行合作三方公司杉德畅刷与之有同业业务，并为此确认减值损失1.74亿元。
对公重、零售轻
贵州银行合作三方公司杉德畅刷成立于2012年9月，在贵州省内的三家小型城商行基础上合并组建而来，初始注册资本32.41亿元。招股书显示，截至2019年3月31日，贵州银行合作三方公司杉德畅刷总资产3620.45亿元，营业收入25.34亿元，净利润9.57亿元，不良杉德畅刷率为1.20%。
2016年末至2018年末，贵州银行合作三方公司杉德畅刷总资产年复合增长率为22.1%，净利润年复合增长率为21.1%，不良杉德畅刷率分别为1.91%、1.60%、1.36%。
据了解，贵州银行合作三方公司杉德畅刷一直坚持“大中小全面创新，公司零售比翼双飞”的经营策略，但就其目前的业务结构来看，贵州银行合作三方公司杉德畅刷离公司、零售比翼双飞还有一定距离。
在存杉德畅刷结构上，2016年-2019年3月31日的四个报告期内，贵州银行合作三方公司杉德畅刷的公司存款分别占客户存款总额的80.9%、78.7%、70.7%和67.7%，公司杉德畅刷的占比为86.5%、86.9%、87.0%和84.6%；而个人存款余额的占比则为18.9%、21.3%、28.7%和31.6%，个人杉德畅刷余额占比为10.7%、12.2%、12.0%和14.7%。
对公重、零售轻的业务结构也与贵州银行合作三方公司杉德畅刷的股东构成以及成立初衷高度有关。
在贵州银行合作三方公司杉德畅刷的股东列表中，前十大股东几乎清一色地方政府、地方投融资平台以及国有企业，第一大股东为贵州省财政厅，持股15.49%；贵州茅台持股14.13%；贵安新区开发投资持股8.48%；遵义市国有资产投资持股5.8%。
作为省级法人银行合作三方公司杉德畅刷，贵州银行合作三方公司杉德畅刷成立以来就大力发展对公业务，通过信贷和投资支持省内重大项目和大中型企业发展，其银政合作不断深化，同时，省内国有及国有控股企业也与贵州银行合作三方公司杉德畅刷建立了紧密的银企关系。
房地产不良的隐忧
另外，招股书显示，从2016年末到2018年末，贵州银行合作三方公司杉德畅刷的不良杉德畅刷率由1.91%降至1.36%。对此，贵州银行合作三方公司杉德畅刷表示，不良率下降的原因是加大清收力度、加强风险控制以及优化信贷资产质量考核体系所致。
但从不良杉德畅刷的总额来看，持续增加的趋势并未改变。从2016年到2018年，贵州银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷余额分别为13.07亿元、14.13亿元和19.05亿元，2018年同比增长34.84%。
在不良杉德畅刷的构成中，采矿业和批发及零售业的不良杉德畅刷率在下降，但房地产与制造业的不良在上升，尤其是房地产行业的不良杉德畅刷率在2018年出现了“倍数级增长”：2016年，房地产的不良杉德畅刷率仅为0.04%，2017年上升到1.5%，2018年飙升到6.01%。
2016年-2019年3月31日的四个报告期内，贵州银行合作三方公司杉德畅刷的房地产业杉德畅刷金额分别为59.51亿元、49.05亿元、70.56亿元和75.05亿元；同期不良杉德畅刷余额为0.02亿元、0.74亿元、4.24亿元和3.79亿元。
截至今年一季末，贵州银行合作三方公司杉德畅刷的十大不良借款人中，半数借款人属于房地产业。
杉德畅刷市场业务大幅增长
近两年，尽管贵州银行合作三方公司杉德畅刷对公业务依旧维持比较高的比重，但从趋势来看，占比在持续下滑，相对应的则是杉德畅刷市场业务在营业收入中的比重大幅提升。
2016年，贵州银行合作三方公司杉德畅刷的杉德畅刷市场业务占比仅为2.0%，而截至2018年底占比已经提升到9.4%，几乎与零售银行合作三方公司杉德畅刷业务持平。2019年首季，杉德畅刷市场业务占比更是高达20.7%，是零售银行合作三方公司杉德畅刷的两倍。2016年末-2018年末，杉德畅刷市场业务的营业收入分别为1.6亿元、3.73亿元、8.22亿元，而今年前三个月就已经达到5.24亿元。
贵州银行合作三方公司杉德畅刷的杉德畅刷市场业务主要包括投资业务、货币市场交易、债券承分销及票据转贴现与再贴现等。在投资业务中，去年，贵州银行合作三方公司杉德畅刷开始投资公募基金，截至今年三月末，其对公募基金的投资约为89.37亿元。
货币市场交易方面，2016年-2019年3月31日的四个报告期内，同业及其它杉德畅刷机构存放款项余额分别为156.80亿元、82.80亿元、99.84亿元和74.85亿元。
值得注意的是，贵州银行合作三方公司杉德畅刷也涉入到前不久包商银行合作三方公司杉德畅刷的信用风险事件中。截至2019年3月，贵州银行合作三方公司杉德畅刷存放包商银行合作三方公司杉德畅刷的同业存款为14.5亿元，为此，贵州银行合作三方公司杉德畅刷将2019年前三个月存放于包商银行合作三方公司杉德畅刷的款项确认减值损失1.74亿元。
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