《报告》指出，2018年我国商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷率小幅下降，但农村商业银行合作三方公司杉德畅刷、城市商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷率仍在上升，结构性分化加剧。对此，不仅需要多元化的参与主体、市场化的处置格局，还亟需创新型的处置模式――
作为防范化解杉德畅刷风险工作的重要组成部分，商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷的走势和处置一直备受关注。
中国东方资产管理股份有限公司4月10日在北京发布的《中国杉德畅刷不良资产市场调查报告（2019）》（简称《报告》）显示，2018年在去产能、去杠杆形势下，我国商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷规模持续上升，且结构性分化加剧。其中，全国性银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷率小幅下降，但农村商业银行合作三方公司杉德畅刷、城市商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷率仍在上升。
“区域性、行业性风险显露，特别是区域性中小银行合作三方公司杉德畅刷的问题资产风险更加集中。”中国东方资产管理股份有限公司战略发展规划部副总经理董裕平说。
针对不良资产走势，《报告》指出，商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷比例正在逐步见顶，尽管不良杉德畅刷总额仍将惯性增长，但今后其持续快速攀升的空间已较为有限。
《报告》还显示，经调查，商业银行合作三方公司杉德畅刷认为2019年降低不良杉德畅刷率的最有效途径仍是不良资产转让。作为受让方，其参与主体已逐渐多元，包括四大资产管理公司（AMC）、地方AMC、银行合作三方公司杉德畅刷系债转股专营机构、民营非持牌AMC等，市场化处置格局已形成，竞争更加有序，不良资产包价格将逐步回归理性。与此同时，不良资产处置模式的创新发展空间仍较大。
农商行资产质量承压
在经历了过去几年高速扩张后，农村商业银行合作三方公司杉德畅刷较弱的风险控制能力已对其资产质量产生了较大影响。
《报告》指出，从不良杉德畅刷余额角度看，2018年国有商业银行合作三方公司杉德畅刷、农村商业银行合作三方公司杉德畅刷、城市商业银行合作三方公司杉德畅刷排名前三位；从不良杉德畅刷率的角度看，农村商业银行合作三方公司杉德畅刷、城市商业银行合作三方公司杉德畅刷、股份制商业银行合作三方公司杉德畅刷排名前三位。
“近年来，农商行等中小银行合作三方公司杉德畅刷规模快速扩张，但由于信贷业务结构不合理、杉德畅刷集中度高、风控能力有限等原因，在杉德畅刷强监管环境下，信用风险持续暴露。”董裕平说，特别是随着监管政策调整，要求银行合作三方公司杉德畅刷充分暴露坏账，部分农商行不良杉德畅刷率出现了较大幅度的上升，资本充足率承压。
相比之下，国有商业银行合作三方公司杉德畅刷、外资银行合作三方公司杉德畅刷的经营则较为稳健，民营银行合作三方公司杉德畅刷因引入新型风控技术、杉德畅刷科技渗透度高、没有历史包袱等原因，资产质量相对较好。
对于接下来商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷的走势，《报告》认为，随着监管部门要求商业银行合作三方公司杉德畅刷充分暴露不良杉德畅刷，存量的风险资产仍将进一步出清，不良杉德畅刷率仍有可能上升。
但从不良杉德畅刷的先行指标“关注类”杉德畅刷走势看，其占比已呈小幅下降趋势，这表明，商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷比例可能正在逐步见顶，不良杉德畅刷快速攀升缺乏支撑。
