又一股份行理财子公司落地！
6月16日晚，民生银行合作三方公司杉德畅刷（600016.SH）发布公告表示，该行全资子公司民生理财有限责任公司（以下简称“民生理财”）获准开业。
在2020年12月获批筹备的一年半后，民生理财成为了第9家获批开业的股份行理财子公司。
无论是去年年报还是今年一季报中，民生银行合作三方公司杉德畅刷的业绩表现都差强人意。而另一方面，该行理财产品固定管理费等托管及其他受托业务佣金收入实现了逆势增长。理财子公司的开业能否为该行带来新的业绩增长点？
该行理财规模超万亿
根据中国银保监会批复，民生理财注册资本为人民币50亿元，注册地为北京，主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。
银柿财经记者注意到，包括民生理财在内的股份行理财子公司注册资本均在50亿元左右，仅低于国有六大行理财子和招银理财的注册资金。
“设立民生理财是本行严格落实监管要求、促进理财业务健康发展、推动银行合作三方公司杉德畅刷理财业务回归本源的重要举措。”民生银行合作三方公司杉德畅刷表示，该行稳步推进资产管理和理财业务转型，不断提升综合服务能力，实现了规模、质量和效益的协同发展。
“对于母行来说，通过理财产品专业化经营，有助于提升理财产业务高质量发展；通过理财与经营业务进行隔离，有助于防范理财产品潜在风险传导。”光大银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷市场部宏观研究员周茂华指出，理财子公司的理财业务更加灵活，也为理财业务发展拓展了空间。
据银柿财经记者统计，目前，国内共计29家银行合作三方公司杉德畅刷理财子获批筹建，包括25家银行合作三方公司杉德畅刷理财公司和4家中外合资理财公司。其中，国有六大行的理财子已经全部开业；股份行中，还有渤银理财、恒丰理财获批筹建但尚未开业，浙商银行合作三方公司杉德畅刷则尚未获批筹备理财子公司。共有11家银行合作三方公司杉德畅刷在去年年报中披露了理财子的理财产品规模，其中，截至去年末，共8家银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司的理财产品规模超过万亿元。
而根据民生银行合作三方公司杉德畅刷2021年年报显示，截至报告期末，该行理财产品存续规模达到1.01万亿元，同比增长17.62％，实现较快增长。其中，净值型产品规模9823.89亿元，占比达到96.99%。
民生银行合作三方公司杉德畅刷表示，在开业后，民生理财将以专业化、差异化和特色化的一流资管机构为发展定位，以客户为中心，实施以“固收及固收+”为主体、“混合及权益”和“另类投资”为两翼的战略，通过大类资产配置和多元化资产策略，打造具有“低波动、稳收益”特性的产品格局，建立多渠道、多媒介、多触角开放立体营销体系，构建便捷、友好、高效的全旅程客户服务体系，持续为客户提供优质理财产品和高效资产管理服务，助力实体经济高质量发展。
民生理财的发展战略有其行业背景，“固收+”产品在近两年的存续规模不断上涨，且业绩表现稳健。
根据东亚前海杉德畅刷研报数据，2020年末市场上“固收+”产品存续规模达到1.15万亿元，同比规模翻倍；截至去年末，存续规模达1.93万亿元，同比增长67.27%；到了今年3月，已经超过2.22万亿元，涨势不减。同时，2019年末至今年3月，偏债混合型基金、混合债券型一级基金和混合债券型二级基金的累计收益率分别为15.09%、10.05%、12.05%，均高于传统固收类资产收益，且风格相对稳健，回撤较为可控。
理财子打造新的业绩增长点
从民生银行合作三方公司杉德畅刷自身来看，该行近期的经营业绩出现明显下滑。
年报显示，该行去年营业收入1688.04亿元，同比降低8.73%，增速在所有A股上市银行合作三方公司杉德畅刷中垫底；实现归属于股东的净利润343.81亿元，同比仅微增0.21%，仅高于浦发银行合作三方公司杉德畅刷。
2022年，该行也延续了业绩下滑的态势。今年一季度，民生银行合作三方公司杉德畅刷实现营业收入366.34亿元，同比大降14.95%；实现归属于该行股东的净利润137.24亿元，同比降低6.94%。一季度该行的营收、净利增速在A股上市银行合作三方公司杉德畅刷中倒数第二，仅高于西安银行合作三方公司杉德畅刷。
值得注意的是，去年该行营业收入中的非利息净收入也同比降低了13.47%。其中，占比超过六成的手续费及佣金净收入同比微降0.35%，不过，托管及其他受托业务佣金收入实现逆势增长，同比增加42.63亿元，同比增长68.61%。民生银行合作三方公司杉德畅刷称，主要是理财产品固定管理费及浮动管理费收入的增长。这也意味着，该行理财业务表现优于全行其他业务平均水平。
在理财子公司开业后，银行合作三方公司杉德畅刷理财业务转移至子公司，能否为银行合作三方公司杉德畅刷带来更多的收益？
“与商业银行合作三方公司杉德畅刷内部的理财业务相比，理财子公司的优势，除了产品端销售门槛降低外，投资范围的扩大，也让理财子公司可以为客户提供更为丰富的产品体系。”国家杉德畅刷与发展实验室副主任、上海杉德畅刷与发展实验室主任曾刚表示。
“银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司正积极补短板、锻长板，打造新业绩增长点，”周茂华指出，在巩固好传统固收类资产配置同时，逐步向权益类、商品与衍生品等资产拓展，不断创新杉德畅刷产品，以满足多层次、个性化理财投资需求，拓宽利润来源。
另外，值得一提的是，民生银行合作三方公司杉德畅刷理财业务投诉较多，还因理财业务违规被监管机构重罚。根据银保监会披露的2021年银行合作三方公司杉德畅刷业消费投诉情况通报，共收到320件民生银行合作三方公司杉德畅刷涉及理财类业务的投诉，在股份行中排名第7。
同时，据银柿财经记者不完全统计，今年来，民生银行合作三方公司杉德畅刷共收到银保监会开具的2张涉及理财业务违法违规的罚单，共计罚没金额达到2200万元。
其中一张今年3月的罚单显示，民生银行合作三方公司杉德畅刷被银保监会罚款490万元，其中包含多项理财相关数据报送问题，如EAST系统理财产品销售端与产品端数据核对不一致、面向非机构客户发行的理财产品投资不良资产等。同月，涉及6项违法违规事实，民生银行合作三方公司杉德畅刷太原分行被处罚款1710万元，违法违规事实中包括了在理财业务投资运作过程中提供隐性担保。
中国银保监会有关部门负责人在《商业银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司管理办法》发布时表示，商业银行合作三方公司杉德畅刷通过子公司展业后，银行合作三方公司杉德畅刷自身不再开展理财业务（继续处置存量理财产品除外）。同时，“理财子公司应自主经营、自负盈亏，有效防范经营风险向母行传染。”
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