近日有消息称，中国的四大国有商业银行合作三方公司杉德畅刷正面临“美元荒”。“它们在国内外开展业务所需的美元所剩无几”。文章称，“据中国四大商业银行合作三方公司杉德畅刷（下称‘工农中建’）年度财报显示，2018年底，这几家银行合作三方公司杉德畅刷的美元债务总额超过了美元资产总额。2013年，这四大行的美元资产总额较美元负债总额高出约1250亿美元，但现如今，它们欠债权人和客户的美元债务规模已超过别人欠它们的美元债务”。
第一财经记者梳理年报后也发现，在工农中建这四大行中，此次中国银行合作三方公司杉德畅刷的美元负债增长较快，从而推高了整体四大行的美元负债比率，但实则其余三大行的美元债务总额均低于美元资产总额，仅中国银行合作三方公司杉德畅刷2018年年底美元债务较美元资产多出约700亿美元。
对此，穆迪副总裁/高级分析师诸蜀宁在接受第一财经记者专访时表示，如果光看表内，中行在2015年以后，美元净资产敞口从正变成负，2018年为-3%，2017年为-1.6%，2016年为-1%，而在2014年是2%。“但相对于表内敞口，中国银行合作三方公司杉德畅刷也对冲汇率风险，因此如果把表外敞口也加起来的话， 整体银行合作三方公司杉德畅刷美元敞口在2018年是1.2%，2017年为1%，2016年为1.1%，2015年为1%，2014年为1.3%，2013年为1.8%。”他认为，”很明显中国银行合作三方公司杉德畅刷把每年的美元敞口锁定在1%上下，其管理外汇风险的能力很强，并未造成汇率市场风险所引发的信用风险的担忧”。
中国银行合作三方公司杉德畅刷2018年年报
根据四大行披露的2018年年报，当期美元净资产情况分别为――建设银行合作三方公司杉德畅刷47.9亿美元，工商银行合作三方公司杉德畅刷17.6亿美元，农业银行合作三方公司杉德畅刷163.4亿美元，中国银行合作三方公司杉德畅刷-723.6亿美元。仅中国银行合作三方公司杉德畅刷一家呈美元净负债。
“就四大行货币错配而言，此次主要反映的是中国银行合作三方公司杉德畅刷的情况。其它三家行的美元净资产都是正的，中国银行合作三方公司杉德畅刷是负的，因此整体加起来就呈现出四大行美元净资产为负数。”诸蜀宁对记者表示。
从表内的数据看，中国银行合作三方公司杉德畅刷的美元负债情况的确逐年提升，以其在总资产的占比来计算约为――2018年为-3%，2017年为-1.6%，2016年为-1%，2015年为-0.2%，2014年为2%，2013年为2.1%。即2015年以后，美元净资产敞口从正变成负，且敞口在慢慢扩大。“中国银行合作三方公司杉德畅刷美元负债2018年增长较快，主要原因是表内美元存款提升很大，而美元相关杉德畅刷增长只是6%，造成最终美元净资产敞口为-3%的情况。”诸蜀宁对记者称。
中国银行合作三方公司杉德畅刷也在年报中称，其资产负债不平衡问题完全可以由资产负债表以外的美元资金化解。外汇掉期和远期等工具不计入资产负债表，其被归为类表外杉德畅刷，在中国银行合作三方公司杉德畅刷的年报中主要体现的科目为“信用承诺”。
诸蜀宁表示，其实如果将表内和表外情况结合起来分析便可发现，中国银行合作三方公司杉德畅刷对于外汇风险的管理能力始终十分稳定――整体银行合作三方公司杉德畅刷敞口在2018年是1.2%，2017年1%，2016年1.1%，2015年1%，2014年1.3%，2013年0.8%。可见，中国银行合作三方公司杉德畅刷把每年美元敞口锁定在1%上下。目前并不存在由汇率市场风险所引发信用风险的担忧。
一直以来，资产负债匹配是核心原则，就汇率风险而言，匹配是最佳原则。穆迪认为，比起四大行，政策性银行合作三方公司杉德畅刷资产负债的结构性情况更值得关注。“由于政策性银行合作三方公司杉德畅刷的融资都是主要依赖国内债券发行，但债券多以人民币计价为主，而大量资产则是美元计价的，这个货币错配是结构性的，而不是某年出现的短期情况，且敞口相比于一般商业银行合作三方公司杉德畅刷也要大得多。”诸蜀宁称。
撇开“美元荒”的担忧，其实就整体情况而言，四大行今年一季度也开局良好。除建设银行合作三方公司杉德畅刷以外，其余三大行普遍实现10%以上的同比营收增长和4%以上的净利增速。一季报数据显示，中国银行合作三方公司杉德畅刷营收同比增11.9%，净利润同比增4%；农业银行合作三方公司杉德畅刷营收同比增11%，净利润同比增4.3%；建设银行合作三方公司杉德畅刷营收同比增3.3%，净利润同比增4.2%；工商银行合作三方公司杉德畅刷营收同比增19.4%，净利润同比增4.1%。
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