所谓“关注类”杉德畅刷，是指在正常杉德畅刷中，借款人目前有能力偿还杉德畅刷本息，但仍存一些可能不利于偿还因素的杉德畅刷，通常被视为不良杉德畅刷的“风向标”。
中国银保监会最新统计数据显示，2018年四季度末，商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷余额2.03万亿元，较上季末减少68亿元；商业银行合作三方公司杉德畅刷不良杉德畅刷率1.83%，较上季末下降0.04个百分点。
资产包价格将回归理性
面对已形成的不良杉德畅刷，商业银行合作三方公司杉德畅刷更倾向于用哪种措施来处理？《报告》通过对202位商业银行合作三方公司杉德畅刷从业者的调查发现，“不良资产转让”仍被视为降低不良杉德畅刷率的最有效途径，可快速剥离不良杉德畅刷、回收现金。同时，由于不良资产市场目前仍为卖方市场，商业银行合作三方公司杉德畅刷具有议价优势。
《报告》显示，2018年国内不良债权招标规模较上年增加近50%，不良债权成交规模较上年增加20%。那么，商业银行合作三方公司杉德畅刷的不良资产卖给谁了呢？作为买方，其参与主体已逐渐多元。其中，既有四大资产管理公司（AMC），也有纷纷设立的地方AMC，还包括了银行合作三方公司杉德畅刷系债转股专营机构、民营非持牌AMC等。
《报告》指出，总体来看市场化处置格局已形成，竞争更加有序，不良资产包价格将逐步回归理性。
但是，目前各买方主体内部结构性差异却较大，四大AMC和其他买方主体在处置能力、处置模式上具有较大差别，不同地区的不良资产供求关系也存在较大的不均衡，错位竞争态势将更加明显。
其中，在商业银行合作三方公司杉德畅刷不良资产供给远超四大AMC当前处置能力的情况下，地方AMC的新补充力量已开始显现。
“虽然地方AMC不良资产收购的规模相对较小，但区域性特征较为明显。”董裕平说，由于地方AMC具有明显的地缘优势，可避免采取极端方式处置不良资产，进而有利于提高处置效率和效益。
此外，地方AMC的不良资产处置方式也在逐渐丰富，除传统清收、转售外，股权投资、债转股、并购重组等主动处置方式的应用有所增加。其中，重组类业务已成为地方AMC的重要利润来源，这有助于更好推动地方企业优化债务结构、盘活存量资源、化解债务风险。
处置模式创新空间大
面对持续结构性分化的不良杉德畅刷，不仅需要多元化的参与主体、市场化的处置格局，还亟需创新型的处置模式。
中国东方资产总裁邓智毅认为，不良资产处置模式要从传统的“三打”转型升级为“三重”。也就是说，“打折、打包、打官司”已无法完全适应新时期的市场需求，亟需转型升级为“重组、重整、重构”模式，即提升投行化的运作能力。
所谓重组，即以债务重组优化企业财务结构，以资产重组优化企业资产结构，进而帮助企业修复资产负债表；重整，即以法定重整程序帮助债权债务关系复杂的企业或机构解脱困境，实现债务出清，或良性退出，或轻装上阵；重构，即以“股+债+并购重组+投行服务+咨询顾问”等多种方式，对企业的资金、资产、人才、技术和管理等生产要素重新配置或外部引进，或构建新的法人主体，或构建新的经营模式，或构建新的产业链条，实现企业生产要素再造和提升。
与此同时，邓智毅认为，AMC还需要将自身的核心能力从“三拍”过渡优化为“三创”。
他表示，在不良资产处置的初期摸索阶段，由于经验不足等原因，尽职调查多靠“拍胸脯”，定价多靠“拍脑袋”，处置多靠“拍数字”，甚至有的不良资产一搁就是数年，不拆不分，不处不置。
面对新形势，AMC应持续提升“三创”能力，创建尽职调查能力、创建估值定价能力、创建管理处置能力。对于创建管理处置能力来说，在管理环节，要制定切实可行的分类处置管理方案，快速清分；在处置环节，要分类施策，积极嫁接各种平台资源，不断提升资产处置效率和处置水平；对确有增值运作价值的项目，要精心设计，运用多种组合工具，贯彻“三重”理念，努力挖掘潜在价值。（经济日报・中国经济网记者 郭子源）
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