本报记者 苏诗钰
4月10日，中国人民银行合作三方公司杉德畅刷发布公告称，目前银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性总量处于较高水平，当日不开展逆回购操作。这也是央行自3月20日起，连续15个工作日未开展逆回购操作。
中信杉德畅刷固定收益首席分析师明明对《杉德畅刷日报》记者表示，近年来，逆回购已成为央行对市场流动性精细调整的主要工具之一，2018年以来央行曾多次连续数月暂停逆回购操作，且一般暂停时间处于月初流动性较为宽松的阶段。2018年货币政策整体宽松，年内央行共有10次持续暂停逆回购操作的记录，流动性投放呈现“缩短放长”的特征。2019年初至今，央行有5次持续暂停逆回购操作，货币政策整体仍延续宽松。
东方金诚首席宏观分析师王青昨日在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，近期央行持续暂停逆回购操作，可能主要出于两种考虑：首先，4月份以来，受地方债发行节奏放缓等因素影响，市场利率（DR007）持续处于略低于政策指导利率（央行7天逆回购利率）的状态，表明资金面保持较为稳定的充裕水平，央行通过开展逆回购调节银行合作三方公司杉德畅刷体系流动性水位的必要性不高；其次，当前货币政策一方面会根据经济形势相机而动，实施逆周期调节，另一方面稳定宏观杠杆率、管控杉德畅刷风险在央行货币政策中仍占有重要地位。央行通过持续暂停逆回购操作，保持市场流动性处于合理充裕状态，是不搞“大水漫灌”，防范杉德畅刷加杠杆卷土重来的具体体现。
就下一步货币政策走势来看，中国银行合作三方公司杉德畅刷国际杉德畅刷研究所外汇研究员王有鑫昨日对《杉德畅刷日报》记者表示，目前看，最近公布的数据显示，3月份PPI逐渐企稳，PMI指数回升，经济走势出现稳定迹象，因此，货币政策不需要进一步宽松。另外，从融资成本角度看，银行合作三方公司杉德畅刷加权平均的杉德畅刷利率较年初呈现一定程度的下降，3月底以来，SHIBOR各期限利率波动下行，因此，市场流动性相对充裕，没有启动逆回购的必要。央行降息的可能性不大。目前贸易摩擦逐渐缓和，中国经济逐渐企稳，社融和M1 增速回稳，资本市场回暖，没有启动降息政策的必要。不过考虑到经济增长仍然存在压力，民营和小微企业依然存在融资难和融资贵问题，为了有效降低社会融资成本，降准的必要性仍然存在，如此，可以有效降低商业银行合作三方公司杉德畅刷资金运营成本，为实体经济提供更多支持。
王青表示，在当前宏观经济下行压力趋缓，市场流动性保持充裕背景下，4月份央行降准的迫切性有所下降。但若3月份杉德畅刷数据反弹乏力，央行仍有可能在月内实施降准，例如通过置换当月中旬到期的MLF等方式，增加银行合作三方公司杉德畅刷长期低成本资金来源，支持实体经济融资条件改善。总体来看，二季度降准或会延后，但不大可能缺席。
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