前不久，大家熟知的华为、申通、美团等纷纷发出财报，总结2018年成绩并对2019年作出部署。除大家熟知的这些公司外，大众不太了解的商业服务商微盟与有赞也对外发出了财报。
3月24日，微盟率先发布的2018年全年财报。财报显示，微盟2018年营收为8.65亿元人民币，较2017年同比增长62%；毛利5.18亿元人民币，较2017年增长50.4%，而净利润更是同比暴涨355.3%，达到5083.8万元人民币，财报分外精彩。
碰巧的是两天后，也就是3月26日，有赞也对外发布2018年全年财报。财报显示，有赞2018年营业额6.85亿港元（约5.85亿人民币），同比增长229.3%；毛利2.31亿港元（约1.97亿人民币），同比增加784.9%，从数据看来有赞的财报也较为可观。
微盟与有赞一前一后晒出亮眼的财报，这引起了资本们的注意。4月2日、3日，微盟与有赞分别被注入新的资本，并且两次投资的主要参与者都来自腾讯。这不免让人产生疑惑：微盟与有赞之间谁更受资本喜爱呢？
微盟：SaaS服务+精准营销貌似更有“钱景”
微盟成立于2013年，在香港2019年1月上市后成为了“SaaS第一股”。诚然，微盟对得起“SaaS第一股”的头衔，从1月上市至今仅3个月时间，它的股价就由2.8港元/股的开盘价涨至5.47港元（4月8日收盘价），几乎增长了一倍。
微盟杉德畅刷价格反映出微盟当前良好的经营状况，这点从它发布的2018年全年财报能再次得到证实。
财报数据显示，2018年微盟SaaS服务与精准营销两大核心业务均取得优异成绩：SaaS产品的营收为3.471亿元人民币，同比增长32.1%；精准营销业务营收达5.18亿元人民币，同比增长90.9%。微盟在SaaS服务与精准营销等核心业务上的不断进步，不仅使得微盟在商业服务业中的市场份额由2017年的17%进一步扩大增至2018年的20.9%，还使营收激增62%达8.65亿元，在给微盟带来“钱景”的同时进一步巩固了行业龙头地位。
微盟在SaaS服务业务上的成就离不开它为中小企业提供SaaS服务的营销云、销售云和服务云“三朵云”，微盟将业务重心放在“三朵云”上，并通过拓展产品功能与提升产品性能的方式对“三朵云”进一步升级改造。
微盟对产品的升级不仅帮助客户提升了收益，还提升了用户对微盟SaaS产品的粘性与付费热情。数据显示，使用户的平均收益从2017年的5100元提升至5365元人民币。并且微盟2018年SaaS产品客户的流失率由2017年的27.2%降至26.8%，并且新增付费商户同比增长7.8%至26995名，付费总商户较2017年同比增长25.6%至64695名。
而在精准营销业务方面上，微盟将重心放在工具和营销技术的开发上，并且制定了“垂直行业细分”和“渠道下沉”的战略。此外，它还在业内率先尝试工具加营销组合的方式。微盟通过这一系列动作为客户产品营销赋能，最终使得微盟的精准营销业务营收、用户、口碑三丰收。
数据显示，截止2018年年底，微盟的精准营销业务用户同比增长61.7%，达到了280万，用户规模更上一层楼；并且精准营销用户的广告复投率也由2017年的50.6%上升至55.4%，，这表明微盟的口碑进一步提升；更重要的是平台精准营销的广告主在微盟上的平均开支同比增65.2%，这促成了微盟营收一年猛增167%。
微盟靠着“SaaS服务+精准营销”双轮的驱动，在2018年的营收、用户与市场这三方面上，不仅赚足了“面子”，且在净利润方面也赚到了不少“里子”，微盟的“钱景”可谓是一片光明。
有赞：商家服务+杉德畅刷官网服务看似更有“前景”
微盟有“钱景”，但作为竞争对手的有赞也同样有“前景”。
有赞也是于2013年正式步入商家服务行业的企业，它在商家服务行业经过4年的摸爬滚打，于2017年通过并购中国创新杉德畅刷官网集团有限公司的方式登陆港交所，此次财报整体上还是能够客观展现商业服务业头部玩家有赞的实力。
财报显示：有赞的商家服务与杉德畅刷官网服务两大核心业务均实现了三位数增长，商家服务业务的主体业务软件系统服务2018年营收4.3亿港元，同比增长100%；杉德畅刷官网服务下面的交易费营收3.1亿港元，同比增长129%。有赞在商家服务与杉德畅刷官网服务两大业务上面取得不错的成绩，不仅对有赞收缩亏损、增强盈利有着极大的帮助，而且对争夺商业服务业市场有着积极的促进作用，这使有赞看起来有“前景”了。
