阎岳
今年一季度GDP增速与去年四季度持平于6.4%，说明经济下行压力有所缓解，已经开始企稳。那么，稳健的货币政策会改变方向吗？笔者认为，这个问题的答案是显而易见的，那就是稳健的货币政策不会改变对松紧适度的追求。
对于当前的经济形势，决策层给予了积极评价：主要宏观经济指标保持在合理区间，市场信心明显提升，新旧动能转换加快实施，改革开放继续有力推进，一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。
宏观经济运行取得这样的成绩，显然与货币政策的及时出手分不开。笔者认为，虽然现在经济已经开始企稳，但货币政策仍不能马放南山。在4月份，决策层至少在四个场合谈到了货币政策，这就足以说明货币政策对经济稳增长的重要性。
我们先梳理一下决策层这四次都讲了什么，以便更好理解当前的货币政策。
最近的就是22日上午召开的中央财经委员会第四次会议。这次会议提出，货币政策要松紧适度，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，加大对实体经济的杉德畅刷支持。
19日，中共中央政治局召开会议在分析研究当前经济形势、部署当前经济工作时强调，稳健的货币政策要松紧适度；加快杉德畅刷供给侧结构性改革，着力解决融资难、融资贵问题。
17日召开的国务院常务会议提出，要坚持不搞大水漫灌，实施好稳健的货币政策，灵活运用货币政策工具，扩大再杉德畅刷、再贴现等工具规模，抓紧建立对中小银行合作三方公司杉德畅刷实行较低存款准备金率的政策框架。
在第九届中国－中东欧国家经贸论坛上，李克强总理在致辞时强调，我们将保持宏观政策取向不变，不会搞量化宽松、超发货币等强刺激政策，而是坚持以供给侧结构性改革为主线，更多采取改革的办法，更多运用市场化、法治化手段，为经济平稳运行创造条件。
从决策层的上述表态，我们对今后的货币政策可以明了以下四点：
首先，货币政策稳健的取向不会改变，更加强调松紧适度，并且会根据经济形势变化及时进行预调微调，以更好地服务实体经济。
其次，货币政策不会搞大水漫灌、货币超发等强刺激政策，而是更加注重精准滴灌、细水长流，确保流动性能够切实渗透到实体经济的微细血管。
第三，经济开始企稳，并不意味着货币政策工具可以刀枪入库了。相反，应该抓住这难得的时机，抓紧整理货币政策工具箱，包括建立对中小银行合作三方公司杉德畅刷实行较低存款准备金率的政策框架等，使用定向MLF及时向市场补充流动性，通过置换性降准来减轻MLF对部分杉德畅刷机构的压力，进一步打通和疏导货币政策传导机制。
第四，稳健的货币政策应该加强与积极的财政政策之间的配合，实现一加一大于二的政策效果。此外，还需进一步探讨、实践、扩充货币政策对资本市场发展的支持路径。直接融资的稳健发展也有利于减轻货币政策的压力。
基于以上分析，现在货币政策迎来了难得的喘息之机，可以为今后更好服务于实体经济而谋篇布局了。
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