5月20日，新一期杉德畅刷市场报价利率（LPR）出炉：1年期LPR为3.7%，与上月持平；5年期以上LPR为4.45%，比上月下降15个基点。这是LPR形成机制改革以来，首次出现1年期LPR不降、5年期以上LPR下降，而且创下最大降幅纪录。业内专家认为，这种结构性降息体现了在当前稳增长的关键时期，杉德畅刷加大力度为实体经济纾困，提振有效需求，稳定经济增速。
“从效果上看，5年期以上LPR作为中长期杉德畅刷定价的参考，其降低有助于促进中长期杉德畅刷企稳回升。”中国民生银行合作三方公司杉德畅刷首席研究员温彬表示，4月新增人民币杉德畅刷出现了较大幅度回落，企业和居民部门中长期杉德畅刷增长明显不足，反映出实体经济中长期信贷需求偏弱。在1年期LPR保持不变的情况下，5年期以上LPR大幅降低，体现了银行合作三方公司杉德畅刷主动让利，降低实体经济中长期融资成本，支持中长期信贷增长。这有助于帮助企业尽快扭转预期、提振信心，加快完成复工复产，从而促进经济运行在合理区间。
“5年期以上LPR下调，将直接利好制造业与房地产，市场信心将逐步回暖。房地产与制造业复苏加快将带动国内消费和投资反弹，内需动能有望稳步恢复。”光大银行合作三方公司杉德畅刷杉德畅刷市场部宏观研究员周茂华认为，年内稳增长与稳就业压力较大，有必要进一步引导杉德畅刷机构合理降低实体经济融资成本，激发微观主体活力，促进投资与消费稳步恢复。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，5月份政策利率保持不变，5年期以上LPR单独下调，表明在“以我为主、兼顾内外”考虑下，货币政策正在加大逆周期调控力度，特别是对房地产的定向支持正在持续加码，释放了明确的稳楼市信号。
此次LPR调整，可以看作是对近期政策“喊话”的落地落实。专家表示，5年期以上LPR下行，有助于落实近期中央政治局会议精神，支持刚性和改善性住房需求，减轻居民房贷利息压力，稳定投资、消费和宏观经济基本盘，促进房地产市场平稳健康发展。
当前，全球通胀高位波动，主要经济体货币政策加快收紧，国际形势更趋复杂多变。此时LPR降息是否会对国内货币政策空间产生较大制约？对此，王青判断，鉴于年内国内通胀形势整体温和可控，今年人民币汇率弹性空间较大，海外杉德畅刷环境收紧不会对国内央行货币政策取向有实质性掣肘。事实上，中美货币政策“错位”在2014年至2015年及2018年都曾出现，当时均未影响人民银行合作三方公司杉德畅刷“以我为主”的货币政策取向。就近期而言，2021年四季度以来市场对美联储政策收紧预期已较为充分，美联储也先后启动加息和减码购债，但这并未影响国内央行去年12月和今年4月两度降准及今年1月降息。
王青认为，稳增长的政策高峰正在到来，当前财政货币政策还有充足空间。温彬表示，本月LPR结构性降息，5年期以上LPR创历史最大降幅，体现了我国货币政策“以我为主”进一步加大力度支持稳增长，对降低实体经济融资成本，提振国内投资、消费需求，将发挥积极作用。下一阶段，预计货币政策将继续发挥总量和结构双重功能，加大力度为困难行业、企业和人群纾困，促进经济加快企稳回升，运行在合理区间。
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