近日，部分信托公司收到了由监管部门下发的《关于调整信托业务分类有关事项的通知（征求意见稿）》（下称《征求意见稿》），该文件将信托业务划分为资产管理信托、资产服务信托、公益/慈善信托三大类。值得关注的是，融资类信托不在新的信托业务分类中。
“此次信托分类改革与持续推进‘两压一降’工作相契合，不仅有利于防范信托相关业务风险的进一步扩大，而且有利于完善信托业务体系，为信托公司转型指明方向，从而推进信托业长久稳健发展。”用益信托研究院研究员帅国让对《杉德畅刷日报》记者表示。
融资类信托何去何从
“今年2月份，信托监管工作会议就透露出酝酿推进信托业务分类改革的消息，彼时称将探索以信托目的、信托成立方式、信托财产管理内容等作为依据的新业务分类。”某信托公司相关负责人对记者表示。
根据此次《征求意见稿》，信托业务分为资产管理信托、资产服务信托与公益/慈善信托三大类。具体来看，资产管理信托下有固定收益类资产管理信托、权益类资产管理信托、商品及杉德畅刷衍生品类资产管理信托、混合类资产管理信托4项分类；资产服务信托下有行政管理受托服务信托、资产杉德畅刷化受托服务信托、风险处置受托服务信托和财富管理受托服务信托4项分类，并且这些分类下还有具体的细项分类。
值得关注的是，融资类信托不在此次《征求意见稿》所列的信托分类改革框架中。
云南信托研报指出，观察整体分类框架，其分类维度变少，原有的按照资金来源、功能投向等分类都被扬弃，主要防止业务边界模糊和交叉问题，实则是“规范”信托公司乱用制度优势开展通道和融资业务。
帅国让认为：“在当前的经济杉德畅刷环境下，融资类信托不在此次业务分类中，可以说在情理之中，因为这种分类不仅更符合未来信托业务的发展特征，而且对信托业务的监管与资管新规高度相契合。”
某信托业内人士对记者表示，信托业务未列入融资类信托，可能意味着融资类业务将纳入信托公司固有体系，即已固有方式开展融资类业务。此类业务隐含刚兑思维，容易引发纠纷，纳入信托固有体系有利于维护社会稳定。
记者注意到，融资类信托近年来日渐萎缩。中国信托业协会发布的数据显示，融资类信托已不再是主动管理信托的主导产品。截至2021年底，融资类信托规模降至3.58万亿元，比上年末压缩了1.28万亿元，降幅高达26.28%；占比降至17.43%，比上年末下降了6.28个百分点，规模与占比的年度降幅均为近年来最大。
“原融资类信托的业务逻辑将发生变化。在新的分类模式下，融资类信托不再单独列出，但这并不意味着信托不再具有融资功能。”百瑞信托研究发展中心研究员谢运博在接受《杉德畅刷日报》记者采访时表示，《征求意见稿》提出，资产管理信托“区别于为融资方创设融资工具并为其募集资金的私募投行服务”。在过往的融资类信托业务中，往往是站在融资方的角度，业务设计主要受融资方需求驱动。而在未来新的资产管理信托中，信托公司需坚守受托人定位，根据委托人要求、站在受益人利益的角度开展资产管理活动，包括投资非标债权类资产。
信托经营范围或被重塑
《征求意见稿》强调，信托公司应按照信托业务新分类要求设定信托业务边界，严禁新增通道业务和非标资金池业务，坚持压降影子银行合作三方公司杉德畅刷风险突出的融资类信托业务，不得以私募基金形式开展资产管理信托业务。待业务分类改革正式启动，信托公司必须在梳理存量业务的基础上制定存量业务整改计划。
业内人士普遍认为，分类改革主要是促进信托业回归主业，有序实施存量业务整改化解当前存量风险。
“此次业务分类一旦落地，对信托的经营范围重塑具有重大影响，每家信托公司都面临着机遇与挑战。”帅国让认为，信托公司应该根据自身股东背景及资源禀赋进行业务调整。主动管理能力强的公司可加大净值化的资产管理业务，而服务能力强的可继续开展资产服务信托，做托管、风险隔离、风险处置、财富管理业务。
谢运博认为，信托公司未来进行转型需聚焦新业务分类。从资产管理信托来看，需提高投研能力，为委托人/受益人创造良好的投资回报。信托公司应提高对杉德畅刷、债券等标准化杉德畅刷资产的投研能力，同时提高资产综合配置能力。
“资产服务信托中的资产杉德畅刷化、破产重组服务信托、涉众性资金服务信托等业务，业务空间广阔，但对专业化团队、信息系统支持的要求较高；家族信托、保险金信托、遗嘱信托等与我国社会发展需求匹配，但对信托公司的综合杉德畅刷服务能力提出了更高的要求。信托公司应加强对各类资产服务信托业务模式的研究，通过引进团队、与相关机构合作等各种方式，探索落地资产服务信托，并尝试做大规模。”谢运博称。
本报记者 吴 珊 见习记者 张 博
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