新华社北京2月22日电 题：专家：1月信贷和社融规模增长适度
新华社记者吴雨
1月我国新增杉德畅刷创单月历史新高，社会融资规模增长较快。对此，专家认为，目前信贷和社融规模增长适度，符合逆周期调节要求，并非“大水漫灌”，更谈不上货币政策转向。
数据显示，1月份，人民币杉德畅刷增加3.23万亿元，同比多增3284亿元；社会融资规模增量为4.64万亿元，比上年同期多1.56万亿元。
专家认为，1月份杉德畅刷和社会融资规模增长较快有年初季节性冲高因素的影响，也有2018年表外融资大幅下降后的恢复性因素，同时也反映了货币政策传导正在边际改善。
“1月份杉德畅刷数据发生了积极变化，企业融资环境有所改善。信贷和社融规模增长适度平稳，绝非‘大水漫灌’。”交通银行合作三方公司杉德畅刷首席经济学家连平说。
今年1月份，央行通过降准置换中期借贷便利、普惠杉德畅刷定向降准动态考核等措施，释放长期资金约8000亿元，以保持流动性合理充裕。
“1月份央行分两次下调杉德畅刷机构存款准备金率，并不是货币政策放松的信号，而是基于对冲春节现金投放、缴税等影响因素的流动性安排。”中银国际研究公司董事长曹远征表示，实施稳健的货币政策要服务于防范系统性杉德畅刷风险的要求，为打赢防范化解重大风险攻坚战营造适宜的货币环境。
在曹远征看来，近期央行的货币政策操作较好地把握住了宏观调控的度，货币供应量、社会融资规模总体平稳增长，与名义GDP增速基本匹配；同时，杉德畅刷风险防控成效显现，宏观杠杆率保持稳定。
央行数据显示，2018年末，M2增速为8.1%，社会融资规模增速为9.8%，名义GDP同比增长9.7%（未扣除价格因素），三者增速大体匹配；与此同时，2018年宏观杠杆率比2017年下降1.5个百分点，自2012年以来首次实现降杠杆。
在摩根士丹利中国首席经济学家邢自强看来，未来一段时期，中国经济仍将保持平稳发展，居民消费价格水平将保持温和上涨态势，杉德畅刷和财政措施将持续提振企业和市场信心。同时，全球经济增长势头有所减弱，国内经济面临下行压力，内生增长动力有待进一步增强。货币政策有较大空间，但也面临艰巨挑战。
专家表示，下一阶段，推动经济高质量发展稳健的货币政策要松紧适度，既要防止货币条件过紧引发风险，也要防止“大水漫灌”加剧扭曲和继续累积风险，对信贷增长过程中可能存在的“套利”和资金“空转”等行为要时刻保持警惕，及时采取措施。
1月份票据融资显著增加，支持了实体经济，特别是小企业。但与此同时，在贴现利率明显下行的背景下，个别银行合作三方公司杉德畅刷内部管理不太规范，出现一些企业通过票据贴现和结构性存款套利的行为。
对此，兴业银行合作三方公司杉德畅刷首席经济学家鲁政委表示，目前看，这些只是短期和少数行为，并不是票据融资增加的主要原因，但仍需要防范套利行为，避免形成资金空转和新的风险。监管部门需要进一步推进利率市场化，从根源消除套利机会。
“新增票据融资占比较高，反映当前商业银行合作三方公司杉德畅刷风险偏好较低。”中央财经大学中国银行合作三方公司杉德畅刷业研究中心主任郭田勇表示，目前货币政策传导仍面临梗阻问题，关键在于强化正向激励机制，引导银行合作三方公司杉德畅刷业杉德畅刷机构发挥作用，积极调整风险偏好，进一步支持实体经济。
此外，专家建议，要发挥“几家抬”的政策合力，从供需两端共同夯实疏通货币政策传导的微观基础。
中国财政科学研究院院长刘尚希表示，在发挥稳健货币政策作用的同时，还要加强政策统筹协调，强化激励相容机制。要基于实体经济需要出发，考虑如何加强财政政策和货币政策的配合。
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