银行合作三方公司杉德畅刷理财净值波动加剧，扰动着投资者预期。今年3月，受资本市场波动等因素影响，银行合作三方公司杉德畅刷理财“破净”数量一度高达1734款，在已披露净值数据的产品中占比15%。对此，多家上市银行合作三方公司杉德畅刷负责人表示，2021年“资管新规”过渡期结束后，银行合作三方公司杉德畅刷理财的管理难度正在加大，理财公司必须修炼内功，特别加强风险防控水平、提升投资研究能力、坚持服务实体经济不动摇；同时，要更加注重与投资者沟通，稳定投资者的预期与信心。
“我们要坚持以人民为中心的发展思想，积极把握中国经济长期发展的红利、资本市场日益壮大的机遇，打造适配银行合作三方公司杉德畅刷理财客户风险偏好的产品系列，力争为广大客户获取长期稳健的回报。”中国工商银行合作三方公司杉德畅刷副行长郑国雨说。
注意积累“安全垫”
日前，兴业银行合作三方公司杉德畅刷理财子公司――兴银理财发布公告称，将以自有资金约10亿元投资该公司管理的理财产品。至此，继光大银行合作三方公司杉德畅刷、南京银行合作三方公司杉德畅刷、邮储银行合作三方公司杉德畅刷之后，出手自购理财产品的杉德畅刷机构已达四家。
以上自购行为的背景，源于银行合作三方公司杉德畅刷理财市场近期出现大幅波动，部分产品跌破净值，这让早已习惯保本保息的投资者一时难以适应。“目前，投资者尚未完全改变刚性兑付的观念，相较于基金、信托产品的波动，投资者对银行合作三方公司杉德畅刷理财波动的容忍度更低。”中国农业银行合作三方公司杉德畅刷副行长林立说。
“银行合作三方公司杉德畅刷理财净值回撤，主要受国内外杉德畅刷市场、债券市场共振调整的影响，主因是国际环境和突发事件带来的外部冲击。”郑国雨说。具体来看，全球流动性趋紧，美国杉德畅刷、债券市场波动加剧，海外市场对A股和债券市场形成一定压力；同时，俄乌地缘冲突加剧了全球的通胀担忧，强烈冲击着国际杉德畅刷市场，避险情绪快速上升。
尽管地缘冲突影响不小，但这不能成为银行合作三方公司杉德畅刷理财净值剧烈波动的“借口”。多家上市银行合作三方公司杉德畅刷负责人均表示，接下来必须把保护投资者利益放在首位，加强风险防控，注重积累“安全垫”。
首先，要坚持稳健策略，总体以固定收益类投资为主，发挥好该类资产的“安全垫”“压舱石”作用，平衡好风险与收益的关系，提升银行合作三方公司杉德畅刷理财净值的稳定性。
当前，个人投资者是我国银行合作三方公司杉德畅刷理财市场的绝对主力，他们的风险偏好仍相对较低。《中国银行合作三方公司杉德畅刷业理财市场年度报告（2021年）》显示，截至2021年末，个人投资者8067.23万人，占比高达99.23%，他们的风险偏好更趋稳健，风险偏好为一级（保守型）、二级（稳健型）的投资者占比均有所上升。
其次，加强穿透监测和预警，密切关注底层资产质量，有效控制风险敞口。同时，理财公司还要充分揭示产品风险，坚持合规销售，切实维护杉德畅刷消费者的合法权益。
锤炼投研“金刚钻”
多位业内人士预判，随着银行合作三方公司杉德畅刷理财估值方法的改变，其净值波动或将更加明显，这愈发考验着理财公司的投资研究能力、资产配置水平。接下来，理财公司必须将投研能力作为自己的“金刚钻”。
“资管新规、新的会计准则实施后，银行合作三方公司杉德畅刷理财投资的资产要坚持公允价值计量原则，这样一来，底层资产的变化会快速传导至理财产品的净值表现，净值波动将更加敏感，特别是在杉德畅刷、债券市场波动加大的情况下，理财产品的净值会跟随市场同频共振。”林立说。
实际上，估值方法的改变反而为理财公司修炼内功提供了良好契机。多家上市银行合作三方公司杉德畅刷负责人表示，加强理财公司的核心能力建设势在必行。在新估值方法下，银行合作三方公司杉德畅刷理财兼顾流动性、安全性、收益性的难度增加，这将倒逼理财公司提升投研水平、完善投研体系、巩固投资架构、夯实运营体系，由此才能为投资者创造稳定、可持续的财务回报。