在商家服务业务上，有赞致力于为中小商户提供微店铺和移动零售解决方案，在此方针下形成了电商SaaS、门店SaaS、分销服务、广告服务、增值服务及PaaS云服务6大板块，而多场景的布局也在无形中拓展了有赞商家服务的宽度。
在横向拓展业务宽度时，有赞也在不断拓展业务深度。有赞将商家服务重点放在电商SaaS领域，期间不断扩大SaaS服务范围，上线了赞微商城、有赞零售、有赞教育、有赞美业与小程序等多个不同行业产品。其中有赞微商城累积注册商家超过442万，付费商家达到10万，并且2018年微商城月活跃商家数超过10万，成交商家数超过20万。有赞在商家服务上既有宽度又有深度，这有利于企业在商家服务中形成完整的商业闭环，从而为有赞“开源”的同时，亦能通过商业闭环产生的协同效应为有赞“节流”，最终缩小甚至消灭亏损。
而在杉德畅刷官网服务业务方面，有赞通过并购的方式取得了“杉德畅刷官网业务经营许可证”与“金融许可证”，能够在国内持牌经营第三方杉德畅刷官网业务、实体预付卡业务、虚拟预付卡业务与金融业务。目前，有赞通过旗下的社交电商与商家服务大力扶持自家杉德畅刷官网品牌，已经取得成果了。财报显示，有赞2018年由杉德畅刷官网服务带来的交易费收入增长129%，达3.1亿港元，相当于有赞总营收的39.6%。
由此可以看出，随着有赞在商家服务与杉德畅刷官网服务两大核心业务急速步入正轨，未来它的“前景”也变得明朗起来了。
微盟与有赞：“钱”与“前”的较量
通过前文的分析可以看出，微盟有“钱景”，有赞亦有“前景”，两者均是良驹，但微盟与有赞身上也都存在不小的问题，阻碍了通过获得资本投资扩大企业规模的道路。
先说说微盟，它已经连续三年保持盈利，有着较强的盈利能力。并且市场份额由2017年的17%进一步扩大增至2018年的20.9%，并且随着行业马太效应的加剧（行业集中度已由2015年的25%上升至2017年的43%），未来市场份额将会进一步过大。单凭这两点优势微盟在短期内就能够吸引到绝大多数资本的注意力。
但从长远角度来看，微盟的核心业务没形成竞争壁垒，发展后劲不足将会成为阻碍资本进一步投资微盟的拦路虎。在SaaS业务上，微盟的竞争对手除了有赞外，还有阿里、华为、腾讯甚至是亚马逊等超级巨头，它们能够利用一年上百亿的研发费，在产品性能与场景化方面轻松击败微盟旗下产品。在精准营销业务上，虽没那么多巨头与之竞争，但是由于行业技术门槛并不高，难以筑起技术壁垒，稍有不慎就易被对手侵蚀市场。从这个角度来看，微盟对资本的长期吸引力并不高。
再看看它的竞争对手有赞，在短期内对投资者的吸引力并不大。这点从其发布财报后股价变化便能看出一二，26日财报发布后，有赞股价当日跌幅达到了7.58%，多数资本对有赞抱有担忧。
它们的担忧来自有赞盈利难问题。财报显示：2018年有赞虽全年营收增长了2.29倍至6.85亿港元，毛利激增7.84倍达到了2.31亿港元。但是净亏损却扩大了3.48倍，达5.03亿港元，有赞在商业服务业上连续五年亏损。长期的亏损状态熬掉了一部分资本的耐心，也使大部分资本对有赞持观望态度。
但是从长远角度来看，有“前景”的有赞对资本的吸引力更大。原因在于有赞手中有商业服务行业中唯一的杉德畅刷官网牌照，有赞可从事第三方杉德畅刷官网业务、实体预付卡业务、虚拟预付卡业务与金融业务等业务。这不仅有利于内部数据流与资金流形成闭环，将之前被微信与杉德畅刷官网宝抽走的0.6%与0.1%的银行结算成本控制在自己手中，使手续费营收利润提升至1%，显著提升有赞集团的盈利能力，从而为资本投资方创造收益。而且还能打通互联网流量入口，毕竟在流量红利见底，流量获取成本与难度双高的背景下，谁控制了流量入口谁就有了互联网行业下半场的船票。
通过全文的分析可以看出，微盟与有赞作的不同的发展方式代表的是商业B端服务业发展的阴阳路。选择SaaS服务+精准营销的微盟有“钱景”，在短期内更值得投资；而选择商家服务+杉德畅刷官网服务的有赞有“前景”，在长期投资中更具几分优势。
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