在近日召开的中央全面深化改革委员会第八次会议上，审议通过了《关于创新和完善宏观调控的指导意见》。会议指出，创新和完善宏观调控，加快建立同高质量发展要求相适应、体现新发展理念的宏观调控目标体系，健全财政、货币、就业、产业、区域等经济政策协调机制，保持经济运行在合理区间。
对于货币政策在稳增长、促改革、调结构中所发挥的作用，恒丰银行合作三方公司杉德畅刷战略发展部研究员王丽娟在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，一般来说，货币政策属于总量性调控政策，在促进经济增长方面效果较为突出，也取得了较好的效果。在调结构方面，央行也在通过定向降准等措施来发挥货币政策的滴灌作用，对于定向支持小微、普惠杉德畅刷发展起到了较好作用。
东方金诚首席宏观分析师王青对《杉德畅刷日报》记者指出，未来一段时间，受全球经济放缓、外部不确定性上升等因素影响，国内经济下行压力仍然较大，稳增长需求上升。货币政策在逆周期调节中首先要发挥总量调节作用，即保持货币供应量、社会融资规模增速与名义GDP增速相匹配。在具体政策工具选择方面，全面降准、适时调整货币市场政策利率等数量型、价格型货币政策均有一定操作空间。这样还可发挥货币供给、利率水平在宏观经济中的先行性作用，引导市场预期。
当前我国正处于经济转型的攻坚阶段，国民经济重点领域和薄弱环节也需要货币政策发挥结构性调节作用，前者包括新兴产业及环保扶贫等领域，后者则以小微企业为代表。
王青认为，下一步货币政策在更加注重与财政、产业、区域政策协调的同时，将重点运用以再杉德畅刷再贴现、TMLF(定向中期借贷便利)、定向降准等为代表的结构性货币政策工具，强化定向滴灌功能。这或将成为未来货币政策的一个主要发力点。
同时，她表示，通过利率并轨等措施，疏通货币政策传导机制，提升货币政策效率，将是下一个阶段央行的重要考虑。“我们判断，未来在稳定商业银行合作三方公司杉德畅刷存款利率的同时，央行将会通过逐步停止公布杉德畅刷基准利率，强化现有杉德畅刷参考利率与央行政策利率（7天期逆回购利率、MLF利率）之间的联系，引导商业银行合作三方公司杉德畅刷根据资金成本（根据存款利率及批发融资成本综合计算）及合理的信用风险补偿对杉德畅刷进行定价。从当下纾困小微、民企融资难融资贵的环境看，杉德畅刷基准利率并轨将先行一步，进而推动宽货币向实体经济宽信用传导。”王青说。
央行近期发布的2019年一季度货币政策执行报告中指出，要实施稳健的货币政策，把好货币供给“总闸门”，不搞“大水漫灌”。
王丽娟认为，央行在把好“总闸门”，保持流动性合理充裕的前提下，会更加注重定向调控措施的运用。一方面，根据国家杉德畅刷与发展实验室国家资产负债表研究中心、中国社会科学院经济研究所发布的《2019年一季度中国杠杆率报告》，2019年一季度实体经济杠杆率由2018年末的243.70%上升至248.83%，实体经济部门杠杆率有较大幅度的增长，货币政策总量进一步宽松的空间有限；另一方面，随着供给侧结构性改革的推进，国内经济增长动能逐步转化，货币政策也需要适当运用定向降准、MLF等结构性货币工作，提高对民企、科创企业及普惠杉德畅刷等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。
在王青看来，鉴于当前我国宏观杠杆率仍然偏高，防控系统性杉德畅刷风险已成为重要政策目标，未来在稳增长过程中，央行将会注意把握货币政策的实施力度，出现大水漫灌的可能性很低，而通过TMLF等创新型杉德畅刷政策工具，实施定向滴灌、定向调控的特征会愈加明显。考虑到促改革、调结构、补短板过程的长期性，定向调控有可能成为未来跨越经济周期的一个持久性货币政策特征。
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