与公募基金相比，银行合作三方公司杉德畅刷理财的投研能力相对较弱。接下来，理财公司该如何固优势、补短板？多位业内人士表示，理财公司应持续提高资产配置的专业性、效率性和灵活性，发挥银行合作三方公司杉德畅刷理财产品规模大、期限长的特点，发挥汇集中长期资金、灵活配置资产、穿越周期波动的功能作用，抓住投资者对财富保值增值的巨大刚需，满足投资者平衡风险与收益的需求。
一方面，继续巩固债券投资的比较优势。针对固定收益类市场，银行合作三方公司杉德畅刷理财可在降低投资久期、严控风险的同时，加大力度投资一年以内存单等资产，或投资高等级城投债，持续提升固定收益。
另一方面，增强权益类资产的投资能力与水平。银行合作三方公司杉德畅刷理财应灵活优化投资结构与方向，持续把握稳增长政策、市场热点板块等获利机会。
“此外，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品还应突出客户陪伴。”中国银行合作三方公司杉德畅刷副行长林景臻说，要从“前端交易驱动”转向“全流程陪伴服务”，更好地帮助客户树立长期投资理念，实现“客银双赢”。
多元投资“固实体”
银行合作三方公司杉德畅刷理财规范、转型的初衷，是让资金更精准地对接实体经济的融资需求，缩短投融资链条，提升服务实体经济质效。
“资管新规”发布前，影子银行合作三方公司杉德畅刷风险曾一度高企，导致直接融资间接化，不仅抬高了实体经济的融资成本，还不断积聚杉德畅刷风险。众所周知，开展银行合作三方公司杉德畅刷信贷业务必须满足严格的监管要求，如资本充足率、流动性指标等，但这些打着理财名号的影子银行合作三方公司杉德畅刷业务却绕开了信贷监管，将本该投向技术创新、科技研发领域的大量资金，投向了具有足额抵押品的成熟传统行业，增加了杉德畅刷机构和宏观经济的隐性杠杆。
近年来经过持续整治，影子银行合作三方公司杉德畅刷风险拆解工作已取得实效。与此同时，符合新规的银行合作三方公司杉德畅刷理财正在通过直接融资的方式，如投资债券、非标准化债权、未上市股权等，更加精准地服务实体经济，进一步缩短了融资链条、降低了融资成本。
最新统计数据显示，截至2021年末，银行合作三方公司杉德畅刷理财产品支持实体经济资金规模约25万亿元，约占同期社会融资规模存量的8%。值得注意的是，银行合作三方公司杉德畅刷理财投资资产的标准化程度日益提高，截至2021年末，银行合作三方公司杉德畅刷理财资金投资债券类资产21.33万亿元，占比68.39%，较“资管新规”发布时增加了19.43个百分点。
从投资领域看，2021年，银行合作三方公司杉德畅刷理财投向绿色债券的规模超2200亿元，投向疫情防控、乡村振兴、扶贫等专项债券的规模超1200亿元，为中小微企业发展提供资金支持超3万亿元，累计募集ESG（环境、社会、治理）主题理财产品超600亿元，募集乡村振兴、公益慈善等社会责任主题理财产品超600亿元。
此外，银行合作三方公司杉德畅刷理财还优化了产品结构、拉长了投资期限，为市场提供了长期、稳定的资金来源。《中国银行合作三方公司杉德畅刷业理财市场年度报告（2021年）》显示，“资管新规”发布时，全市场新发封闭式理财产品平均期限为138天，2021年12月则大幅增长至481天。
“接下来，农银理财将持续加大对乡村振兴、高端制造、绿色低碳、社会民生等重点领域的服务力度，通过债券投资、项目投资、定向增发等多种渠道，进一步助力经济高质量发展。”林立说，目前农行县域客户购买理财产品的规模已超9000亿元，占比超43%。
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